Ethereum a repris la tête en tant que plus grande blockchain pour l’approvisionnement en USDT, dépassant Tron après des mois de compétition serrée. L’approvisionnement en USDT sur Ethereum a augmenté d’environ 17 milliards de dollars depuis mai, atteignant environ 77 milliards de dollars. Tron détient désormais environ 76,2 milliards de dollars, selon les données de DeFiLlama, ce qui montre à quel point l’écart reste étroit entre les deux réseaux.
Pendant une grande partie de l’année, Tron et Ethereum ont échangé leur place pour la première position. En mai, Tron détenait 48 % du marché de l’USDT contre 42 % pour Ethereum. Depuis lors, l’adoption institutionnelle a modifié l’équilibre en faveur d’Ethereum. Les traders particuliers se tournent souvent vers Tron en raison de ses faibles frais, mais Ethereum a conservé une forte liquidité et un vaste écosystème DeFi. D’autres chaînes détiennent des parts plus faibles, avec BSC à 7,5 %, Plasma (XPL) à 4,37 milliards de dollars et Solana autour de 2,1 milliards de dollars.
Ethereum traite désormais environ 400 000 transactions USDT quotidiennes, tandis que l’ensemble du réseau gère plus de 1,6 million de transactions par jour. Tron enregistre toujours plus de transactions, mais Ethereum est devenu le choix préféré pour les transferts à grande échelle et les règlements institutionnels. L’ampleur de l’approvisionnement en USDT sur Ethereum stimule l’utilisation des ponts inter-chaînes, la fourniture de liquidités et l’intégration des échanges. Cela positionne Ethereum comme la principale couche de règlement pour les entreprises financières adoptant les paiements blockchain.
L’adoption institutionnelle joue un rôle majeur. Des entreprises comme PayPal ont intégré leur stablecoin PYUSD sur Ethereum, ajoutant plus de 1,7 milliard de dollars à l’approvisionnement. Ces mouvements signalent une confiance dans Ethereum en tant que couche de base pour les stablecoins réglementés et les applications financières. Les analystes notent que si les frais de transaction d’Ethereum sont plus élevés que ceux de Tron, les institutions apprécient la liquidité plus profonde et l’infrastructure prête à la conformité qu’Ethereum fournit.
Tether reste le leader mondial du marché des stablecoins avec une capitalisation boursière d’environ 174 milliards de dollars. L’USDC de Circle suit avec environ 74 milliards de dollars. Ensemble, les deux dominent les marchés des stablecoins, mais leurs stratégies diffèrent. Tether, lancé en 2014 sous le nom de RealCoin, a bâti son leadership en offrant un règlement rapide et des frais moins élevés sur plus de 90 réseaux. Il a également fait face à des controverses concernant ses réserves et à des amendes de la part des régulateurs. L’USDC de Circle, introduit en 2018, s’est concentré sur la conformité et la transparence. Il publie des attestations de réserves mensuelles et travaille en étroite collaboration avec les institutions financières américaines. Circle est entré en bourse en juin à la Bourse de New York, levant plus d’un milliard de dollars lors de son introduction en bourse.
Le paysage réglementaire américain façonne également la concurrence. La loi GENIUS, signée en juillet, a établi des normes claires pour les stablecoins. Elle exige des divulgations publiques mensuelles des réserves, des audits indépendants et des limites strictes sur les avoirs d’actifs. Circle suit déjà la plupart de ces règles. Tether lance maintenant un nouveau jeton conforme aux États-Unis appelé USAT tout en continuant à émettre de l’USDT pour le marché mondial.
Tether est resté rentable malgré l’examen minutieux. Il a déclaré des milliards de bénéfices trimestriels, principalement provenant de ses avoirs en bons du Trésor américain. La société figure désormais parmi les plus grands détenteurs privés de dette américaine, avec plus de 24 milliards de dollars en bons du Trésor. Circle, bien que fiable pour sa transparence, est confronté à une croissance plus lente en raison de son modèle de partage des revenus avec ses partenaires bancaires.
La rivalité entre Ethereum et Tron reflète une course plus large aux stablecoins. Les utilisateurs particuliers choisissent toujours Tron pour les transferts quotidiens en raison de ses faibles frais, tandis que les institutions et les projets DeFi se tournent vers Ethereum pour sa stabilité et la profondeur de son réseau. Avec les nouvelles réglementations, les stablecoins se rapprochent de la finance traditionnelle. Les analystes soulignent que la capacité d’Ethereum à attirer des flux institutionnels via l’USDT et l’USDC façonnera son rôle de couche de règlement pour les paiements mondiaux.
À mesure que le marché des stablecoins se développe, des questions subsistent quant à la domination à long terme. Tron continue de fournir une plateforme efficace pour les utilisateurs particuliers. Ethereum, soutenu par les institutions et une croissance axée sur la conformité, pourrait consolider sa position en tant que principal foyer des stablecoins. Avec Tether et Circle en concurrence sur l’échelle et la réglementation, le marché restera probablement divisé. Ce qui est clair, c’est que les stablecoins sont devenus essentiels à la liquidité cryptographique, reliant la finance traditionnelle et les actifs numériques tout en alimentant la DeFi et les paiements dans le monde entier.
