A Kindly MD viu suas ações caírem mais de 54% para US$1,26 depois que a SEC aprovou a negociação de ações restritas de um acordo PIPE de US$200 milhões. O PIPE, ou investimento privado em capital público, deu a determinados investidores ações com desconto, mas essas ações não podiam ser vendidas até que a empresa apresentasse e aprovasse um registro S3. Depois que a SEC aprovou o registro, as ações se tornaram negociáveis, e muitos investidores venderam, derrubando fortemente o preço das ações. A Kindly MD, que negocia na Nasdaq sob o ticker NAKA, viu mais de 89 milhões de ações serem negociadas, o maior volume desde um grande, mas inexplicável, pico em fevereiro, quando mais de 219 milhões de ações foram negociadas em um único dia.
O CEO David Bailey se dirigiu aos acionistas em uma carta, alertando sobre a volatilidade durante essa transição. Ele disse que os traders de curto prazo deveriam sair se não tivessem convicção, enquanto os investidores de longo prazo dispostos a manter o curso podem encontrar valor. Bailey escreveu que a Kindly MD está se tornando mais do que uma empresa de saúde, pois agora opera um tesouro Bitcoin por meio de sua fusão com a Nakamoto Holdings. Esse acordo tornou a Nakamoto Holdings uma subsidiária da Kindly MD, encarregada de gerenciar serviços financeiros Bitcoin sob a marca Nakamoto. Bailey também disse que a missão da empresa é se tornar uma instituição financeira líder nativa do Bitcoin, e não apenas uma provedora de saúde com ativos digitais em seus livros.
A mudança criou números incomuns para os investidores acompanharem. A capitalização de mercado da Kindly MD agora está em torno de US$504 milhões, que é menos do que o valor de US$663 milhões de suas 5.765 participações em Bitcoin. Os analistas costumam usar a razão mNAV para medir a diferença entre a capitalização de mercado de uma empresa e o valor de seus Bitcoins. Uma razão abaixo de 1,0 mostra que as ações são negociadas com desconto em relação ao Bitcoin em seu balanço patrimonial. O mNAV da Kindly MD caiu para cerca de 0,75, o que significa que as ações são negociadas bem abaixo do valor de seu tesouro Bitcoin. Esse desconto chamou a atenção de investidores que acompanham empresas com tesouros Bitcoin.
A Nasdaq tem regras que adicionam outra camada de risco. Se uma ação for negociada abaixo de US$1 por 30 dias consecutivos, a empresa recebe um aviso e tem 180 dias para corrigir o problema ou enfrentar a exclusão da lista. Em novembro de 2024, as ações da Kindly MD fecharam abaixo de US$1 com mais frequência do que agora, mas o preço se recuperou posteriormente. Outras empresas com tesouros Bitcoin também enfrentaram avisos semelhantes no passado. Se a Kindly MD não conseguir manter um preço acima de US$1, o mesmo processo poderá ocorrer novamente, levantando preocupações para os acionistas da NAKA que já se preocupam com a volatilidade.
A atividade de negociação tem sido intensa. Quase 80 milhões de ações foram negociadas em um dia, quando os investidores reagiram à aprovação da SEC e às ações PIPE entrando no mercado. Bailey postou no X para agradecer aos apoiadores e observou que estava ansioso para conhecer novos acionistas. Ele também mencionou reuniões em andamento com investidores PIPE, muitos dos quais ele conhece há anos, dizendo que espera que eles acompanhem a empresa no longo prazo. Ainda assim, Bailey enfatizou que aqueles que não estão dispostos a aceitar a volatilidade devem sair agora.
A Kindly MD se posicionou na encruzilhada entre saúde e Bitcoin. A fusão com a Nakamoto Holdings a transformou em uma empresa com dupla identidade, uma enraizada na medicina e outra voltada para a construção de serviços financeiros Bitcoin. Bailey diz que o foco é criar uma instituição alinhada com o futuro do Bitcoin. Os investidores permanecem divididos. Alguns veem o desconto entre a capitalização de mercado e as participações em Bitcoin como uma chance, enquanto outros temem os riscos de volatilidade, as regras da Nasdaq e os desafios de combinar saúde com uma estratégia de tesouro Bitcoin.
Por enquanto, a Kindly MD está em um ponto frágil. O preço das ações caiu drasticamente, o volume de negociação aumentou e a identidade da empresa está mudando. O equilíbrio entre as operações de saúde e os investimentos em Bitcoin determinará se a NAKA pode se recuperar e se o plano de Bailey para construir uma instituição financeira nativa do Bitcoin terá sucesso.
