Indien verfolgt einen vorsichtigen Weg in Bezug auf Kryptowährungen und digitale Vermögenswerte. Anstatt strenge Gesetze zu erlassen, die jeden Teil dieses Marktes regulieren, bevorzugt die Regierung eine begrenzte Aufsicht. Die Verantwortlichen befürchten, dass die uneingeschränkte Anerkennung von Kryptowährungen diese auf unsichere Weise Teil des Finanzsystems machen könnte. Ein Reuters vorliegender Bericht zeigt, dass die Reserve Bank of India, auch bekannt als RBI, davon ausgeht, dass es sehr schwierig wäre, die Risiken durch Regulierung zu kontrollieren. Beamte befürchten, dass zu viel Kontrolle mehr Schaden als Nutzen anrichten und systemische Risiken schaffen könnte, die sich über Banken und Zahlungssysteme ausbreiten könnten.
Einige Länder gehen in eine andere Richtung. Japan und Australien bauen Rahmenwerke auf, um digitale Vermögenswerte Schritt für Schritt zu regulieren. China setzt sein Verbot von Kryptowährungen fort, schaut sich aber einen digitalen Yuan Stablecoin an. Die Vereinigten Staaten haben ein Gesetz namens GENIUS Act verabschiedet, das die Verwendung von Stablecoins unterstützt. Stablecoins sind Kryptowährungen, die an reale Währungen wie den US-Dollar gebunden sind. Sie sollen große Preisschwankungen vermeiden, können aber dennoch ihren Wert bei Marktschocks oder bei Austrocknung der Liquidität verändern. Aus diesem Grund beobachten Aufsichtsbehörden in vielen Ländern, darunter Indien, diese genau.
Stablecoins werfen in Indien besondere Bedenken auf. Die Regierung befürchtet, dass Stablecoins, wenn sie populär werden, die Unified Payments Interface, bekannt als UPI, schwächen könnten. UPI ist das Rückgrat des schnell wachsenden digitalen Zahlungssystems Indiens. Eine breite Verwendung von Stablecoins könnte das System fragmentieren, wodurch es für die RBI schwieriger wird, die Kontrolle über Zahlungen aufrechtzuerhalten. Beamte befürchten auch, dass Stablecoins, selbst wenn sie an den Dollar gekoppelt sind, externen Druck auf die indische Wirtschaft ausüben könnten.
Gleichzeitig will die Regierung Kryptowährungen nicht vollständig verbieten. Ein Verbot könnte einige Risiken blockieren, aber es würde Peer-to-Peer-Transfers oder den Handel an dezentralen Börsen nicht stoppen. Diese Arten von Kryptoaktivitäten sind schwer zu überwachen oder zu stoppen. Stattdessen zieht Indien es vor, globale Krypto-Börsen zu verpflichten, sich lokal zu registrieren. Börsen müssen sich strengen Kontrollen unterziehen, um Geldwäsche und Betrug zu verhindern. Dieser Ansatz begrenzt die Risiken, ohne Kryptowährungen zu einem Teil des wichtigsten Finanzsystems des Landes zu machen.
Steuern sind ein weiteres Instrument, das Indien zur Steuerung des Kryptomarktes einsetzt. Die Regierung hat Strafsteuern auf Kryptowährungsgewinne festgelegt. Diese hohen Steuern dienen als Warnung vor spekulativem Handel. Das Ziel ist es, riskante Wetten zu reduzieren und gleichzeitig Schäden für das weitere Finanzsystem zu vermeiden. Selbst mit diesen Hindernissen halten Inder Kryptowährungen im Wert von rund 4,5 Milliarden US-Dollar. Diese Zahl zeigt ein wachsendes Interesse, ist aber immer noch gering im Vergleich zur Gesamtwirtschaft des Landes. Die Aufsichtsbehörden sagen, dass sie noch kein systemisches Risiko für die Finanzstabilität darstellt.
Globale Maßnahmen prägen auch die indische Politik. Die Entscheidung der USA, Stablecoins zu regulieren, kann sich sowohl auf Industrieländer als auch auf Schwellenländer wie Indien auswirken. Mit zunehmender Popularität von Stablecoins wird sich ihre Auswirkung auf Zahlungssysteme und Volkswirtschaften verstärken. Indien muss sorgfältig prüfen, wie stark Stablecoins seine finanzielle Sicherheit und sein nationales Zahlungsnetzwerk beeinträchtigen könnten. Unterschiedliche Länder gehen unterschiedliche Wege. Während die Vereinigten Staaten sich in Richtung formellerer Regeln bewegen, möchte Indien abwarten und sehen, wie sich diese Regeln bewähren, bevor es über einen eigenen Rahmen entscheidet.
Dieser abwartende Ansatz hat eine Vorgeschichte. Bereits 2021 bereitete Indien einen Gesetzentwurf vor, um private Kryptowährungen zu verbieten, entschied sich aber dagegen. Während seiner G20-Präsidentschaft im Jahr 2023 forderte Indien einen globalen Rahmen zur Regulierung virtueller Vermögenswerte. Im Jahr 2024 hatte die Regierung geplant, ein Diskussionspapier zur Krypto-Regulierung zu veröffentlichen, beschloss aber, dies zu verschieben. Die Beamten wollten mehr Klarheit von den Vereinigten Staaten und anderen führenden Volkswirtschaften, bevor sie im eigenen Land Entscheidungen treffen.
Die RBI und das Bundesfinanzministerium haben sich öffentlich nicht zu diesen Plänen geäußert. Dennoch ist der vorsichtige Ton der Regierung deutlich. Indien drängt sich nicht in die Regulierung von Kryptowährungen. Es gleicht die Risiken der Krypto-Einführung mit der Stabilität seines Finanzsystems aus. Indem sich Indien auf begrenzte Aufsicht, strenge Kontrollen von Börsen und hohe Steuern auf Gewinne konzentriert, versucht es, systemische Risiken zu verhindern und gleichzeitig seine Zahlungsnetzwerke stark zu halten. Diese Strategie zeigt, wie sich Indien von Ländern wie Japan, Australien, China und den USA unterscheidet, die jeweils unterschiedliche Wege testen, um mit der schnell wachsenden Welt der digitalen Vermögenswerte und Stablecoins umzugehen.
