Os títulos de El Salvador tiveram um salto significativo na segunda-feira depois que o presidente Nayib Bukele anunciou que o orçamento de 2025 do país não exigiria novas dívidas. Esta promessa de reduzir os gastos do governo sinaliza que Bukele está buscando um orçamento de déficit zero, o que é um grande passo para melhorar a saúde financeira de El Salvador e possivelmente garantir um acordo há muito esperado com o Fundo Monetário Internacional (FMI).
Desde então, o Bank of America elevou a classificação da dívida de El Salvador para “acima do peso”, mostrando confiança na estabilidade econômica futura do país. Os títulos com vencimento em 2035 estavam entre os que mais ganharam, atingindo seu maior valor desde 2021.
Plano de austeridade fiscal de Bukele
O plano de austeridade fiscal do presidente Bukele visa cortar os gastos do governo e controlar a dívida do país. Nos últimos anos, a dívida de El Salvador tem aumentado, levando a preocupações sobre a capacidade do país de fazer pagamentos em dia. Ao anunciar um orçamento de déficit zero, Bukele está sinalizando aos investidores que El Salvador leva a sério a gestão responsável de suas finanças.
Bukele também prometeu apresentar o orçamento do próximo ano até 30 de setembro. Este orçamento será um passo importante para demonstrar o compromisso do governo com a responsabilidade fiscal. O FMI tem hesitado em aprovar um acordo com El Salvador, principalmente porque o país tem lutado com a consolidação fiscal no passado. No entanto, o novo orçamento de Bukele pode mudar isso.
Carlos de Sousa, gerente de carteira de dívida da Vontobel Asset Management, disse que a promessa de Bukele é um passo na direção certa. Embora ainda não esteja claro exatamente como o governo vai equilibrar o orçamento, os investidores estão otimistas. A promessa de Bukele pode ser apenas o sinal que o FMI estava esperando para avançar em um acordo.
Aumento do valor dos títulos e queda do rendimento
Assim que Bukele fez seu anúncio, os títulos de El Salvador subiram. As notas em dólares com vencimento em 2035 tiveram a maior alta, subindo 2,2 centavos para 80,5 centavos, o nível mais alto desde 2021. Este aumento nos preços dos títulos mostra que os investidores estão ganhando confiança no futuro financeiro do país.
Além do aumento dos preços dos títulos, os rendimentos da dívida soberana de El Salvador também caíram. O rendimento do título com vencimento em 2035 caiu mais de 40 pontos base, fixando-se em 10,7%. Rendimentos mais baixos geralmente significam que os investidores estão mais confiantes de que o país será capaz de pagar suas dívidas.
A decisão do Bank of America de elevar a dívida de El Salvador de “peso de mercado” para “acima do peso” reflete ainda mais o crescente otimismo em torno das perspectivas econômicas do país. Os analistas do banco acreditam que El Salvador está agora mais perto do que nunca de chegar a um acordo com o FMI, o que poderia fornecer ao país a estabilidade financeira tão necessária.
O papel do Bitcoin nas negociações com o FMI
Um grande obstáculo para El Salvador garantir um acordo com o FMI tem sido sua decisão de adotar o Bitcoin como moeda legal. Desde que El Salvador fez do Bitcoin uma moeda oficial, ele tem enfrentado críticas de organizações financeiras internacionais, incluindo o FMI. Esses grupos temem que a volatilidade do Bitcoin possa dificultar a gestão das finanças do país.
No entanto, alguns analistas acreditam que o recente “tom mais suave” de Bukele sobre o Bitcoin poderia ajudar o país a se aproximar de um acordo com o FMI. Nathalie Marshik, analista soberana da HSBC Securities, acredita que o governo pode estar mais disposto a se comprometer com o Bitcoin para obter um acordo com o FMI.
Ainda assim, muitos investidores permanecem cautelosos. O futuro papel do Bitcoin na economia de El Salvador é incerto e continua a ser um motivo de preocupação. O FMI ainda não chegou a um acordo, e a questão do Bitcoin pode continuar a ser um ponto de atrito nas negociações.
Desafios pela frente: chegar a um acordo com o FMI
Apesar dos sinais positivos, El Salvador ainda enfrenta desafios. Embora o plano de austeridade fiscal do país seja um passo na direção certa, muitos investidores querem ver ações mais concretas antes de se comprometerem totalmente com os títulos do país.
Arif Joshi, codiretor de dívida de mercados emergentes da Lazard Asset Management, disse que espera há dois anos para ver um acordo entre El Salvador e o FMI. Ele, como muitos outros, quer ver evidências reais de como o governo reduzirá o déficit fiscal, que foi de 2,5% do produto interno bruto (PIB) nos 12 meses anteriores a julho.
Além do déficit fiscal, a adoção do Bitcoin como moeda legal continua sendo uma preocupação fundamental. Embora a mudança de tom do governo possa ajudar, ainda não está claro se isso será suficiente para convencer o FMI a aprovar um acordo.
Sentimento dos investidores e perspectivas econômicas
Por enquanto, muitos investidores estão animados com os sinais de progresso. O sinal de um orçamento equilibrado é útil, e o mercado está respondendo positivamente. Os preços dos títulos estão subindo, e a atualização do Bank of America é uma indicação clara de que a confiança está crescendo. Mas o futuro permanece incerto até que um acordo com o FMI seja finalizado.
Jared Lou, gerente de portfólio da William Blair, ressaltou que embora a promessa de um orçamento equilibrado seja um bom sinal, o verdadeiro teste será se o governo de Bukele conseguir lidar com as preocupações sobre o Bitcoin. A moeda digital tem sido um grande obstáculo e, sem um acordo sobre esta questão, alguns investidores continuarão hesitantes em apoiar totalmente a dívida de El Salvador.
Muitos agora esperam para ver se o governo de Bukele cumprirá sua promessa de reduzir o déficit fiscal e se o FMI finalmente aprovará um acordo. Um acordo bem-sucedido poderia ajudar a impulsionar a economia de El Salvador e tornar seus títulos ainda mais atraentes para investidores internacionais.
Os títulos de El Salvador estão em alta, mas o caminho do país para a estabilidade financeira ainda não está completo. Por enquanto, o mercado espera que as promessas de Bukele se traduzam em ações reais. Se o país conseguir garantir um acordo com o FMI, isso pode marcar uma virada para sua economia e sua posição no mercado global de títulos.
