Die Exchange-Reserven von Ethereum sinken weiter – und das Chartbild zeigt es. Wenn Coins die Spot-Börsen verlassen, schrumpfen die Verkäufer und die Liquidität wird knapp. Dieses Muster geht oft einer starken Bewegung voraus. Der aktuelle Abwärtstrend der Ethereum-Exchange-Reserven spiegelt zwei frühere Rückgänge wider, die mit großen Rallyes übereinstimmten. Dieses Setup deutet auf eine bevorstehende Angebotsverknappung und einen bullischen ETH-Preistrend hin, den viele immer noch ignorieren.
Von 2020 bis 2021 sanken die ETH-Reserven von etwa 16 Millionen auf etwa 10 Millionen. Der Preis bewegte sich zunächst seitwärts, während die Gasgebühren in die Höhe schossen und sich das Netzwerk überlastet anfühlte. Dann stieg die Nachfrage, als DeFi und der UNI-Airdrop Kapital in die Chain zogen. Der ETH-Preis brach von fast 400 US-Dollar auf fast 4.800 US-Dollar aus. Das Angebot an den Börsen war knapp, Käufer jagten Angebote und das Chartbild explodierte. So sieht ein Angebotsschock aus.
In den Jahren 2022 bis 2023 gab es einen weiteren starken Abfluss von ~15 Millionen auf ~9 Millionen ETH inmitten eines Bärenmarktes. FTX scheiterte, Banken gerieten ins Wanken und Risikoanlagen wurden verkauft. Dennoch sanken die Reserven an den Börsen weiter. Nachdem sich der Makro-Stress verringert hatte, erholte sich der ETH-Preis von fast 1.100 US-Dollar auf den Bereich von 4.000 US-Dollar. Das On-Chain-Signal – sinkendes Börsenangebot – kam zuerst. Der Preis folgte.
Jetzt, in den Jahren 2024 bis 2025, erreicht die blaue Linie der Exchange-Reserven im Chart neue Tiefststände nahe 9,2 Millionen, während ETH bei etwa 4.000 bis 4.500 US-Dollar gehandelt wird. Das bedeutet Akkumulation. Wallets ziehen Coins von den Börsen in Cold Storage, Staking und langfristige Bestände. Dies ist die klassische Wal-Akkumulation und ein Setup für eine Angebotsverknappung. Die Orderbücher zeigen weniger ruhende Verkaufsbestände. Wenn Käufer Druck machen, kann sich der Weg nach oben schnell öffnen.
Technische Niveaus stimmen mit dieser On-Chain-Geschichte überein. Die Zone von 4.480 bis 4.500 US-Dollar markiert einen wichtigen Widerstand von früheren Höchstständen und Optionsausübungspreisen. Darüber hinaus beobachten Momentum-Händler 4.650 US-Dollar, dann 4.800 US-Dollar und schließlich einen runden Zahlenmagneten bei 5.000 US-Dollar. Der ETH-Preis liegt über dem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt und verläuft seit Ende 2023 in einer Reihe höherer Tiefs. Der RSI hält sich in einem gesunden Bereich ohne Blow-Off-Spike. Die Finanzierung an den wichtigsten Derivatebörsen bleibt nahezu unverändert, sodass die Hebelwirkung nicht extrem ist. Dies ist die Art von Basis, die einen Ausbruch befeuern kann, wenn das Angebot knapp ist.
Warum sollten die Reserven jetzt sinken? Staking bleibt weiterhin attraktiv, wobei ein großer Teil von ETH gesperrt ist, um das Netzwerk zu sichern. EIP-1559 verbrennt weiterhin Gebühren während aktiver Perioden, was ein schlankes, manchmal deflationäres Angebot unterstützt. Die Einführung von Layer-2 treibt die tatsächliche Nutzung voran, verteilt die Gebühren und hält die Entwickler am Aufbau. Institutionen betrachten ETH als Rendite plus Wachstum: eine Smart-Contract-Plattform mit Cashflow-ähnlicher Verbrennung und Staking-Belohnungen. Wenn sich die Spot-ETF-Zuflüsse in den USA oder weltweit im Laufe der Zeit ausweiten, wird daraus ein stetiges Gebot, das Coins aus dem Umlauf zieht. Jede dieser Kräfte senkt das liquide Angebot an Spot-Börsen und erhöht das Risiko eines Angebotsschocks.
Das ETH/BTC-Verhältnis hat begonnen, sich in der Nähe der mehrjährigen Unterstützung zu stabilisieren. Wenn sich dieses Verhältnis während Bullenphasen erhöht, rotiert Kapital von Bitcoin zu Large Caps mit starken Katalysatoren. Ethereum passt in dieses Profil. On-Chain-aktive Adressen, Stablecoin-Flüsse und DEX-Volumina zeigen einen langsamen Aufwärtstrend, keinen Blow-Off. Diese Art von stetigem Band geht oft einer schnellen Etappe voraus, wenn ein Auslöser eintritt.
Risikomanagement ist weiterhin wichtig. Wenn ETH 3.700 bis 3.800 US-Dollar verliert, schwächt sich die Struktur ab und der Ausbruch verzögert sich. Solange sich der Preis jedoch über den steigenden gleitenden Durchschnitten hält und die Reserven an den Börsen weiter sinken, bleibt die bullische These bestehen. Das Orderbuch zeigt Luftblasen über 4.500 US-Dollar. Ein sauberer Tagesschluss über diesem Niveau kann Momentum-Fonds, systematische Trendmodelle und Options-Hedger anziehen. Dieser Fluss kann mit Geschwindigkeit in Richtung 4.800 US-Dollar und 5.000 US-Dollar drängen, da Verkäufer weniger Coins anzubieten haben.
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Jeder vorherige Rückgang ging einer starken Rallye voraus. Heute haben wir das gleiche On-Chain-Muster, eine konstruktive technische Basis und eine verbesserte Liquidität. Wenn Käufer die 4.500 US-Dollar durchbrechen, sind die nächsten Ziele 4.650 US-Dollar, 4.800 US-Dollar und dann 5.000 US-Dollar. Da weniger Coins zum Verkauf übrig sind, scheint Ethereum für die Preisermittlung bereit zu sein.
