Bitcoin у четверг впав нижче 63 000 доларів і налякав трейдерів. Слабкі дані про ринок праці США, м’якші фондові індекси та нові побоювання щодо буму витрат на ІІ змусили інвесторів шукати безпечні активи. На цьому тлі багато хто запитує: чи зможе Bitcoin повернутися до 90 000 доларів до березня?
Ключову підказку дають опціони на Bitcoin. Вони дозволяють трейдерам купувати «страховку» або робити ставки на ціну, не володіючи самим BTC. Оскільки опціони торгуються щодня, вони часто випереджають спотовий ринок, показуючи зміну настрою. Наразі опціони сигналізують про обережність.
На Deribit, провідній криптопохідній біржі, контракт на 27 березня, що виплачується вище 90 000 доларів, оцінюється низько: кол-страйк 90 000 коштує близько 522 доларів. Інакше кажучи, покупці не платять багато за різкий рух догори. За моделлю Блека-Шоулза, ціна імплікує ймовірність нижче 6 % досягти 90 000 доларів до кінця березня. Попит на захист від падіння також помітний: пут-опціон зі страйком близько 50 000 доларів на 27 березня торгується приблизно по 1 380 доларів, що відповідає ймовірності «один до п’яти» глибшого просідання.
Ці цифри не передбачають майбутнє — вони показують, скільки учасники готові платити сьогодні. Опціони перетворюють масову емоцію на «імпліковану волатильність», тобто ринкову оцінку того, наскільки сильно може коливатися ціна. Якщо імплікована волатильність зростає, премії дорожчають, бо ризик здається вищим. Якщо падає — опціони дешевшають, і трейдери чекають спокійної торгівлі. Нарашті ринок бачить обмежений потенціал росту й помітний ризик падіння в найближчі тижні.
Макрострес пояснює оборонну налаштованість опціонів. У січні роботодавці США оголосили про 108 435 скорочень — на 118 % більше, ніж у січні 2025-го, за даними Challenger, Gray & Christmas. Це найбільший січневий показник із 2009 року. Подібні звільнення зменшують апетит до ризику, тому опціони знижують імовірність швидкого відскоку та підвищують ціну страховок.
Фондові ринки додали тиску. Недавній обвал Bitcoin слідував за втратами компаній із секторів платежів, трейдингу та софта. Коли акції хитаються, Bitcoin поводиться як high-beta-актив, рухаючись разом із загальним настроєм на ризик. Цей зв’язок важливий: багато фондів хеджуються опціоном на Bitcoin, тому нестабільні акції можуть піднімати премії на пут-контракти.
Ще один каталіз — суперечки про витрати на штучний інтелект. Alphabet, материнська компанія Google, очікує капітальні видатки у 2026 році на рівні 175–185 млрд доларів, що значно перевищує консенсус. Це викликає сумніви в рентабельності будівництва дата-центрів. Якщо інвестори втрачають віру в «AI-трейд», вони скорочують позиції в активах зростання, що швидко позначається на опціонах: трейдери скуповують пути, боячись широкого sell-off.
Новий страх також нависає над опціонами — квантова обчислювальна техніка. Поки що мовиться не про зламання Bitcoin сьогодні, а про теоретичну загрозу старій криптографії в майбутньому, якщо квантові комп’ютери розвиватимуться стрімко. Стратег Jefferies Крістофер Вуд нещодавно прибрав Bitcoin із модельного портфеля, посилаючись на квант-ризик. Подібні заголовки тиснуть на настрій, і незрозумілий таймфрейм уже враховується в цінах опціонів.
Трейдери стежать і за корпоративними резервами Bitcoin. Деякі публічні компанії накопичили великі позиції, залучаючи борг або випускаючи нові акції. Якщо Bitcoin довго залишається слабким, підприємствам доведеться рефінансуватися, залучати готівку або зменшувати ризик. Інвестори побоюються примусових продажів, які прискорюють падіння. Зростання такого страху підвищує попит на пут-опціони.
Що має змінитися, щоб до березня Bitcoin подолав 90 000 доларів? Опціони покажуть це першими: зросте ціна колів зі страйком 90 000 і загальний попит на апсайд. Потрібні також спокійніші макроновини, стабільні акції та менша напруга довкола планів витрат на AI. Стрибок можливий і в складному ринку, але для такого розміру руху зазвичай необхідні приплив risk-on капіталу та нова спот-покупка, що перетікає в опціонний сегмент.
Поки що опціони вказують: 90 000 доларів можливі, але не є базовим сценарієм на березень. Це не скасовує ралі, а лише означає, що трейдери сьогодні не платять за такий результат. Водночас опціони демонструють: багато учасників досі хочуть страховки на випадок подальшого просідання.
