Ethereum hat die Führung als größte Blockchain für das USDT-Angebot zurückerobert und liegt nach monatelangem Kopf-an-Kopf-Rennen vor Tron. Das USDT-Angebot auf Ethereum ist seit Mai um etwa 17 Milliarden US-Dollar gewachsen und hat rund 77 Milliarden US-Dollar erreicht. Tron hält laut DeFiLlama-Daten jetzt rund 76,2 Milliarden US-Dollar, was zeigt, wie gering der Abstand zwischen den beiden Netzwerken nach wie vor ist.
Ein Großteil des Jahres wechselten sich Tron und Ethereum an der Spitze ab. Im Mai hielt Tron 48 % des USDT-Marktes im Vergleich zu Ethereums 42 %. Seitdem hat die institutionelle Akzeptanz das Gleichgewicht zugunsten von Ethereum verschoben. Einzelhändler wenden sich oft wegen der niedrigen Gebühren an Tron, aber Ethereum hat eine starke Liquidität und ein breites DeFi-Ökosystem beibehalten. Andere Ketten halten kleinere Anteile, wobei BSC bei 7,5 %, Plasma (XPL) bei 4,37 Milliarden US-Dollar und Solana bei rund 2,1 Milliarden US-Dollar liegt.
Ethereum verarbeitet jetzt etwa 400.000 tägliche USDT-Transaktionen, während das gesamte Netzwerk mehr als 1,6 Millionen Transaktionen pro Tag abwickelt. Tron verzeichnet immer noch mehr Transaktionen, aber Ethereum hat sich zur bevorzugten Wahl für großvolumige Transfers und institutionelle Abrechnungen entwickelt. Das Ausmaß des USDT-Angebots auf Ethereum treibt die Nutzung von Cross-Chain-Bridges, die Bereitstellung von Liquidität und die Integration von Börsen voran. Dies positioniert Ethereum als die wichtigste Abrechnungsschicht für Finanzunternehmen, die Blockchain-Zahlungen einführen.
Die institutionelle Akzeptanz spielt eine wichtige Rolle. Unternehmen wie PayPal haben ihren PYUSD-Stablecoin auf Ethereum integriert und so das Angebot um mehr als 1,7 Milliarden US-Dollar erhöht. Diese Schritte signalisieren Vertrauen in Ethereum als Basisschicht für regulierte Stablecoins und Finanzanwendungen. Analysten stellen fest, dass Institutionen zwar die höheren Transaktionsgebühren von Ethereum im Vergleich zu Tron in Kauf nehmen, aber die größere Liquidität und die Compliance-fähige Infrastruktur, die Ethereum bietet, schätzen.
Tether ist mit einer Marktkapitalisierung von rund 174 Milliarden US-Dollar weiterhin der weltweit führende Stablecoin-Anbieter. Circles USDC folgt mit rund 74 Milliarden US-Dollar. Zusammen dominieren die beiden den Stablecoin-Markt, aber ihre Strategien unterscheiden sich. Tether, das 2014 unter dem Namen RealCoin auf den Markt kam, baute seine Führungsposition auf, indem es schnelle Abwicklungen und niedrigere Gebühren in mehr als 90 Netzwerken anbot. Es gab auch Kontroversen über seine Reserven und Geldbußen von Aufsichtsbehörden. Circles USDC, das 2018 eingeführt wurde, konzentriert sich auf Compliance und Transparenz. Es veröffentlicht monatliche Reservenbestätigungen und arbeitet eng mit US-Finanzinstituten zusammen. Circle ging im Juni an der New Yorker Börse an die Börse und nahm bei seinem Börsengang über 1 Milliarde US-Dollar ein.
Auch die US-Regulierungslandschaft prägt den Wettbewerb. Der im Juli in Kraft getretene GENIUS Act setzt klare Standards für Stablecoins. Es schreibt monatliche öffentliche Reserveoffenlegungen, unabhängige Audits und strenge Beschränkungen für Vermögensbestände vor. Circle befolgt bereits die meisten dieser Regeln. Tether bringt jetzt einen neuen US-konformen Token namens USAT auf den Markt und gibt gleichzeitig weiterhin USDT für den globalen Markt aus.
Tether ist trotz der genauen Prüfung profitabel geblieben. Es hat über Milliarden von Dollar an Quartalsgewinnen ausgewiesen, hauptsächlich aus seinen Beständen an US-Staatsanleihen. Das Unternehmen gehört mittlerweile zu den größten privaten Haltern von US-Schulden mit mehr als 24 Milliarden US-Dollar an Schatzwechseln. Circle genießt zwar Vertrauen in Bezug auf Transparenz, sieht sich aber aufgrund seines Umsatzbeteiligungsmodells mit Bankpartnern mit einem langsameren Wachstum konfrontiert.
Die Rivalität zwischen Ethereum und Tron spiegelt einen breiteren Stablecoin-Wettlauf wider. Einzelhandelsnutzer wählen aufgrund der niedrigen Gebühren weiterhin Tron für alltägliche Transfers, während Institutionen und DeFi-Projekte aufgrund seiner Stabilität und Netzwerktiefe zu Ethereum tendieren. Mit neuen Vorschriften rücken Stablecoins näher an das Mainstream-Finanzwesen heran. Analysten weisen darauf hin, dass die Fähigkeit von Ethereum, institutionelle Kapitalflüsse durch USDT und USDC anzuziehen, seine Rolle als Abrechnungsschicht für globale Zahlungen prägen wird.
Mit dem Wachstum des Stablecoin-Marktes bleiben Fragen zur langfristigen Dominanz offen. Tron bietet weiterhin eine effiziente Plattform für Einzelhandelsnutzer. Ethereum, unterstützt durch Institutionen und Compliance-orientiertes Wachstum, kann seine Position als Hauptstandort für Stablecoins festigen. Da Tether und Circle in Bezug auf Größe und Regulierung konkurrieren, wird der Markt wahrscheinlich geteilt bleiben. Klar ist, dass Stablecoins zu einem zentralen Element für die Krypto-Liquidität geworden sind, das traditionelle Finanzen und digitale Assets miteinander verbindet und gleichzeitig DeFi und Zahlungen weltweit ermöglicht.
