Introduction: Où en sommes-nous dans le cycle des crypto-monnaies ?
Les crypto-monnaies font beaucoup parler d’elles depuis un certain temps. Beaucoup de gens se demandent où nous en sommes dans le cycle des crypto-monnaies et si l’élan peut se poursuivre. Dans cet article, nous explorerons les facteurs qui influencent la croissance à long terme des crypto-monnaies, tels que les tendances macroéconomiques, les changements réglementaires et l’évolution des cas d’utilisation.
Prix des crypto-monnaies et tendances du marché
Les prix des principaux actifs cryptographiques comme Bitcoin et Ethereum évoluent dans une large fourchette depuis mars 2024. Certains pensent que le pic de ce cycle s’est produit au premier semestre 2024. Voici quelques raisons :
- Nouveaux entrants sur le marché : Il n’y a pas eu suffisamment de nouvelles personnes entrant sur le marché. Même avec les nouveaux ETF au comptant Bitcoin et Ethereum, les détenteurs à long terme ont vendu.
- Assouplissement de la politique : Les grands changements de politique qui ont favorisé le rallye 2020/21 étaient dus à la pandémie mondiale, un événement rare.
- Demande des utilisateurs finaux : Il n’y a pas assez de demande de la part des utilisateurs réguliers via des applications grand public, surtout par rapport à l’offre importante d’espace de blocs créée par les nouvelles solutions de mise à l’échelle.
Ces arguments sont assez pertinents, mais ils ne prennent pas entièrement en compte tous les risques pour les prochaines années. Bien que rien ne soit certain, de nombreux facteurs suggèrent que les crypto-monnaies peuvent encore se développer.
Politique monétaire mondiale et crypto-monnaies
La politique monétaire, ou la manière dont les banques centrales gèrent la masse monétaire et les taux d’intérêt, affecte les crypto-monnaies. Au cours des deux dernières années, les marchés développés ont connu une politique monétaire stricte, avec des taux d’intérêt à court terme élevés. Cependant, les choses changent en 2024. Par exemple, la Banque centrale européenne et la Banque du Canada ont réduit leurs taux, et les marchés des taux d’intérêt affichent des perspectives plus accommodantes.
Taux d’intérêt et dollar américain
Les États-Unis ont connu des taux d’intérêt plus élevés que les autres grandes économies. Cela a permis de maintenir le dollar américain fort. Mais à mesure que les taux d’intérêt pourraient commencer à baisser, le dollar américain pourrait s’affaiblir. Si cela se produit, les prix des crypto-monnaies pourraient augmenter par rapport au dollar américain.
Politiques des banques centrales
Outre des taux d’intérêt élevés, de nombreuses banques centrales ont réduit leurs bilans pour lutter contre l’inflation. Cela a entraîné des taux d’intérêt réels à long terme élevés, ce qui a eu un impact négatif sur les marchés du logement. À mesure que les banques centrales deviendront plus confiantes dans le fait que l’inflation est sous contrôle, elles pourraient ralentir la réduction de leurs bilans. Cela pourrait conduire à des taux d’intérêt réels à long terme plus bas, un autre facteur positif pour le cycle des crypto-monnaies.
Prix des actifs et crises financières
Les décideurs politiques ont appris qu’ils ne peuvent pas laisser les prix des actifs systémiquement importants, tels que l’immobilier, les actions et les obligations, chuter de manière incontrôlée. La chute des prix des actifs peut entraîner des crises financières, comme on l’a vu lors de la crise de 2008. Les décideurs politiques assoupliront probablement les politiques de manière agressive si les prix des actifs chutent trop, ce qui peut profiter aux crypto-monnaies. Bitcoin, par exemple, prend de la valeur en tant qu’actif en dehors du système financier traditionnel.
Amélioration de l’environnement réglementaire
L’environnement réglementaire des crypto-monnaies aux États-Unis s’améliore. Les prochaines élections américaines pourraient encore améliorer la situation, les marchés de prédiction étant favorables au parti républicain. Ils soutiennent des politiques favorables aux crypto-monnaies, telles que l’auto-conservation des actifs numériques et le minage de Bitcoin. Même si les prédictions sont erronées, les crypto-monnaies pourraient ne pas devenir une question aussi partisane qu’en 2022.
Législation sur les stablecoins
Les stablecoins suscitent également l’attention. La prochaine session du Congrès pourrait aborder la législation sur les stablecoins. Les stablecoins, comme Tether, ont connu une croissance significative, Tether détenant près de 100 milliards de dollars d’actifs du Trésor américain. Cette demande de bons du Trésor américain de la part des émetteurs de stablecoins contribue à soutenir l’économie américaine.
Climat réglementaire mondial
Au-delà des États-Unis, d’autres pays deviennent également plus favorables aux crypto-monnaies. Par exemple, le climat réglementaire de Hong Kong est devenu plus favorable au cours de l’année dernière. Il est également possible que la Chine lève son interdiction des crypto-monnaies. Si les États-Unis déclarent Bitcoin un actif stratégique et soutiennent les stablecoins adossés au dollar américain, la Chine pourrait suivre le mouvement.
Infrastructure et applications des crypto-monnaies
Certaines personnes craignent que l’accent mis sur le développement de l’infrastructure dans le domaine des crypto-monnaies ne nuise au développement d’applications grand public destinées aux utilisateurs finaux. Les récents lancements d’Ethereum layer-2 en sont un exemple. Les critiques affirment que cela fragmente les liquidités et provoque une « vibecession » au sein de la communauté.
Préoccupations historiques
Les inquiétudes quant à l’état de développement des crypto-monnaies ne sont pas nouvelles. Sur le marché haussier de 2020-2021, le coût élevé de l’espace de blocs était un problème majeur. Auparavant, les solutions d’évolutivité étaient fortement critiquées. Cependant, ces inquiétudes s’avèrent souvent temporaires et n’affectent pas les tendances à long terme.
Applications futures
Malgré les inquiétudes actuelles, l’abondance d’espace de blocs aujourd’hui offre un environnement propice à l’émergence de nouvelles applications. Les marchés de prédiction, par exemple, deviennent de plus en plus populaires, car les gens les utilisent pour suivre des résultats tels que l’élection présidentielle américaine. C’est plus utile que les sondages d’opinion traditionnels.
Stablecoins et croissance
Les stablecoins connaissent une croissance rapide et bénéficient de l’infrastructure de mise à l’échelle actuelle. La capitalisation boursière des stablecoins dépasse les 160 milliards de dollars, soit près de 80 fois plus qu’il y a cinq ans. Cependant, cela reste une petite fraction par rapport à la masse monétaire des principales économies. Avec une plus grande clarté réglementaire, les stablecoins peuvent tirer parti de l’espace de blocs disponible pour prendre en charge les réseaux de paiement mondiaux.
Outils de chronométrage des cycles et données sur la blockchain
Certaines inquiétudes concernant le cycle des crypto-monnaies reposent sur des données sur la blockchain et des outils de chronométrage des cycles, en particulier pour Bitcoin. Une mesure courante est le ratio entre la capitalisation boursière et la capitalisation réalisée (MVRV). Cela montre la différence entre le dernier cours du marché et le cours auquel les pièces ont été achetées pour la dernière fois. Cependant, à mesure que les cas d’utilisation de Bitcoin se multiplient, la pertinence de ces mesures pourrait diminuer.
ETF Bitcoin et Ethereum
L’introduction d’ETF pour Bitcoin et Ethereum permet d’utiliser ces actifs dans des stratégies de portefeuille plus larges. Cela peut augmenter la fréquence des transactions et réduire l’efficacité des mesures de chronométrage des cycles sur la blockchain.
En résumé, alors que certains pensent que le cycle des crypto-monnaies pourrait avoir atteint son apogée, de nombreux facteurs suggèrent une croissance continue. Les tendances macroéconomiques, les changements réglementaires et l’évolution des cas d’utilisation laissent entrevoir un avenir prometteur pour les crypto-monnaies. À mesure que le marché continue de se développer et de s’adapter, il est essentiel de rester informé et de prendre en compte tous les aspects qui influencent le cycle des crypto-monnaies.
