Bitcoin- und Ethereum-ETFs: BlackRock überholt Grayscale im Krypto-Asset-Management
Die Welt der Kryptowährungen verändert sich rasant, und eine der größten Veränderungen findet im Management von Krypto-Assets statt. Jahrelang war Grayscale Investments der führende Name in diesem Bereich. Allerdings hat sich eine bedeutende Entwicklung ergeben: BlackRock, ein Riese im traditionellen Finanzwesen (TradFi), hat Grayscale beim Management von Kryptowährungs-Assets überholt, insbesondere durch Bitcoin- und Ethereum-ETFs.
BlackRock übernimmt die Führung
Nur acht Monate nach der Einführung von Spot-Bitcoin-ETFs hat BlackRock Grayscale in Bezug auf das verwaltete Vermögen (Assets under Management, AUM) für börsennotierte Kryptoprodukte übertroffen. Diese Veränderung geschah schneller als erwartet, so James Butterfill, Head of Research bei CoinShares. Er erklärte, dass dieser Wandel die Macht etablierter ETF-Anbieter wie BlackRock zeige und wie schnell sie die Kontrolle über den Markt erlangen können.
Derzeit haben die Spot-Bitcoin- und Ethereum-ETFs von BlackRock 22 Milliarden US-Dollar an Vermögen angehäuft und führen damit den Kryptowährungsmarkt an. Auf der anderen Seite ist Grayscale, das eine Reihe von Kryptofonds verwaltet, darunter Solana und Chainlink, mit seinem AUM auf rund 20,7 Milliarden US-Dollar gesunken. Der Führungswechsel war seit Monaten erwartet worden, und mit der Einführung von Spot-Ethereum-ETFs im Juli kam er früher als viele erwartet hatten.
Die Auswirkungen von Ethereum-ETFs
Die Einführung von Spot-Ethereum-ETFs spielte eine Schlüsselrolle beim Aufstieg von BlackRock. Grayscales Ethereum Trust (ETHE) hat erhebliche Abflüsse erlebt, wobei 2,3 Milliarden US-Dollar abgezogen wurden. In der Zwischenzeit verzeichnete der Ethereum-ETF von BlackRock einen Nettozufluss von 966 Millionen US-Dollar, was das wachsende Interesse an seinen Produkten unterstreicht.
Tom Dunleavy, Partner der Krypto-Investmentfirma MV Global, wies darauf hin, dass der Erfolg von BlackRock teilweise auf sein starkes Vertriebsnetz zurückzuführen sei. Das Unternehmen hat seine Ethereum-Produkte effektiv über große Finanzmedien und Partnerschaften mit registrierten Anlageberatern (RIAs) beworben. Diese breite Präsenz hat BlackRock geholfen, mehr Aufmerksamkeit und folglich mehr Investitionen auf sich zu ziehen.
Grayscales Schwierigkeiten
Während die Ethereum-Produkte von BlackRock an Zugkraft gewonnen haben, hatte Grayscale Mühe, seine Marktposition zu behaupten. Grayscale hat sich auch an Werbeaktionen beteiligt und seine Produkte an Flughäfen und in U-Bahn-Stationen in New York City beworben. Dies hat jedoch nicht ausgereicht, um die Abflüsse aus seinen Fonds, insbesondere aus seinem Ethereum Trust, zu stoppen.
Eine der größten Herausforderungen für Grayscale ist seine hohe Kostenquote. Der Spot-Ethereum-ETF des Unternehmens hat eine Kostenquote von 2,5 %, die deutlich über den 0,25 % von BlackRock liegt. Dieser Unterschied hat die Angebote von BlackRock für Anleger attraktiver gemacht. Obwohl Grayscales Ethereum Mini Trust eine viel niedrigere Kostenbasis von 0,15 % bietet, hat dies nicht ausgereicht, um den Wechsel in der Marktführerschaft zu stoppen.
Laut Butterfill wird es für Grayscale schwierig sein, seine Spitzenposition zurückzugewinnen. Die höheren Gebühren sind eine große Abschreckung für Investoren, und da günstigere Alternativen verfügbar sind, wird Grayscales Marktanteil wahrscheinlich weiter schrumpfen.
Die sich verringernde Lücke zwischen Bitcoin-ETFs
Der Wettbewerb zwischen BlackRock und Grayscale beschränkt sich nicht auf Ethereum-Produkte. Auch ihre Bitcoin-ETFs liefern sich ein Kopf-an-Kopf-Rennen. Derzeit hält Grayscales Bitcoin Trust (GBTC) 18,7 Milliarden US-Dollar an Vermögen, einschließlich etwa 297.000 Bitcoin. Aufgrund monatelanger Abflüsse hat sich der Abstand zwischen GBTC und dem iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock jedoch auf nur 1,5 Milliarden US-Dollar verringert. Der Fonds von BlackRock verwaltet jetzt 17,2 Milliarden US-Dollar und übt damit erheblichen Druck auf Grayscale aus, seine Führungsposition zu behaupten.
Die Bedeutung von Vertrieb und Partnerschaften
Einer der Gründe, warum BlackRock die Lücke zu Grayscale schließen konnte, ist seine Fähigkeit, seine starken Vertriebskanäle und Partnerschaften zu nutzen. Durch die enge Zusammenarbeit mit registrierten Anlageberatern und die Bewerbung seiner ETFs über bekannte Finanzmedien konnte BlackRock ein breites Spektrum an Investoren gewinnen. Dieser Ansatz hat dem Unternehmen geholfen, in relativ kurzer Zeit einen erheblichen Marktanteil zu gewinnen.
Dunleavy betonte, dass der Vertrieb auch in Zukunft ein entscheidender Faktor für den Erfolg von Krypto-ETFs sein wird. Wenn mehr Akteure aus dem traditionellen Finanzwesen wie BlackRock in den Markt eintreten, bringen sie etablierte Beziehungen und eine nachgewiesene Fähigkeit mit, Investoren zu erreichen. Dies verschafft ihnen einen Vorteil gegenüber Krypto-nativen Unternehmen wie Grayscale, die möglicherweise nicht den gleichen Zugang zu traditionellen Finanznetzwerken haben.
Die Rolle der Kostenquoten bei Anlageentscheidungen
Kostenquoten sind ein weiterer kritischer Faktor, der die Anlageentscheidungen beeinflusst. Der Ethereum-ETF von BlackRock hat eine Kostenquote von 0,25 %, was mit den Angeboten anderer großer Akteure wie Fidelity und Invesco vergleichbar ist. Sie ist jedoch immer noch deutlich niedriger als die Kostenquote von 2,5 % von Grayscale für seinen Spot-Ethereum-ETF.
Investoren sind natürlich von niedrigeren Gebühren angezogen, da sie höhere potenzielle Renditen ermöglichen. Obwohl Grayscales Ethereum Mini Trust eine wettbewerbsfähigere Gebührenstruktur bietet, reicht dies nicht aus, um den Reiz der Produkte von BlackRock auszugleichen
