US-Börsenaufsicht genehmigt Börsennotierung von Spot-Ether-ETFs
Hintergrund der Genehmigung
Am 23. Mai genehmigte die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) die Anträge von Nasdaq, CBOE und NYSE zur Börsennotierung von börsengehandelten Fonds (ETFs), die an den Preis von Ether gebunden sind. Diese Entscheidung ist ein großer Sieg für die Kryptoindustrie, die davon ausgegangen war, dass die SEC die Anträge ablehnen würde.
Große Überraschung für die Kryptoindustrie
Die Genehmigung am Donnerstag kam unerwartet. Bis Montag gingen die meisten davon aus, dass die SEC die Anträge ablehnen würde. Neun Emittenten, darunter VanEck, ARK Investments und BlackRock, hoffen darauf, diese Ether-ETFs auf den Markt zu bringen. Anfang des Jahres hatte die SEC Bitcoin-ETFs genehmigt und damit einen Präzedenzfall für Krypto-ETFs geschaffen.
Der Weg zur Genehmigung
Die Entscheidung der SEC war ein bedeutender Schritt. Sie zeigte, dass die Behörde Kryptoprodukten gegenüber aufgeschlossener wird. Andrew Jacobson, Vizepräsident und Chefjustiziar von 21Shares, sagte, dies sei „ein aufregender Moment für die Branche“. Allerdings müssen die Emittenten der ETFs noch die endgültige Genehmigung für ihre Registrierungserklärungen erhalten, bevor der Handel beginnen kann.
Bedenken und Anforderungen der SEC
Die Hauptbedenken der SEC waren die Verhinderung von Betrug und Marktmanipulation. Sie betonten die Bedeutung von Vereinbarungen zum Austausch von Überwachungsdaten mit der Chicago Mercantile Exchange (CME). Diese Vereinbarungen tragen dazu bei, Betrug auf dem Markt aufzudecken und abzuschrecken. Obwohl die CME keine Spot-Ether-Märkte überwacht, verfolgt sie Terminkontrakte. Die hohe Korrelation zwischen Futures und Spotpreisen bedeutet, dass Manipulationen auf dem Spotmarkt wahrscheinlich auch Auswirkungen auf die Futures haben würden.
Um diese Bedenken auszuräumen, legten die Börsen Korrelationsanalysen vor. Sie zeigten, dass die Preisbewegungen auf dem CME-Ether-Futures-Markt eng mit denen auf den Spot-Ether-Märkten übereinstimmen. Diese Analyse trug dazu bei, nachzuweisen, dass die Überwachung durch die CME Betrug auf den Spotmärkten aufdecken konnte.
Anlegerschutz und Marktintegrität
Die SEC konzentrierte sich auch auf den Schutz der Anleger und die Wahrung der Marktintegrität. Sie prüfte mehrere wichtige Anforderungen, darunter:
- Preisinformationen: Sicherstellung der Verfügbarkeit von Kurs- und letzten Verkaufsinformationen für jeden ETF über große Marktdatenanbieter.
- Transparenz: Anforderung an ETFs, ihre Portfoliobestände regelmäßig offenzulegen, einschließlich der Menge an Ether und etwaiger Barmittel oder Barmitteläquivalente.
- Überwachungsverfahren: Implementierung von Vereinbarungen zum Austausch von Überwachungsdaten mit anderen regulierten Märkten, um Betrug aufzudecken und abzuschrecken.
Reaktionen der Marktteilnehmer
Viele in der Kryptoindustrie waren von der Genehmigung durch die SEC überrascht. Die Marktteilnehmer hatten sich auf eine Ablehnung eingestellt. Vertreter der SEC forderten die Börsen auf, ihre Anträge schnell zu überarbeiten, was zu einem Wettlauf führte, um wochenlange Arbeit in nur wenigen Tagen abzuschließen. Es ist noch unklar, warum die SEC ihre Haltung geändert hat.
Zeitplan für den Handel
Obwohl die SEC die Regeländerung zur Börsennotierung dieser neuen Produkte genehmigt hat, müssen die Emittenten noch die Genehmigung für ihre ETF-Registrierungserklärungen erhalten. Diese Erklärungen enthalten detaillierte Angaben zu den Offenlegungspflichten der Anleger. Im Gegensatz zu Börsennotierungen gibt es für die SEC keinen festgelegten Zeitrahmen für die Entscheidung über diese Erklärungen. Einige Branchenexperten gehen davon aus, dass es Monate dauern könnte.
Die Auswirkungen von Bitcoin-ETFs
Die Genehmigung von Spot-Bitcoin-ETFs Anfang des Jahres schuf einen Präzedenzfall. Die SEC hatte Bitcoin-ETFs aufgrund von Bedenken hinsichtlich Marktmanipulationen mehr als ein Jahrzehnt lang abgelehnt. Grayscale Investments gewann jedoch im vergangenen Jahr einen Rechtsstreit, der die SEC dazu zwang, Bitcoin-ETFs zu genehmigen. Diese Entscheidung ebnete den Weg für Ether-ETFs.
Sui Chung, CEO von CF Benchmarks, stellte fest, dass Ether komplexer ist als Bitcoin. Diese Komplexität könnte den Überprüfungsprozess der SEC verlangsamen. Da Bitcoin-ETFs jedoch eine etablierte Vorlage bieten, könnte sich die SEC nicht allzu sehr verzögern.
Traditionelle Finanzen und Kryptointegration
Die Genehmigung von Spot-Ether-ETFs ist ein weiterer Schub für den Vorstoß der Kryptoindustrie in die traditionellen Finanzen. Diese Woche genehmigte auch die britische Aufsichtsbehörde börsennotierte Kryptoprodukte. Das US-Repräsentantenhaus hat einen Gesetzentwurf verabschiedet, der darauf abzielt, regulatorische Klarheit für Kryptowährungen zu schaffen. Dieser Gesetzentwurf, der noch vom Senat verabschiedet werden muss, verfügt über eine starke parteiübergreifende Unterstützung, was eine bedeutende Bestätigung für die Branche darstellt.
Wie geht es weiter?
Die Genehmigung von Spot-Ether-ETFs durch die SEC ist ein wichtiger Meilenstein für die Kryptoindustrie. Auch wenn noch Hürden zu überwinden sind, bevor der Handel beginnen kann, signalisiert diese Entscheidung eine wachsende Akzeptanz von Kryptoprodukten im Mainstream-Finanzwesen. Da die SEC ihren Schwerpunkt auf die Verhinderung von Betrug und den Schutz der Anleger legt, sieht die Zukunft der Krypto-ETFs vielversprechend aus.
