Tour d’horizon du marché
Lundi, le marché des cryptomonnaies a connu sa plus forte baisse depuis la crise FTX. Le prix du Bitcoin a chuté de plus de 15 %, mais s’est ensuite redressé. Selon les analystes de JPMorgan, cette reprise a été principalement soutenue par les investisseurs institutionnels. Ces investisseurs ont montré une réduction limitée, voire nulle, du risque sur les contrats à terme sur Bitcoin, malgré les turbulences plus larges du marché.
Le rôle des investisseurs institutionnels
Les investisseurs institutionnels ont joué un rôle crucial dans le soutien de la reprise du prix du Bitcoin. L’indicateur de position sur les contrats à terme de JPMorgan, qui suit l’intérêt ouvert cumulé sur les contrats à terme sur Bitcoin de CME, ainsi que la pente positive de la courbe des contrats à terme, suggèrent une perspective haussière parmi ces investisseurs. Les analystes ont déclaré qu’une prime plus élevée sur les contrats à terme sur Bitcoin par rapport au prix au comptant indique la confiance des investisseurs dans les contrats à terme.
Catalyseurs positifs
Plusieurs facteurs ont contribué à l’optimisme des investisseurs institutionnels :
- Le soutien de Morgan Stanley : la semaine dernière, Morgan Stanley a autorisé ses conseillers en gestion de patrimoine à recommander des fonds négociés en bourse (ETF) sur Bitcoin au comptant à certains de leurs clients.
- Les principales liquidations sont terminées : les principales liquidations dues aux faillites de Mt. Gox et Genesis sont probablement terminées, et les prochains paiements en espèces de la faillite de FTX plus tard cette année pourraient stimuler la demande sur le marché des cryptomonnaies.
- Soutien politique : les deux principaux partis politiques américains donnent des signes de soutien à des réglementations favorables aux cryptomonnaies.
Cependant, les analystes ont noté que ces catalyseurs positifs sont largement pris en compte.
Reprise du prix du Bitcoin
Le prix du Bitcoin s’est redressé pour atteindre plus de 57 000 dollars après avoir atteint environ 49 000 dollars suite à la forte correction de lundi. Le niveau de 49 000 dollars correspond à l’estimation centrale de JPMorgan du coût de production du Bitcoin, qui est d’environ 45 000 dollars, ont déclaré les analystes. Selon les analystes, si le prix du Bitcoin était resté à ce niveau ou en dessous pendant une période plus longue, cela aurait exercé une pression sur les mineurs de Bitcoin, entraînant une pression à la baisse supplémentaire sur les prix du Bitcoin.
Contagion des actifs à risque traditionnels
La forte baisse du Bitcoin n’a pas été provoquée par des problèmes spécifiques aux cryptomonnaies, mais plutôt par la contagion d’une correction des actifs à risque traditionnels tels que les actions. Toutefois, les rapports des médias suggèrent qu’une société de trading de cryptomonnaies en particulier a contribué à la baisse en liquidant des quantités importantes d’Ether. Bien que les analystes n’aient pas nommé directement la société, il semble s’agir de Jump Crypto.
Investisseurs particuliers et traders momentum
Si les investisseurs institutionnels ont contribué à soutenir le rebond du Bitcoin, les investisseurs particuliers ont contribué à la baisse. Les ETF sur Bitcoin au comptant ont connu leur plus forte sortie mensuelle ce mois-ci depuis leur lancement au début de l’année. En outre, les traders momentum, tels que les conseillers en négoce de matières premières, ont joué un rôle en sortant des positions longues et en initiant des positions courtes.
Perspectives prudentes
Malgré le récent rebond, les analystes de JPMorgan restent prudents quant au marché des cryptomonnaies. Étant donné que les catalyseurs positifs sont largement pris en compte et que la réduction du risque dans l’espace des contrats à terme sur Bitcoin de CME est limitée, combinée à la vulnérabilité persistante des marchés boursiers, les analystes suggèrent de maintenir une perspective prudente.
Contrats à terme sur Bitcoin et confiance institutionnelle
L’indicateur de position sur les contrats à terme de JPMorgan suit l’intérêt ouvert cumulé sur les contrats à terme sur Bitcoin de CME. La pente positive de la courbe des contrats à terme indique une perspective haussière parmi les investisseurs institutionnels. Une prime plus élevée sur les contrats à terme sur Bitcoin par rapport au prix au comptant indique la confiance des investisseurs dans les contrats à terme.
La décision de Morgan Stanley
La semaine dernière, Morgan Stanley a autorisé ses conseillers en gestion de patrimoine à recommander des fonds négociés en bourse (ETF) sur Bitcoin au comptant à certains clients. Cette décision est considérée comme une mesure positive pour le marché des cryptomonnaies et a contribué à l’optimisme des investisseurs institutionnels.
Impact des faillites passées
Les principales liquidations dues aux faillites de Mt. Gox et Genesis sont probablement terminées. Ces événements avaient précédemment exercé une pression à la baisse sur les prix du Bitcoin. Toutefois, les prochains paiements en espèces de la faillite de FTX plus tard cette année pourraient stimuler la demande sur le marché des cryptomonnaies.
Soutien politique aux réglementations sur les cryptomonnaies
Les deux principaux partis politiques américains donnent des signes de soutien à des réglementations favorables aux cryptomonnaies. Ce soutien politique est un autre facteur qui contribue au sentiment positif des investisseurs institutionnels.
Coût de production du Bitcoin
Le niveau de 49 000 dollars correspond à l’estimation centrale de JPMorgan du coût de production du Bitcoin, qui est d’environ 45 000 dollars. Selon les analystes, si le prix du Bitcoin était resté à ce niveau ou en dessous pendant une période plus longue, cela aurait exercé une pression sur les mineurs de Bitcoin, entraînant une pression à la baisse supplémentaire sur les prix du Bitcoin.
Contagion des actifs à risque traditionnels
La récente baisse du Bitcoin n’a pas été provoquée par des problèmes spécifiques aux cryptomonnaies, mais plutôt par la contagion d’une correction des actifs à risque traditionnels tels que les actions. Les rapports des médias suggèrent qu’une société de trading de cryptomonnaies en particulier a contribué à la baisse en liquidant des quantités importantes d’Ether. La société serait Jump Crypto.
Impact des investisseurs particuliers
Les investisseurs particuliers ont joué un rôle important dans la récente baisse du Bitcoin. Les ETF sur Bitcoin au comptant ont connu leur plus forte sortie mensuelle depuis leur lancement au début de l’année. Les traders momentum, tels que les conseillers en négoce de matières premières, ont également contribué à la baisse en sortant des positions longues et en initiant des positions courtes.
Maintenir une perspective prudente
Malgré le récent rebond, les analystes de JPMorgan restent prudents quant au marché des cryptomonnaies. Les catalyseurs positifs mentionnés précédemment sont largement pris en compte et la réduction du risque dans l’espace des contrats à terme sur Bitcoin de CME est limitée. En outre, la vulnérabilité persistante des marchés boursiers suggère la nécessité de maintenir une perspective prudente.
Les investisseurs institutionnels ont joué un rôle essentiel dans le soutien de la récente reprise du prix du Bitcoin. L’analyse de JPMorgan indique une perspective haussière parmi ces investisseurs, soutenue par des facteurs tels que la décision de Morgan Stanley de recommander des ETF sur Bitcoin au comptant, la fin des principales liquidations dues aux faillites passées et le soutien politique à des réglementations favorables aux cryptomonnaies. Toutefois, les investisseurs particuliers et les traders momentum ont contribué à la récente baisse, et les analystes suggèrent de maintenir une perspective prudente malgré la prise en compte importante des catalyseurs positifs. La récente baisse du Bitcoin était davantage due à la contagion des actifs à risque traditionnels qu’à des problèmes spécifiques aux cryptomonnaies.
