Les ETP de crypto ont vu la pression de vente se calmer la semaine dernière, même si les traders sont restés actifs. De nouvelles données de CoinShares montrent que les ETP de crypto ont enregistré des sorties de 187 millions de dollars sur la semaine. Cela reste une perte, mais c’est bien inférieur aux 3,43 milliards de dollars partis au cours des deux semaines précédentes. De nombreux investisseurs surveillent les ETP de crypto car ils peuvent indiquer la perception du risque par les gros capitaux lorsque les prix fluctuent.
Le changement de rythme est important. James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares, a déclaré que la vitesse des sorties dit souvent plus que le mouvement de prix lui-même. Dans les cycles passés, les ETP de crypto ont parfois atteint un point de retournement lorsque les sorties ralentissent après une forte baisse. Cela ne prouve pas qu’un fond est atteint, mais cela peut signifier que la peur s’atténue.
Les produits Bitcoin ont subi la majeure partie des pertes. Les données de CoinShares montrent que les ETP de crypto axés sur Bitcoin ont été le seul grand groupe à enregistrer des pertes importantes, avec environ 264 millions de dollars de sorties. Dans le même temps, les produits XRP ont mené la liste des gagnants. Les ETP de crypto XRP ont attiré environ 63 millions de dollars. Les ETP de crypto Ether et Solana ont aussi enregistré de faibles entrées, montrant que certains traders ont choisi de pivoter plutôt que de quitter le marché. Cette répartition est importante car elle suggère que les investisseurs n’ont pas traité tous les ETP de crypto de la même manière. Certains ont réduit leur exposition à Bitcoin tout en gardant de l’argent dans d’autres grands tokens.
Les ETF Bitcoin spot aux États-Unis ont aussi joué un rôle important. Des données de suivi séparées des ETF Bitcoin spot indiquent environ 318 millions de dollars de sorties hebdomadaires. Lorsque les ETF Bitcoin spot connaissent des sorties, cela peut exercer une pression supplémentaire sur le marché Bitcoin global. Ces fonds peuvent en effet constituer un accès principal pour les investisseurs traditionnels qui ne veulent pas détenir directement des coins.
L’activité de trading a bondi même si l’argent quittait les fonds. CoinShares indique que le volume de trading hebdomadaire des ETP de crypto a atteint un record proche de 63,1 milliards de dollars, dépassant le précédent sommet de fin 2025. Un volume élevé en période de baisse peut signifier que les traders se repositionnent rapidement. Certains investisseurs vendent pour réduire le risque. D’autres achètent ce qu’ils estiment être une valeur. Quoi qu’il en soit, les ETP de crypto peuvent devenir un champ de bataille quand les mouvements de prix deviennent marqués.
Les actifs sous gestion ont aussi diminué. CoinShares déclare que les actifs sous gestion des ETP Bitcoin étaient d’environ 102,7 milliards de dollars à la fin de la semaine. Il a également noté que les actifs sous gestion mondiaux des ETP de crypto sont tombés à environ 129 milliards de dollars, leur niveau le plus bas depuis mars 2025. Une baisse des actifs sous gestion peut refléter à la fois des baisses de prix et des sorties nettes. Cela signifie aussi que les ETP de crypto pèsent moins dans certains grands portefeuilles, du moins pour l’instant.
Les prix du marché sont restés volatiles. Bitcoin a chuté près de 60 000 dollars la semaine dernière sur Coinbase avant de rebondir. Lundi, les prix restaient faibles, Bitcoin se négociant dans la fourchette haute des 60 000 dollars. Ether se négociait dans la fourchette basse des 2 000 dollars, XRP se maintenait autour de 1,50 dollar et Solana restait dans la fourchette moyenne des 80 dollars. Les ETP de crypto réagissent souvent à ces fluctuations car les investisseurs peuvent ajuster leur exposition rapidement, sans transférer de fonds via des exchanges.
Les nouvelles macro ont ajouté une autre dimension. Le résultat des élections au Japon a attiré l’attention sur les devises et les valeurs refuges. Des rapports indiquent que les conservateurs au pouvoir au Japon ont remporté une victoire écrasante, ce qui a aidé le yen à se raffermir et poussé les actions locales à des records. Quand le yen se renforce, le dollar peut s’affaiblir, ce qui peut changer la façon dont les investisseurs mondiaux évaluent le risque. Dans le même temps, l’or est repassé au-dessus de 5 000 dollars l’once, attirant l’attention vers les valeurs sûres traditionnelles. Certains analystes ont mis en garde qu’un rebond de l’or peut freiner un rebond de la crypto, car les deux peuvent rivaliser pour le même récit de « réserve de valeur » en période de stress.
Le pipeline de produits n’a pas cessé. 21Shares a déposé une mise à jour auprès de la Securities and Exchange Commission américaine pour un ETF lié à Ondo, adossé au token ONDO. Le dépôt montre que les émetteurs voient toujours une demande pour de nouveaux ETP de crypto, même après des semaines de sorties. Il illustre aussi un thème plus large : les enveloppes « Wall Street » pour les actifs on-chain continuent de s’élargir, du Bitcoin et d’Ether aux nouveaux tokens liés à des projets d’actifs du monde réel.
Pour l’instant, l’histoire clé est le changement de comportement. Les ETP de crypto saignent encore, mais le saignement a ralenti. Les ETP de crypto ont aussi enregistré un volume record. Les ETP de crypto Bitcoin ont pris le plus gros des pertes tandis que les ETP de crypto XRP ont attiré les plus grandes entrées. Et avec l’or au-dessus de 5 000 dollars et la politique mondiale en ligne de mire, les ETP de crypto se trouvent sur une carte des risques bien plus large que celle des seules actualités blockchain.
