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Environ un tiers de la propriété connue publiquement de BTC se trouve désormais entre les mains de fonds négociés en bourse, de divers gouvernements et de MicroStrategy. Cela signale un changement dans la dynamique de propriété que de nombreuses personnes dans le monde de l’analyse des crypto-monnaies ont observé avec un vif intérêt. Le pourcentage de Bitcoin contrôlé par ces groupes est passé d’environ 14 % en décembre 2023 à cette part plus élevée aujourd’hui. Ce changement montre que l’investissement institutionnel dans les crypto-monnaies n’est plus une petite curiosité mais un élément solide du marché. Une partie de cette demande provient d’acheteurs qui voient Bitcoin comme une couverture contre l’inflation, tandis que d’autres y voient une chance de diversifier leurs avoirs dans une économie volatile.
La stratégie Bitcoin de MicroStrategy se distingue car elle retire de l’argent de la finance traditionnelle et le canalise vers des actifs numériques. Michael Saylor, qui a fondé l’entreprise, a passé ces dernières années à convaincre les grands investisseurs de donner une chance à Bitcoin. En tant que société du Nasdaq-100, MicroStrategy sert de passerelle pour les personnes qui pourraient se sentir plus à l’aise en achetant des actions qu’en utilisant une plateforme d’échange de crypto-monnaies. Cette approche séduit les investisseurs qui souhaitent une exposition à Bitcoin sans avoir à gérer des clés privées ou des problèmes d’auto-conservation. De nombreux analystes affirment que MicroStrategy agit comme une rampe institutionnelle, ce qui permet aux organisations et aux gros fonds d’entrer plus facilement sur le marché des crypto-monnaies.
Certains passionnés de Bitcoin s’inquiètent d’un modèle de « banque Bitcoin », qui implique une approche gérée pour l’accumulation et la garde des Bitcoins. Ils soutiennent que la décentralisation est importante et que l’auto-conservation reste un principe fondamental de l’adoption des crypto-monnaies. Les partisans d’une structure de type bancaire soulignent que les méthodes de MicroStrategy aident les nouveaux acteurs à acheter et à détenir des crypto-monnaies sans autant de stress lié à un stockage à froid sécurisé. Cette stratégie leur permet de tirer parti des analyses de crypto-monnaies qui guident les décisions sur le moment d’acheter ou de vendre. Pourtant, les critiques voient des risques dans un modèle de « banque Bitcoin », car des points de contrôle centraux pourraient limiter les valeurs fondamentales de Bitcoin.
L’approche financée par la dette de MicroStrategy pour l’acquisition de Bitcoin soulève également des questions. Certaines personnes pensent que le projet de la société d’émettre des actions et de la dette causera des problèmes si les prix du Bitcoin baissent. Ils pensent que la dette pourrait l’emporter sur les capitaux propres et faire baisser le cours de l’action. Pourtant, de nombreux investisseurs restent confiants. Ils considèrent les avoirs de l’entreprise comme faisant partie d’une approche gérée pour l’accumulation de Bitcoin qui peut bénéficier de la future volatilité du marché des crypto-monnaies. À court terme, MicroStrategy a continué d’augmenter ses avoirs en Bitcoin et est devenu un indicateur des mouvements de prix du Bitcoin sur le marché boursier. Les traders qui ne peuvent pas acheter directement des crypto-monnaies investissent souvent dans les actions de MicroStrategy, qui varient en fonction des hausses et des baisses de Bitcoin.
Pendant ce temps, les États américains qui envisagent Bitcoin ont introduit de nouveaux débats. Des législateurs de Pennsylvanie, du Texas et de l’Ohio ont proposé des projets de loi pour créer une réserve stratégique de Bitcoin. Ces propositions prennent différentes formes. En Pennsylvanie, le projet de loi de la Chambre des représentants 2664 permettrait au trésorier de l’État d’investir jusqu’à 10 % des principaux fonds en Bitcoin. L’auteur du projet de loi, le représentant Mike Cabell, estime que cela protégerait les actifs de l’État comme une couverture contre l’inflation. Cabell note que le pouvoir d’achat de l’État a diminué ces dernières années tandis que Bitcoin a augmenté. Il considère une réserve stratégique de Bitcoin comme une défense solide contre les turbulences économiques.
Au Texas, le projet de loi de la Chambre des représentants 1598 créerait une réserve étatique de Bitcoin d’une autre manière. Il permettrait aux résidents de payer des impôts et des frais en Bitcoin. La réserve pourrait également recevoir des dons volontaires. Le projet de loi suggère que l’État conserve son Bitcoin dans un stockage à froid et évite de le vendre pendant au moins cinq ans. Les partisans affirment que cela pourrait préserver la valeur pour les Texans et se protéger contre la dévaluation de la monnaie. D’autres voient des problèmes avec le plan. Ils s’inquiètent de la façon de rendre le système de paiement facile à utiliser. Les gens pourraient ne pas vouloir soumettre les informations de leur portefeuille. Les législateurs débattront probablement de ces détails.
L’Ohio s’est joint à la conversation lorsque le représentant Derek Merrin a présenté le projet de loi de la Chambre des représentants 703, également connu sous le nom de loi sur la réserve de Bitcoin de l’Ohio. Ce projet de loi permettrait au trésorier de l’État d’investir dans Bitcoin ou de conserver tout Bitcoin saisi dans le cadre d’une réserve d’État. Merrin affirme que ce processus permettrait une croissance plus flexible. Il souhaite une législation rapide en 2025. Pourtant, personne ne sait si ces projets de loi obtiendront suffisamment de soutien pour devenir loi. Pourtant, le buzz qui les entoure a suscité un nouvel enthousiasme quant à la façon dont les États pourraient utiliser les crypto-monnaies pour améliorer leurs budgets.
La position pro-Bitcoin de Donald Trump a ajouté de l’huile sur le feu. Il a suggéré de lancer une réserve stratégique de Bitcoin américaine au niveau fédéral. Les gens se demandent si ce plan pourrait remodeler les marchés des crypto-monnaies et attirer encore plus d’investissements institutionnels dans les crypto-monnaies. Les critiques affirment que l’adoption fédérale pourrait déclencher la volatilité du marché des crypto-monnaies, car les réserves de Bitcoin du gouvernement pourraient faire fluctuer les prix si de grandes quantités étaient déplacées en même temps. D’autres pensent qu’une réserve de Bitcoin américaine pourrait encourager davantage d’États et d’organisations à considérer Bitcoin comme une réserve de valeur légitime. Beaucoup continuent de débattre de l’idée, mais certains États n’attendent pas. Ils poussent leurs propres plans, espérant profiter rapidement de la croissance de Bitcoin.
Le rôle de MicroStrategy dans ce climat est devenu plus clair. La société a acheté des milliers de Bitcoins, souvent à des moments où le prix du Bitcoin a chuté. Les observateurs affirment que cette stratégie basée sur le volume permet à MicroStrategy d’acquérir Bitcoin à ce qu’ils considèrent comme des prix avantageux. L’entreprise a également utilisé les liquidités excédentaires de son activité logicielle pour étendre ses avoirs en crypto-monnaies. Certains ont appelé cette vague de croissance soudaine la plus grande vague d’achat de Bitcoin par la société en un seul mois. Les données montrent que MicroStrategy détient désormais plus de 444 000 Bitcoins, une somme massive qui dépasse les avoirs de nombreux ETF et gouvernements combinés.
MicroStrategy occupe une position unique à la fois en tant que société de logiciels et en tant que détenteur majeur de Bitcoin. Ses actions évoluent souvent au même rythme que Bitcoin, ce qui attire les traders à court terme qui suivent la volatilité du marché des crypto-monnaies. Ces traders peuvent utiliser MicroStrategy pour parier sur les mouvements de Bitcoin sans acheter l’actif lui-même. Pourtant, certains analystes estiment que ce lien avec Bitcoin éclipse l’activité principale de l’entreprise. Ils se demandent si MicroStrategy peut maintenir la stabilité si le marché des crypto-monnaies connaît un fort ralentissement. Ils citent un scénario dans lequel la dette des émissions d’obligations pourrait écraser le bilan de l’entreprise.
Les partisans de la stratégie Bitcoin de MicroStrategy soulignent le potentiel de gros gains si le prix du Bitcoin continue de grimper. Ils voient l’entreprise comme un fervent défenseur de l’adoption de Bitcoin, en particulier pour les personnes ayant moins confiance dans l’auto-conservation. En proposant une approche gérée, l’entreprise s’occupe des détails complexes du stockage des actifs numériques. Ce modèle, selon les dirigeants de MicroStrategy, aide les investisseurs qui souhaitent bénéficier des avantages de Bitcoin mais qui n’ont pas l’expertise nécessaire pour naviguer dans les clés privées ou la sécurité avancée. Certains observateurs affirment que ce style correspond bien à une économie dans laquelle beaucoup préfèrent les options simplifiées à l’indépendance totale.
L’essor d’un modèle de « banque Bitcoin » pourrait apporter plus de tranquillité d’esprit aux investisseurs car il ressemble à l’expérience bancaire traditionnelle qu’ils connaissent déjà. Dans le même temps, de nombreux passionnés de Bitcoin craignent qu’une trop grande implication institutionnelle ne réduise le contrôle individuel sur les crypto-monnaies. Ils se demandent si la décentralisation en souffrira face à un nombre croissant de grands acteurs. Pourtant, ces inquiétudes n’ont pas empêché les législateurs d’explorer l’idée d’une réserve stratégique de Bitcoin au niveau de l’État ou d’envisager
