O Ether está negociando próximo a US$ 1.965, após não conseguir retornar acima de US$ 2.500 desde 31 de janeiro. Essa longa estagnação tem levado os traders a questionar o que poderia impulsionar o próximo movimento. O Ether atingiu uma mínima local próxima a US$ 1.744 em 6 de fevereiro, e muitos analistas de gráficos agora enxergam US$ 1.800 como uma zona de suporte chave. Se o Ether continuar sustentando essa área, os touros seguirão mirando um retorno a US$ 2.500.
Um gráfico que os traders estão acompanhando trata dos fluxos líquidos diários dos ETFs spot de Ether listados nos EUA. O gráfico de fluxos mostra cerca de US$ 327 milhões em saídas líquidas durante fevereiro. Isso parece negativo à primeira vista, já que o Ether ainda está longe de sua máxima histórica. Mas os mesmos dados também mostram que essas saídas são pequenas em comparação ao tamanho total desses fundos. Em outras palavras, o mercado de ETFs não registrou uma saída completa, mas sim vendas leves que podem reverter rapidamente se o sentimento mudar. Para negociação, o fluxo do ETF frequentemente age como volume para o lado institucional do mercado. Dias vermelhos nos fluxos podem coincidir com pressão de venda, enquanto entradas constantes ajudam o Ether a formar mínimos mais altos.
A ação do preço ainda é o mais importante. O Ether precisa de forte volume de compra para ultrapassar a região de US$ 2.500. Os traders costumam procurar uma quebra limpa acima de um número redondo como US$ 2.000 e depois um empurrão através da próxima resistência. Se o Ether subir com crescente volume spot e o gráfico de fluxo do ETF passar de saídas para entradas, isso reforçará a ideia de que uma base está se formando. Se o Ether subir com volume fraco e os fluxos permanecerem negativos, os rallies podem esmorecer.
Três histórias estão alimentando o caso de alta para o Ether enquanto o preço permanece lateralizado: interesse de dotações universitárias, impulso por um ETF de staking e crescimento de ativos do mundo real na Ethereum.
Primeiro, documentos mostram que a dotação de Harvard abriu uma nova posição de cerca de US$ 87 milhões no iShares Ethereum Trust da BlackRock no quarto trimestre de 2025. Ao mesmo tempo, reduziu sua posição no iShares Bitcoin Trust para cerca de US$ 266 milhões. Isso é relevante porque grandes dotações tendem a se mover lentamente. Quando elas adicionam exposição ao Ether, sinalizam que o Ether não é apenas um trade, mas está se tornando uma alocação de longo prazo para alguns grandes pools de capital. Isso não garante um preço mais alto na próxima semana, mas sustenta a ideia de que quedas podem atrair compradores com o tempo.
Segundo, a BlackRock atualizou seu plano para um ETF de Ether com staking. A nova versão do documento descreve uma taxa de administração de 0,25% e uma estrutura em que 18% das recompensas de staking são retidas como taxa de staking, parte das quais é usada para pagar provedores de serviço envolvidos nas operações. Alguns traders não gostam do corte de 18%, mas o ponto principal é que o rendimento de staking está entrando em um formato familiar. Um ETF de staking pode facilitar para investidores tradicionais obterem exposição ao Ether e também receber recompensas de staking sem precisar rodar validadores ou lidar com configurações técnicas. Se mais investidores enxergarem o Ether como um ativo de crescimento E de renda, a demanda pode aumentar.
Terceiro, o mercado de ativos do mundo real está crescendo, e a Ethereum continua sendo a principal blockchain para ele. Outro gráfico acompanha o valor de RWA on-chain e mostra o setor acima de US$ 20 bilhões em valor total de mercado na cadeia. A Ethereum detém grande parte desse valor, com bilhões em depósitos ligados a ativos tokenizados. Os dados também mostram que uma grande fatia do valor de RWA da Ethereum vem de ouro tokenizado, enquanto Tesouros, títulos e produtos de mercado monetário tokenizados também cresceram. Essa é uma das razões pelas quais muitas instituições escolhem a Ethereum mesmo quando outras blockchains oferecem taxas menores. Para elas, segurança, liquidez e um ecossistema profundo importam mais do que economizar uma pequena quantia em taxas.
Essas tendências de RWA se conectam ao preço do Ether de forma simples: a maior parte da atividade séria na Ethereum ainda depende do Ether como ativo base para taxas e liquidação. Mesmo quando projetos usam redes de camada 2 ou pools fechados, o sistema mais amplo frequentemente recorre à Ethereum para liquidação. À medida que mais Tesouros tokenizados e outros RWA migram para a cadeia, o papel da rede como camada de liquidação neutra se torna mais importante, o que pode sustentar o caso de longo prazo para o Ether.
Isso traz à tona outro tópico que soa técnico, mas está ligado ao mesmo tema: o esforço da Ethereum para melhorar a resistência à censura e reduzir o comportamento MEV prejudicial. Propostas recentes sobre separação proposer-builder consagrada, listas de inclusão impostas pela escolha de bifurcação e mempools criptografados visam tornar a inclusão de transações mais neutra e reduzir o incentivo ao fluxo de ordens privadas. A ideia é tornar o mempool público mais seguro, para que os usuários não precisem rotear trades por um pequeno conjunto de construtores poderosos. Para instituições, liquidação neutra não é slogan; é um requisito. Se a Ethereum conseguir melhorar a justiça na camada de transações, isso poderá manter os grandes players confortáveis para construir e emitir RWA na Ethereum, sustentando a adoção e, por consequência, a demanda por Ether.
Para os traders, o mapa de curto prazo continua claro. O Ether precisa defender a região de US$ 1.800, formar mínimos mais altos e então atacar US$ 2.500 com força real. Observe o gráfico de fluxo do ETF como você observaria o volume. Se os fluxos se estabilizarem e virarem positivos enquanto o volume spot aumenta nos dias de alta, o Ether terá uma chance melhor de romper a resistência. Se os fluxos permanecerem fracos e o volume secar nos rallies, o Ether pode continuar em lateralização.
