Об’єднані Арабські Емірати створюють біткоїн-резерв інакше, ніж більшість урядів. Замість конфіскованих монет, зафіксовані запаси Еміратів походять з майнінгу. Зв’язані з Arkham дані вказують, що гаманці, прив’язані до Royal Group Еміратів, тримають 6 782 BTC, і більшість із них залишається нерухомою вже місяцями. За поточної ціни біткоїна близько $67 041 цей резерв оцінюється приблизно в $454,7 млн — майже як і попередня оцінка, і досі він є одним із найбільших державних холдингів, відстежуваних у мережі.
Оцінка Arkham також показує, що майнінгова операція має нереалізований прибуток близько $344 млн без урахування витрат на електроенергію та експлуатацію. Це важливо, адже демонструє, як стратегія майнінгу може нарощувати резерв без щоразових покупок на відкритому ринку, коли ціна зростає. Якщо собівартість видобутку нижча за ринкову ціну, резерв зростає з меншим прямим впливом на ринок. Водночас паперовий прибуток може швидко зменшитися, якщо біткоїн обвалиться, адже це лише бумаговий заробіток доти, доки монети не продані.
Темпи видобутку пояснюють, чому ця історія привертає увагу. Пов’язані з Arkham матеріали стверджують, що пов’язані з Еміратами гаманці виробляли близько 4,2 BTC на день минулого тижня. Це вказує на великий і активний майнінг-об’єкт, а не на разовий запас. Це також лягає в концепцію довгострокового прагнення Еміратів стати хабом цифрових активів, де акцент роблять не лише на торгівлю криптовалютою, а й на створення інфраструктури.
Ця інфраструктурна складова сягає кількох років тому. У 2023 Marathon Digital і абу-дабійська Zero Two оголосили про спільне підприємство з будівництва двох занурених у рідину майнінг-майданчиків у Абу-Дабі сумарною потужністю 250 МВт. Marathon заявляла, що об’єкти використовуватимуть занурене охолодження, аби витримувати спеку пустелі та покращувати ефективність майнінгу. Це важливий елемент загальної картини: потужності з видобутку створюють потік щойно змайнених біткоїнів, і резерв зростає, якщо оператор зберігає більшість добутого.
Паралельно Абу-Дабі обирає другий шлях до біткоїна через публічні ринки. Нещодавні звіти за формою 13F свідчать, що Mubadala наростила свою частку в BlackRock IBIT до 12 702 323 акцій наприкінці 2025 року, а Al Warda Investments збільшила позицію до 8 218 712 акцій. Разом це майже 21 млн акцій IBIT. За поточної ціни IBIT $38,07 дві позиції оцінюються приблизно в $796,5 млн. Це менше за річну вартість, адже IBIT рухається синхронно з біткоїном, але все ж показує значну присутність через регульований ETF.
Обидва шляхи доповнюють одне одного. Майнінг дає Еміратам прямий резерв біткоїна. IBIT надає абу-дабійським установам простий ринковий інструмент, який можна тримати в традиційних портфелях. Один шлях — промисловий і on-chain. Інший — фінансовий і біржовий. Обидва збільшують експозицію до біткоїна, але різними інструментами та з різними ризиками.
Графік також показує, чому ця тема актуальна саме зараз. Біткоїн торгується біля $67 041, з внутрішньоденним діапазоном приблизно від $65 683 до $68 241. Цей діапазон вказує на ринок, що залишається волатильним, але знаходить покупців вище позначки середини $65 тис. Об’єми також активні. Дані CoinGecko показують близько $40 млрд добового об’єму торгів біткоїном, і він зростає порівняно з попереднім днем. Коли ціна утримує ключову зону при високому об’ємі, це зазвичай означає, що ринок залишається залученим і чекає на наступний рух, а не втрачає інтерес. Для майнерів і власників ETF це важливо, адже поєднання ціни та об’єму формує настрої та ліквідність.
Історія Еміратів вирізняється тим, що в одному місці поєднано виробництво, зберігання та доступ до ринку. Майнінг нарощує резерв. Утримання зменшує тиск продажів. Покупка ETF додає ще один рівень експозиції. На ринку, де багато урядів володіють біткоїном лише через судові справи, модель Еміратів виглядає як продумана стратегія. Якщо біткоїн утримається й об’єми видобутку залишаться колишніми, біткоїн-резерв Еміратів може продовжити зростати навіть без масштабних спотових покупок.
