Bitcoin

Wprowadzenie

Począwszy od 5 lipca, do amerykańskich giełdowych funduszy powiązanych z bitcoinem (ETF) wpłynęło 1,91 mld USD. Mimo to jego cena z trudem utrzymuje się powyżej 65 000 USD. Zrozumienie przyczyn takiego stanu rzeczy wymaga przyjrzenia się kilku czynnikom na rynkach finansowych i temu, jak wpływają one na bitcoina (BTC).

Arbitraż i ETF oparte na bitcoinie

Jednym z powodów, dla których cena bitcoina nie rośnie pomimo gwałtownego wzrostu napływu do ETF, jest arbitraż. Niektórzy inwestorzy kupują ETF typu spot nie po to, aby długoterminowo trzymać bitcoina, ale aby wykorzystać te akcje do innych transakcji finansowych. W szczególności fundusze hedgingowe stosują strategie arbitrażowe, aby czerpać zyski z niedoskonałości rynku bez obstawiania ruchów cenowych.

Na przykład handel z przeniesieniem ryzyka (ang. carry trade) polega na sprzedaży kontraktów futures na bitcoina przy jednoczesnym kupnie równoważnej pozycji ETF typu spot. Oznacza to, że nie obstawiają oni koniecznie wzrostu ceny bitcoina.

Fundusze hedgingowe i transakcje arbitrażowe

W te transakcje arbitrażowe zaangażowane są duże fundusze hedgingowe, takie jak Millennium Management, Schonfeld Strategic Advisors, Jane Street, HBK Investments, Susquehanna International i Bracebridge Capital. Fundusze te zazwyczaj nie trzymają bitcoina długoterminowo ani nie wierzą mocno w jego wartość. Zamiast tego skupiają się na osiąganiu zysków z różnic rynkowych.

Według danych CoinGlass otwarty dług na kontrakty futures na bitcoina na giełdzie Chicago Mercantile Exchange (CME), który mierzy łączną liczbę aktywnych kontraktów, wynosi obecnie 10,2 mld USD, co oznacza wzrost o 23% w porównaniu z poprzednim tygodniem. Sugeruje to, że wiele funduszy hedgingowych chce czerpać zyski z premii na kontraktach futures BTC, która obecnie wynosi 11% w skali roku.

Nabywcy ETF typu spot na bitcoina i wpływ na rynek

Nie każdy nabywca ETF typu spot na bitcoina obstawia wzrost ceny BTC. Niektórzy nabywcy mogli zmienić swoje pozycje w związku z względami podatkowymi lub wykorzystać akcje jako zabezpieczenie tradycyjnych transakcji finansowych. Wzrost otwartego długu na kontrakty futures BTC na CME częściowo tłumaczy ograniczony wpływ napływu środków netto do ETF typu spot. Nawet jeśli fundusze te ostatecznie pokryją swoje krótkie pozycje na rynku kontraktów futures, wpływ na rynek jest neutralizowany przez sprzedaż pozycji BTC typu spot.

Wpływ tradycyjnych rynków finansowych

Słaba wydajność bitcoina nie jest związana z tradycyjnymi rynkami finansowymi. 16 lipca indeks S&P 500 osiągnął rekordowy poziom, a złoto, uważane za największy na świecie aktyw rezerwowy, 17 lipca osiągnęło rekordowy poziom. Wydarzenia te pokazują, że wyzwania bitcoina są specyficzne dla jego rynku.

Malejący popyt na zabezpieczenie przed inflacją

Kolejnym czynnikiem jest spadek popytu na zabezpieczenie przed inflacją. Bitcoin jest często postrzegany jako zabezpieczenie przed inflacją ze względu na ograniczoną podaż. Jednak inflacja w USA spada, a obligacje skarbowe USA umacniają się, co świadczy o zaufaniu do strategii Rezerwy Federalnej.

Rentowność 5-letnich obligacji skarbowych USA spadła z 4,43% 1 lipca do 4,07% 17 lipca, co wskazuje na większe zapotrzebowanie na te obligacje. Inwestorzy akceptują niższą rentowność tych bezpiecznych aktywów lub spodziewają się niższej inflacji w przyszłości. Ta tendencja jest niekorzystna dla bitcoina, który jest alternatywnym magazynem wartości.

Atrakcyjność bitcoina i zaufanie do amerykańskiej gospodarki

Główna atrakcyjność bitcoina polega na jego przewidywalności i niezależności dzięki surowej polityce pieniężnej i zdecentralizowanej sieci. Ta narracja jest silniejsza, gdy banki centralne mają problemy, takie jak załamanie waluty lub brak zaufania do zdolności rządu do spłacenia długu.

Jednak w miarę spadku inflacji w USA i wzrostu zaufania do gospodarki atrakcyjność bitcoina jako magazynu wartości słabnie. Pozytywne dane makroekonomiczne, takie jak silna gospodarka USA, mogą negatywnie wpłynąć na cenę bitcoina, nawet przy napływie środków do ETF typu spot.

Inwestorzy instytucjonalni i cena bitcoina

Inwestorzy instytucjonalni odgrywają znaczącą rolę w dynamice cenowej bitcoina. Fundusze hedgingowe zaangażowane w transakcje arbitrażowe nie są typowymi długoterminowymi posiadaczami. Ich strategie obejmują wykorzystanie kontraktów futures BTC i pozycji typu spot w celu czerpania zysków z niedoskonałości rynku.

Fundusze te mają również wpływ na rynek kontraktów futures na bitcoina CME. Wzrost otwartego długu i rocznej stopy premiowej wskazują, że wielu inwestorów instytucjonalnych uczestniczy w handlu kontraktami futures BTC. Ta działalność wpływa na ruch cenowy bitcoina, co utrudnia wzrost powyżej 65 000 USD.

Wnioski

Podsumowując, cena bitcoina boryka się z problemami pomimo wzrostu napływu środków do ETF typu spot z powodu kilku czynników. Arbitraż, malejący popyt na zabezpieczenie przed inflacją i wpływ tradycyjnych rynków finansowych odgrywają swoją rolę. Na cenę bitcoina wpływają również fundusze hedgingowe stosujące strategie arbitrażowe i ogólne zaufanie do gospodarki USA.

Zrozumienie tej dynamiki pomaga wyjaśnić, dlaczego cena bitcoina nie rośnie zgodnie z oczekiwaniami, nawet przy znacznym napływie środków do ETF typu spot. Inwestorzy i traderzy muszą wziąć pod uwagę te czynniki, analizując zachowanie rynku bitcoina i przyszłe ruchy cenowe.

Rynki kryptowalut obserwują spadek ceny bitcoina

W ostatnim czasie rynki kryptowalut przechodzą trudny okres. Bitcoin i inne kryptowaluty odnotowały gwałtowny spadek cen. Spadek ten, znany jako załamanie, był spowodowany częściowo sprzedażą dużej ilości skonfiskowanych bitcoinów przez niemieckie władze. Spowodowało to wiele likwidacji, co oznacza, że wiele osób szybko sprzedało swoje bitcoiny. Jednak nie wszyscy wpadli w panikę podczas tego załamania.

Duzi gracze kupują bitcoiny podczas spadku

Podczas gdy wielu sprzedawało, niektórzy duzi gracze na rynku skorzystali z niższych cen. Badacz łańcucha blokowego zauważył, że Binance, jedna z największych giełd kryptowalut, zwiększyła swoje rezerwy bitcoinów. Binance dodała do swoich istniejących rezerw wynoszących 580 000 BTC kolejne 41 000 bitcoinów. Ten ruch nastąpił podczas załamania, kiedy wielu sprzedawało w panice. Co ciekawe, Binance wykonała podobny ruch na początku roku.

W tym samym okresie inne giełdy, takie jak Bitfinex i Upbit, również kupiły więcej bitcoinów. Bitfinex dodał około 13 000 BTC, a Upbit dodał 5000 BTC do swoich rezerw. Dane te pokazują, że saldo bitcoinów na scentralizowanych giełdach (CEX) rośnie. Zazwyczaj oznacza to, że na rynku występuje większa presja sprzedaży.

Wieloryby są optymistycznie nastawione do bitcoina

Nie tylko giełdy kupują bitcoiny. Również duzi indywidualni inwestorzy, znani jako wieloryby, gromadzili bitcoiny. Wieloryby kupowały bitcoiny najszybciej od kwietnia 2023 roku. Ki Young Ju, założyciel CryptoQuant, ważnego dostawcy analiz danych rynkowych i łańcucha blokowego, zauważył ten trend. Według niego wieloryby zgromadziły 85 000 BTC w ciągu ostatnich 30 dni. Niektóre szacunki mówią, że wieloryby kupiły 71 000 BTC w ciągu ostatniego tygodnia. Zakupy te były częściowo kosztem udziałów ETF.

5 lipca wieloryby kupiły ponad 47 000 BTC po średniej cenie 57 000 USD. W międzyczasie drobniejsi inwestorzy sprzedawali podczas spadku. Ki Young zasugerował również, że większość obecnej sprzedaży na rynku może zostać pochłonięta przez rynek pozagiełdowy (OTC).

Sprzedaż bitcoinów przez Niemcy i wpływ na rynek

Ciekawy jest również sposób, w jaki niemieckie władze sprzedały swoje bitcoiny. Zamiast korzystać ze specjalistycznego brokera, sprzedały środki bezpośrednio na rynku detalicznym. Po tygodniach drobnych przelewów rząd szybko przyspieszył sprzedaż. Do 12 lipca niemiecki rząd całkowicie opróżnił swoje portfele bitcoinów.

Również moment tych sprzedaży został zakwestionowany. Niemal w tym samym czasie, gdy Niemcy zaczęły sprzedawać, giełda Mt.Gox przygotowywała się do spłaty swoich dłużników. Wywarło to dodatkową presję na sprzedaż na rynku, jeszcze bardziej obniżając ceny.

Sprytne posunięcia Binance i innych nabywców

Niektórzy uważają, że Binance i inni nabywcy dokonali mądrego posunięcia, kupując bitcoiny podczas spadku. Kupili bitcoiny po niższej cenie, której być może nigdy więcej nie będzie. Inni twierdzą, że ci duzi nabywcy pomogli ustabilizować rynek i wesprzeć ceny bitcoinów. Pomimo tego wsparcia ze strony inwestorów instytucjonalnych, jasne jest, że inwestorzy detaliczni nadal odgrywają ważną rolę w kształtowaniu rynku poprzez swoje wzorce handlowe.

Odbudowa ceny bitcoina i prognozy na przyszłość

Od czasu załamania bitcoin znacznie się odbił. W chwili pisania tego artykułu bitcoin osiągnął 63 000 USD. Niektórzy eksperci przewidują nawet, że bitcoin może osiągnąć nowy rekord wszechczasów (ATH) do końca tego miesiąca. „Stoimy w obliczu najdłuższej hossy w historii” — powiedział inny ekspert z CryptoQuant.

Liczba portfeli zawierających co najmniej 10 BTC wzrosła w tym miesiącu. Świadczy to również o ogólnie optymistycznych nastrojach na rynku. Coraz więcej inwestorów trzyma swoje bitcoiny, oczekując wzrostu cen.

Podsumowanie

Podsumowując, ostatni spadek cen bitcoina wywołał różne reakcje różnych uczestników rynku. Podczas gdy wielu drobnych inwestorów sprzedawało swoje bitcoiny, duzi gracze, tacy jak Binance, Bitfinex i wieloryby, wykorzystali tę okazję, aby kupić więcej. Działania tych instytucjonalnych inwestorów i wielorybów wskazują na optymistyczne nastroje na rynku. Pomimo presji sprzedaży wywołanej zdarzeniami takimi jak niemieckie wyprzedaże bitcoinów i spłaty Mt.Gox, rynek wykazał oznaki ożywienia. Wraz ze wzrostem cen bitcoinów istnieje optymizm, że wkrótce możemy zobaczyć nowe rekordowe maksima.

Stripe rozszerza zakupy kryptowalut na rynku europejskim

Wprowadzenie

Stripe, wiodąca firma świadcząca usługi płatności online, ułatwia teraz mieszkańcom Europy kupowanie kryptowalut, takich jak Bitcoin, Ether i Solana przy użyciu kart kredytowych lub debetowych. Ekspansja na rynek europejski jest dużym krokiem dla Stripe, założonego przez irlandzkich braci Patricka i Johna Collisonów. Celem Stripe jest uproszczenie codziennych transakcji obejmujących aktywa wirtualne.

Integracja kryptowalut w UE

Nowa inicjatywa Stripe pozwala nabywcom europejskim kupować różne kryptowaluty przy użyciu ich zwykłych metod płatności, takich jak karty kredytowe lub debetowe. To część ciągłych starań Stripe, aby kryptowaluty były bardziej dostępne dla wszystkich. Dzięki tej nowej usłudze kupowanie Bitcoin, Ether i Solana stało się znacznie łatwiejsze dla mieszkańców Unii Europejskiej.

Celowanie w rynki i dostawców kryptowalut

Początkowo ekspansja ta jest skierowana do rynków i dostawców kryptowalut. Niedawno Stripe ogłosiło, że zacznie obsługiwać płatności w stablecoinach, w których transakcje są szybko rozliczane i automatycznie przeliczane na waluty niekryptowalutowe, takie jak euro lub dolary. Pomaga to dostawcom łatwiej zarządzać swoimi finansami i zmniejsza złożoność związaną z obsługą kryptowalut.

Nowe funkcje dla sprzedawców internetowych

Stripe wprowadza również nową funkcję dla sprzedawców internetowych: widżet zakupu kryptowalut. Ten widżet można dodać do ich stron internetowych, umożliwiając klientom kupowanie kryptowalut bezpośrednio z witryny. Stripe zajmie się wszystkimi problemami technicznymi, w tym opłatami, sporami i obowiązkami regulacyjnymi związanymi z wymogami KYC (Know Your Customer). Oznacza to, że sprzedawcy mogą skupić się na swojej działalności, nie martwiąc się o zawiłości transakcji kryptowalutowych.

Wysoki poziom posiadania kryptowalut w Irlandii

Irlandia jest jednym z czołowych krajów w Europie pod względem posiadania kryptowalut w przeliczeniu na mieszkańca. Ta nowa usługa Stripe ułatwi konsumentom irlandzkim i innym europejskim szybkie i łatwe kupowanie kryptowalut. Według Johna Eгана, szefa działu kryptowalut w Stripe, ta ekspansja pozwala firmom zajmującym się kryptowalutami lepiej obsługiwać klientów europejskich.

Korzyści dla sprzedawców

Dzięki nowym usługom Stripe sprzedawcy korzystający z onrampu firmy mogą optymalizować konwersje, weryfikować tożsamości i skuteczniej zapobiegać oszustwom. Pomaga im to dotrzeć do bardziej globalnej publiczności, co pozwala rozwijać ich działalność i świadczyć lepsze usługi swoim klientom. Narzędzia Stripe ułatwiają firmom pokonywanie wyzwań związanych ze sprzedażą kryptowalut online.

Globalna obecność Stripe

Stripe ma siedzibę w Dublinie i San Francisco i jest jedną z największych firm płatności online na świecie. Tysiące dużych firm e-commerce korzysta ze Stripe do obsługi płatności. W 2023 roku Stripe przetworzyło ponad 1 bilion dolarów płatności, co stanowi wzrost o 25% w porównaniu z rokiem poprzednim. Pokazuje to znaczący wpływ firmy na globalny sektor płatności.

Wzrost finansowy i inwestycje

Na początku tego tygodnia wycena Stripe wzrosła do 70 miliardów dolarów (64,2 miliarda euro). Wzrost ten nastąpił po dużej inwestycji Sequoia Capital, jednej z największych firm venture capital w Dolinie Krzemowej. Sequoia Capital zgodziło się kupić do 861 milionów dolarów (790 milionów euro) prywatnych akcji od innych inwestorów. Ta inwestycja odzwierciedla zaufanie do rozwoju i potencjału Stripe w przyszłości.

Wizja Patricka i Johna Collisonów

Stripe zostało założone przez Patricka i Johna Collisonów, dwóch braci z Limerick w Irlandii. Ich wizją było stworzenie systemu płatności, który uprości transakcje online dla firm i konsumentów. Na przestrzeni lat Stripe stało się jedną z najbardziej wpływowych firm w branży fintech, nieustannie wprowadzając innowacje i rozszerzając swoje usługi, aby sprostać potrzebom globalnego rynku.

Uproszczenie transakcji kryptowalutowych

Ekspansja Stripe na europejski rynek kryptowalut jest częścią ich szerszej misji ułatwienia transakcji finansowych wszystkim. Umożliwiając ludziom kupowanie kryptowalut przy użyciu kart kredytowych lub debetowych, Stripe usuwa bariery i ułatwia ludziom inwestowanie w aktywa wirtualne. Oczekuje się, że ten ruch przyspieszy adopcję kryptowalut w Europie.

Płatności w stablecoinach

Płatności w stablecoinach są kluczowym elementem nowej oferty Stripe. Płatności te są szybko rozliczane i automatycznie konwertowane na waluty niekryptowalutowe, takie jak euro lub dolary. Ułatwia to dostawcom zarządzanie swoimi finansami bez obaw o zmienność kryptowalut. Stablecoiny zapewniają bardziej stabilny i przewidywalny sposób przeprowadzania transakcji, co jest korzystne zarówno dla sprzedawców, jak i konsumentów.

Znaczenie KYC i zgodności z przepisami

Zarządzanie KYC (Know Your Customer) i wypełnianie obowiązków regulacyjnych jest kluczowym aspektem usługi Stripe. Rozwiązując te problemy, Stripe zapewnia zgodność wszystkich transakcji z wymogami prawnymi. Zmniejsza to ryzyko dla dostawców i pomaga zapobiegać oszustwom. Skupienie Stripe na zgodności z przepisami jest dużą zaletą dla firm, które chcą oferować opcje zakupu kryptowalut bez konieczności radzenia sobie ze złożonymi problemami prawnymi.

Rozwój rynku kryptowalut w Europie

Oczekuje się, że ekspansja Stripe na rynek europejski będzie miała znaczący wpływ na branżę kryptowalut. Ułatwiając kupowanie kryptowalut, Stripe zachęca więcej osób do inwestowania w aktywa wirtualne. Prawdopodobnie doprowadzi to do większej adopcji i wzrostu rynku kryptowalut w Europie.

Wnioski

Decyzja Stripe o rozszerzeniu swoich usług zakupu kryptowalut na rynek europejski jest dużym krokiem naprzód. Umożliwiając ludziom kupowanie Bitcoin, Ether, Solana i innych kryptowalut przy użyciu kart kredytowych lub debetowych, Stripe ułatwia wszystkim udział w gospodarce kryptowalutowej. Oczekuje się, że ta ekspansja przyspieszy adopcję kryptowalut w Europie i pomoże firmom rozwijać się, docierając do bardziej globalnej publiczności. Dzięki nowym funkcjom i skupieniu na zgodności z przepisami Stripe jest dobrze przygotowane do przewodzenia w rozwijającym się świecie finansów cyfrowych.

Larry Fink, dyrektor generalny BlackRock, komentuje Bitcoina

Zmieniające się poglądy Larry’ego Finka na temat Bitcoina

Larry Fink, dyrektor generalny BlackRock, największego na świecie zarządzającego aktywami, podzielił się ostatnio swoimi przemyśleniami na temat Bitcoina, największej na świecie kryptowaluty. W wywiadzie dla CNBC Fink opowiedział o zmieniających się poglądach na Bitcoina i jego potencjalnej roli w globalnych portfelach.

Kiedyś sceptyczny wobec Bitcoina, Fink przyznał, że jego opinia ewoluowała na przestrzeni lat. Powiedział: „Zbadałem to, dowiedziałem się o tym. A potem powiedziałem, w porządku, mój pomysł sprzed pięciu lat był błędny”. Teraz postrzega Bitcoina jako legalny instrument finansowy, oferujący potencjalnie nieskorelowane zwroty.

Bitcoin jako narzędzie inwestycyjne

Fink zasugerował, że Bitcoin może być dobrą inwestycją dla osób zaniepokojonych krajami, które mają nadmierne deficyty budżetowe i dewaluują swoje waluty. Wspomniał: „Uważam, że jest to narzędzie, w które można inwestować, gdy się bardziej boisz”. Oznacza to, że Bitcoin może być zabezpieczeniem przed niestabilnością gospodarczą.

Podkreślił również potencjał Bitcoina w zapewnianiu kontroli finansowej osobom w krajach, w których codzienne życie może być zastraszające. „Uważam, że są kraje, w których obawiasz się o swoją codzienną egzystencję i masz możliwość zainwestowania w coś, co wykracza poza kontrolę twojego kraju” — powiedział Fink.

Rola Bitcoina w portfelach

Larry Fink widzi ważną rolę Bitcoina w portfelach inwestycyjnych. Uważa, że stanie się on jedną z klas aktywów, na którą będą patrzeć inwestorzy. „Jestem jednym z tych, którzy wierzą, że Bitcoin ma swoją rolę w portfelach” — oświadczył. Nawiązał nawet do Bitcoina jako „cyfrowego złota”, sugerując, że może on działać jako zabezpieczenie przed optymistycznym nastrojem na całym świecie.

Fink zakończył swoje uwagi, podkreślając przemysłowe zastosowanie Bitcoina, które jego zdaniem wiele osób ignoruje. „I wierzę, że jest dla niego duże zastosowanie przemysłowe. I myślę, że wiele osób to przeocza” — powiedział.

JP Morgan przewiduje odbicie rynku Bitcoina

Optymistyczne stanowisko JP Morgan w sprawie Bitcoina

Amerykańska międzynarodowa firma finansowa JP Morgan utrzymuje pozytywne perspektywy dotyczące ceny Bitcoina pomimo ostatnich trendów spadkowych. Bank ogłosił, kiedy spodziewa się zakończenia trwających likwidacji BTC, przewidując silny rynek byka.

Oś czasu likwidacji BTC i ożywienia rynku

W raporcie badawczym opublikowanym w środę JP Morgan zasugerował, że likwidacje BTC powinny ustać w lipcu. Przewidują oni początek silnego rynku byka, gdy spadkowe trendy spowodowane wyprzedażą zaczną ustępować. Podczas gdy bank uważa, że ożywienie rynku jest nieuchronne, jest również sceptyczny co do zrównoważonego utrzymania wysokiego napływu Bitcoina do aktywów kryptograficznych.

Na przykład JP Morgan zrewidował i znacznie zmniejszył swój poprzedni roczny napływ netto kryptowalut z 12 miliardów dolarów do 8 miliardów dolarów. W tym roku do tej pory ETF-y Spot Bitcoin były głównym motorem napędowym znacznego napływu środków na rynek kryptowalut.

Powody wahań na rynku Bitcoina

Sceptycyzm JP Morgana wynika również z wysokiej ceny Bitcoina w stosunku do jego kosztu produkcji i ceny złota. Analityk kryptowalut z banku, Nikolaos Panigirtzoglou, zasugerował, że redukcja przez bank szacowanego rocznego napływu netto wynikała również z ostatniego spadku rezerw Bitcoina na giełdach.

Uważa się, że spadek rezerw Bitcoina w ciągu ostatniego miesiąca jest wynikiem trwającej presji sprzedaży i powszechnych likwidacji BTC przeprowadzanych przez wierzycieli Mt Gox i rząd niemiecki. Jak wspomniano wcześniej, JP Morgan przewidział, że ta wyprzedaż BTC oficjalnie zakończy się w lipcu, co doprowadzi do znacznego wzrostu wartości Bitcoina w sierpniu.

Optymizm wśród analityków kryptowalut

Po przewidywaniach JP Morgan wielu analityków kryptograficznych i członków społeczności zasugerowało, że ostatni wzrost ceny Bitcoina jest kontynuacją silnego rynku byka. Perspektywy pozostają pozytywne, ponieważ inwestorzy oczekują odbicia na rynku Bitcoina.

Wnioski

Larry Fink, dyrektor generalny BlackRock, poczynił znaczące uwagi na temat Bitcoina, podkreślając jego rolę jako legalnego instrumentu finansowego i zabezpieczenia przed niestabilnością gospodarczą. Wskazał również na potencjalne zastosowania przemysłowe Bitcoina, które są często pomijane.

Tymczasem JP Morgan przewiduje pozytywną przyszłość dla Bitcoina, spodziewając się, że obecne likwidacje rynkowe wkrótce się zakończą, a silny rynek byka się rozpocznie. Ponieważ ETF-y Spot Bitcoin napędzają znaczny napływ środków na rynek kryptowalut, rosną oczekiwania na ożywienie rynku.

W miarę jak Bitcoin nadal się rozwija, jego rola w globalnych portfelach i jego potencjał jako narzędzia inwestycyjnego pozostają przedmiotem zainteresowania inwestorów i ekspertów finansowych. Zmieniające się poglądy liderów takich jak Larry Fink i przewidywania gigantów finansowych takich jak JP Morgan sugerują obiecującą przyszłość Bitcoina w świecie finansów.

Wprowadzenie

Rosyjskie Ministerstwo Finansów zaproponowało umożliwienie licencjonowanym giełdom, takim jak Giełda Moskiewska i Giełda w Sankt Petersburgu, oferowania usług handlu walutami cyfrowymi wybranym wykwalifikowanym inwestorom. Anatolij Aksakow, przewodniczący Komitetu Dumy Państwowej ds. Rynków Finansowych, uważa, że największe giełdy w Rosji są gotowe do handlu kryptowalutami. Podkreślił, że po ustanowieniu ram prawnych giełdy będą mogły szybko i płynnie rozpocząć handel kryptowalutami.

Propozycja Ministerstwa Finansów

Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej sugeruje, aby firmy z rejestru giełd i systemów obrotu prowadziły zorganizowany obrót walutami cyfrowymi, ale otwierały go tylko dla ograniczonego kręgu „szczególnie wykwalifikowanych” inwestorów. Ta propozycja znajduje się w projekcie przeglądu rządowego przygotowanym przez ministerstwo pod koniec czerwca na temat dwóch projektów ustaw parlamentarnych: jednego dotyczącego regulacji wydobywania kryptowalut (N237585-8), a drugiego dotyczącego rozliczeń w walutach cyfrowych w ramach eksperymentalnego reżimu prawnego (N341257-8).

Międzynarodowe mechanizmy rozliczeniowe

Opracowanie mechanizmu wykorzystania kryptowalut w rozliczeniach międzynarodowych to dyrektywa premiera Michaiła Miszustina. Ta dyrektywa została wydana pod koniec 2022 r. Ministerstwu Finansów, Bankowi Centralnemu, Rosfinmonitoringowi, Federalnej Służbie Podatkowej i FSB. Obecnie w Dumie Państwowej znajduje się projekt ustawy, który daje Bankowi Centralnemu prawo do rozpoczęcia tworzenia eksperymentalnej platformy do wykorzystania kryptowalut w rozliczeniach międzynarodowych od 1 września 2024 r.

Ramy prawne i regulacje

W swoim przeglądzie tego projektu ustawy Ministerstwo Finansów zauważa, że rozliczenia w walutach cyfrowych dla uczestników handlu zagranicznego mogą być dozwolone w ramach ogólnej regulacji, a nie regulacji specjalnej. Aby to zrobić, waluta cyfrowa musi zostać uznana za wartość walutową. Dodatkowo ministerstwo proponuje, w ramach eksperymentu, zezwolenie rosyjskim giełdom i systemom obrotu na handel walutami cyfrowymi dla wąskiej grupy inwestorów, uznając w tym kontekście walutę cyfrową za towar.

Uznanie waluty cyfrowej za towar

Propozycja sugeruje rozważenie w ramach ogólnej regulacji możliwości uznania waluty cyfrowej za wartość walutową i zezwolenia na operacje dewizowe z walutami cyfrowymi, w tym wykorzystania waluty cyfrowej jako środka płatności w ramach kontraktów handlu zagranicznego. Proponuje również ustanowienie specjalnej regulacji dotyczącej zorganizowanego obrotu walutami cyfrowymi, uznanymi za towar, w oparciu o licencję giełdy lub systemu obrotu dla ograniczonego kręgu „szczególnie wykwalifikowanych” inwestorów.

Obrót walutami cyfrowymi na rosyjskich giełdach

W związku z tym proponuje się umożliwienie rozliczeń w walutach cyfrowych wszystkim uczestnikom handlu zagranicznego i ograniczenie zakupu walut cyfrowych na rosyjskich giełdach do wąskiego kręgu inwestorów w ramach eksperymentu. Obecnie rejestr licencjonowanych giełd i systemów obrotu prowadzony przez Bank Centralny obejmuje siedem spółek: „Giełda Moskiewska”, „Giełda SPB”, Międzynarodowa Giełda Towarowo-Surowcowa w Sankt Petersburgu (SPIMEX), Giełda Walutowa w Sankt Petersburgu (SPCEX), „Giełda Wschodnia”, „Krajowa Giełda Towarowa” i „Giełda CTS”.

Infrastruktura do handlu kryptowalutami

Wcześniej Anatolij Aksakow, przewodniczący Komitetu Dumy Państwowej ds. Rynku Finansowego, stwierdził, że największe rosyjskie giełdy dysponują infrastrukturą umożliwiającą natychmiastowe rozpoczęcie obsługi przepływów kryptowalut. „Nasza Giełda Moskiewska i Giełda SPB, Giełda Towarowa w Sankt Petersburgu (SPIMEX), aktywnie nad tym pracują. Mam na myśli opanowanie rynku, jak zorganizować odpowiednią pracę (…), gdyby tylko stworzono warunki prawne do ich pracy, natychmiast dołączą do procesu. Dlatego nie sądzę, aby pojawiły się jakiekolwiek problemy z tym związane” — powiedział wcześniej deputowany, odpowiadając na pytanie, w jaki sposób dyrektywa premiera dotycząca wypracowania wspólnego stanowiska ministerstw w sprawie wprowadzenia rozliczeń międzynarodowych w walutach cyfrowych zostanie wdrożona w przypadku braku krajowych giełd kryptowalut w Rosji.

Kompleksowe podejście regulacyjne

Od 2022 r. Ministerstwo Finansów konsekwentnie opowiada się za kompleksową regulacją walut cyfrowych, a nawet przygotowało projekt ustawy, który zalegalizowałby giełdy kryptowalut w Rosji. Jednak nie udało się osiągnąć konsensusu z Bankiem Centralnym, więc wybrano inną ścieżkę — przeprowadzenie eksperymentu, tj. wykorzystanie walut cyfrowych w transakcjach międzynarodowych w ramach eksperymentalnych reżimów prawnych. Bank Centralny zgodził się z tym pomysłem, ale nadal sprzeciwiał się legalizacji rozliczeń w kryptowalutach w kraju.

Eksperymentalne reżimy prawne (EPR)

We wrześniu ubiegłego roku Iwan Czebieskow, dyrektor Departamentu Polityki Finansowej Ministerstwa Finansów, wyraził wątpliwości co do potrzeby testowania wykorzystania kryptowalut w rozliczeniach eksportowych poprzez eksperymentalne reżimy prawne (EPR), ponieważ pomysł ten ma prawie rok, a „wszystkie eksperymenty zostały praktycznie zakończone” w tym okresie. „Szczerze mówiąc, wolimy kompleksowe podejście bez jakichkolwiek reżimów eksperymentalnych, ponieważ jak długo możemy eksperymentować; cały kraj już się tym zajmuje. Myślę, że już znamy wyniki tego eksperymentu” — powiedział Czebieskow.

Obowiązujące przepisy i regulacje dotyczące szarej strefy

Zgodnie z obowiązującymi przepisami rosyjscy rezydenci nie mogą rozliczać się w kryptowalutach, a organizacja obiegu kryptowalut w Rosji znajduje się w „szarej strefie”, podczas gdy kupowanie kryptowalut na zagranicznych giełdach nie jest zabronione. Data rozpatrzenia obu ustaw (o regulacji wydobywania i obiegu kryptowalut w handlu zagranicznym) w Dumie Państwowej jeszcze nie została ustalona. Zostały one ujęte w planie na czerwiec, ale nie zostały rozpatrzone.

Bitcoin i Ether przewodzą napływem kryptowalut o wartości 17,8 mld USD

Rekordowe napływy kryptowalut

Bitcoin i Ether otworzyły drogę do masowego napływu 17,8 mld USD do produktów inwestycyjnych w aktywa cyfrowe w tym roku. Jest to nowy rekord, który pokazuje, że rynek kryptowalut może zacząć się odradzać. Zaledwie w zeszłym tygodniu produkty inwestycyjne w kryptowaluty odnotowały napływ w wysokości 1,44 mld USD.

Wielki tydzień Bitcoina

Bitcoin miał swój piąty pod względem wielkości tydzień napływu w historii, pozyskując ponad 1,35 mld USD. Ta ogromna kwota pomogła cenie Bitcoina odbić się powyżej poziomu 60 000 USD. W tym samym czasie produkty związane z krótką sprzedażą Bitcoina odnotowały największe odpływy od kwietnia 2024 r., a z tych inwestycji odpłynęło ponad 8,6 mln USD.

Solidna wydajność Ethereum

Ether, kryptowaluta Ethereum, miał drugi co do wielkości napływ po Bitcoinie. W zeszłym tygodniu Ether odnotował napływ w wysokości ponad 72,1 mln USD. Wielu inwestorów jest podekscytowanych, ponieważ pierwsze ETF Ethereum spot w USA mogą wkrótce rozpocząć handel. Te ETF czekają na ostateczną aprobatę Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

Napływy od początku roku

Do tej pory w 2024 r. napływy do produktów inwestycyjnych w aktywa cyfrowe przekroczyły 17,8 mld USD. To przewyższa poprzedni rekord wynoszący 10,6 mld USD, ustanowiony w 2021 r. Większość tych napływów pochodzi od nabywców w Stanach Zjednoczonych, ale także Szwajcaria, Hongkong i Kanada dokonały znaczących inwestycji w aktywa cyfrowe.

Napływy regionalne

Według danych CoinShares, USA przewodziły z napływem w wysokości 1,3 mld USD w zeszłym tygodniu. Szwajcaria również kupiła rekordową ilość aktywów cyfrowych, notując napływ w wysokości 58 mln USD. Hongkong i Kanada podążyły za nimi z odpowiednio 55 mln USD i 24 mln USD.

Czynniki wpływające na napływy Bitcoina

Spadek ceny Bitcoina w zeszłym tygodniu był częściowo spowodowany sprzedażą Bitcoina przez rząd niemiecki. Ten spadek cen, a także niższe niż oczekiwano dane Indeksu Cen Konsumpcyjnych (CPI) w USA, zachęciły wielu inwestorów do zakupu większej ilości Bitcoinów.

Oczekiwanie na ETF Ethereum

Oczekiwanie na pierwszy ETF Ethereum spot w USA wywołało znaczne napływy do Ethere. Kilku emitentów, w tym VanEck i 21Shares, złożyło wnioski o te ETF i oczekuje na ostateczną aprobatę SEC. Jeśli zostaną zatwierdzone, te ETF mogą rozpocząć handel w ciągu najbliższych kilku tygodni.

Napływy według aktywów

Bitcoin i Ether przewodzą napływom, ale także inne aktywa cyfrowe odnotowują znaczne inwestycje. Pozytywny nastrój nie ogranicza się tylko do tych dwóch kryptowalut; rozciąga się na cały rynek aktywów cyfrowych.

Wpływ produktów związanych z krótką sprzedażą Bitcoina

Produkty inwestycyjne związane z krótką sprzedażą Bitcoina odnotowały największe tygodniowe odpływy od kwietnia 2024 r., osiągając łącznie ponad 8,6 mln USD. Sugeruje to, że inwestorzy są mniej zainteresowani obstawianiem przeciwko Bitcoinowi i są bardziej przekonani, że jego cena wzrośnie.

Napływy instytucjonalne

Inwestorzy instytucjonalni są jednym z głównych motorów napływu środków. Duże instytucje kupują znaczne ilości aktywów cyfrowych, pokazując swoją rosnącą wiarę w rynek kryptowalut.

Wniosek

Podsumowując, Bitcoin i Ether doprowadziły do rekordowego napływu 17,8 mld USD do produktów inwestycyjnych w aktywa cyfrowe w tym roku. Dzięki temu, że Bitcoin odnotował swój piąty co do wielkości tygodniowy napływ, a Ether odnotował silne napływy przed amerykańskimi ETF Ethereum, rynek kryptowalut wykazuje oznaki ożywienia. Napływy są w dużej mierze napędzane przez nabywców z siedzibą w USA, ale także inne regiony, takie jak Szwajcaria, Hongkong i Kanada, dokonują znacznych inwestycji. Ta tendencja sugeruje, że zarówno inwestorzy detaliczni, jak i instytucjonalni stają się coraz bardziej pewni przyszłości aktywów cyfrowych.

Wprowadzenie

Niedawne badanie zbadało, w jaki sposób inwestorzy detaliczni handlują kryptowalutami w porównaniu z tradycyjnymi aktywami, takimi jak akcje i złoto. Badanie skupiło się na zmienności cen kryptowalut i różnych strategiach inwestycyjnych stosowanych przez inwestorów. W przeciwieństwie do tradycyjnych rynków, handel kryptowalutami odbywa się głównie przez inwestorów detalicznych. W badaniu wykorzystano dane z eToro, dużego międzynarodowego biura maklerskiego dla klientów detalicznych, aby zrozumieć te zachowania handlowe.

Konfiguracja badania

Badanie analizowało dane z 200 000 indywidualnych kont detalicznych na eToro w latach 2015-2019. eToro pozwalało na handel zarówno kryptowalutami, jak i tradycyjnymi aktywami, zapewniając unikalną możliwość porównania zachowań handlowych przy jednoczesnym zachowaniu stałych preferencji indywidualnych. Koncentrując się na obu klasach aktywów, badanie miało na celu odkrycie wszelkich wyraźnych wzorców i strategii, które inwestorzy stosują podczas handlu na tych nowych i tradycyjnych rynkach.

Strategie handlowe

Badanie wykazało znaczącą różnicę między sposobem, w jaki inwestorzy handlują kryptowalutami, a sposobem, w jaki handlują akcjami i złotem. Inwestorzy detaliczni mają tendencję do sprzedaży akcji i złota, gdy ceny rosną, ale trzymają się swoich inwestycji w kryptowaluty nawet po dużych zmianach cen. Sugeruje to, że inwestorzy stosują strategię podobną do momentum w przypadku kryptowalut, podczas gdy w przypadku akcji i złota są koniunkturalni.

Strategia podobna do momentum w przypadku kryptowalut

W kontekście kryptowalut strategia podobna do momentum oznacza, że inwestorzy mają tendencję do kupowania większej ilości, gdy ceny rosną, i trzymają się swoich inwestycji nawet podczas znacznych wzrostów cen. To zachowanie kontrastuje wyraźnie z tradycyjnym handlem aktywami, gdzie inwestorzy zazwyczaj sprzedają, gdy ceny rosną, aby zabezpieczyć zyski. Badanie wykazało, że nawet podczas dużych wahań cen inwestorzy detaliczni nie dokonywali aktywnego rebalansowania swoich portfeli kryptowalut, co wskazuje na silną wiarę w długoterminową wartość i potencjał tych aktywów.

Strategia koniunkturalna w przypadku akcji i złota

W przypadku akcji i złota badanie wykazało, że inwestorzy zazwyczaj stosują strategię koniunkturalną. Oznacza to, że sprzedają aktywa, gdy ceny rosną, i kupują, gdy ceny spadają, oczekując powrotu do średniej. To zachowanie jest zgodne z tradycyjną mądrością inwestycyjną, w której kupowanie po niskich cenach i sprzedawanie po wysokich cenach jest celem. Wyniki badania sugerują, że inwestorzy detaliczni stosują tę tradycyjną strategię do akcji i złota, ale nie do kryptowalut.

Kluczowe wyniki

1. Zachowanie inwestorów: Inwestorzy trzymają się kryptowalut pomimo dużych wahań cen, co wskazuje na strategię podobną do momentum. W przeciwieństwie do tego aktywnie rebalanсуją swoje portfele, sprzedając akcje i złoto, gdy ceny rosną.
2. Spójność wśród inwestorów: Ci sami inwestorzy wykazują różne zachowania handlowe dla różnych klas aktywów, co sugeruje, że zachowanie jest specyficzne dla aktywów, a nie wynika z indywidualnych cech.
3. Uwaga i opłaty: Badanie wykluczyło nieuwagę i opłaty transakcyjne jako główne powody tych różnic. Inwestorzy aktywnie zarządzają swoimi portfelami akcji, ale nie swoimi zasobami kryptowalut.

Szczegółowa analiza zachowania inwestorów

Badanie dostarczyło kompleksowej analizy zachowań inwestorów, skupiając się na tym, jak różne strategie są stosowane w różnych klasach aktywów. Analizując dane handlowe, badacze byli w stanie zidentyfikować wyraźne wzorce, które podkreślają wyjątkową naturę handlu kryptowalutami.

Spójność w różnych grupach demograficznych inwestorów

Wyniki badania były spójne w różnych grupach demograficznych inwestorów, w tym w zależności od wieku, płci i doświadczenia finansowego. Ta spójność sugeruje, że obserwowane zachowania handlowe nie są napędzane przez określone typy inwestorów, ale są raczej związane z charakterystyką samych klas aktywów.

Analiza danych

Badanie skupiło się na 200 najczęściej handlowanych akcjach i trzech najczęściej handlowanych kryptowalutach (Bitcoin, Ethereum i Ripple) na eToro. Badano codzienne zmiany w całkowitym udziale tych aktywów w portfelu. Grupując dane w kohorty, badacze zredukowali szum i lepiej przeanalizowali zachowania handlowe.

Metodologia

Aby zapewnić dokładne wyniki, badanie wykorzystało rygorystyczną metodologię, która obejmowała regresję logarytmu dziennej zmiany całkowitego udziału w portfelu danego aktywa zarówno na bieżące, jak i opóźnione stopy zwrotu. To podejście pozwoliło badaczom kontrolować różne czynniki i odizolować wpływ strategii handlowych na wyniki portfela.

Analiza na poziomie kohorty

Grupowanie danych według kohort w oparciu o cechy takie jak wiek, dochód i aktywność handlowa pomogło zredukować szum i dostarczyło wyraźniejszy obraz zachowań handlowych. Ta metoda jest podobna do sortowania poszczególnych akcji do charakterystycznych portfeli w testach wyceny aktywów, które są powszechnie stosowane w celu zmniejszenia wpływu idiosynkratycznego szumu na oszacowania parametrów.

Potencjalne wyjaśnienia

Rozważono kilka czynników, aby wyjaśnić, dlaczego inwestorzy stosują strategię podobną do momentum w przypadku kryptowalut:

1. Brak doświadczenia w krachach: Przed 2018 rokiem inwestorzy nie doświadczyli dużego krachu kryptowalut. Nawet po krachu w 2018 roku inwestorzy nie zmienili swojej strategii podobnej do momentum.
2. Aktywa podobne do loterii: Badanie sprawdziło, czy inwestorzy traktują aktywa podobne do loterii inaczej, ale odkryto tylko niewielki efekt.
3. Informacje o przepływach pieniężnych: W przeciwieństwie do akcji, kryptowaluty nie dostarczają regularnych informacji o przepływach pieniężnych, co może wpływać na sposób, w jaki inwestorzy aktualizują swoje przekonania na temat cen. Inwestorzy handlują koniunkturalnie wokół ogłoszeń o zyskach akcji, ale nie w przypadku kryptowalut.
4. Opłaty transakcyjne: Wyższe opłaty transakcyjne za kryptowaluty mogą skłaniać inwestorów do dłuższego utrzymywania swoich pozycji w celu zrównoważenia tych kosztów, ale badanie wykazało, że opłaty nie są głównym powodem obserwowanego zachowania. Na przykład nawet gdy eToro zniosło opłaty transakcyjne za akcje w niektórych krajach, nie nastąpiła znacząca zmiana w zachowaniach handlowych.

Wniosek

Badanie wykazało, że inwestorzy detaliczni stosują różne modele do aktualizacji swoich oczekiwań cenowych dla kryptowalut w porównaniu z akcjami i złotem. Podczas gdy przyjmują strategię koniunkturalną dla akcji i złota, stosują strategię podobną do momentum dla kryptowalut. To zachowanie jest spójne wśród różnych typów inwestorów i nie jest napędzane przez indywidualne cechy, nieuwagę lub opłaty transakcyjne. Zamiast tego wydaje się, że inwestorzy wierzą, że pozytywne zwroty z kryptowalut zwiększają prawdopodobieństwo przyszłej adopcji, co prowadzi do efektu amplifikacji cen.

Implikacje dla inwestorów

Zrozumienie tych różnych zachowań handlowych może pomóc inwestorom podejmować bardziej świadome decyzje podczas handlu różnymi klasami aktywów. Rozpoznanie strategii podobnej do momentum w przypadku kryptowalut może zachęcić inwestorów do przyjmowania bardziej zdywersyfikowanych i zrównoważonych podejść do swoich portfeli, potencjalnie łagodząc ryzyko związane z ekstremalną zmiennością cen.

Przyszłe badania

Badanie otwiera drzwi do dalszych

Wprowadzenie

Spot Bitcoin ETF odnotowały najwyższy dzienny napływ środków od ponad pięciu tygodni, co sygnalizuje odnowione zainteresowanie inwestorów i zaufanie do aktywów cyfrowych. 12 lipca br. ETF przyciągnęły 886,75 mln dolarów, podkreślając rosnące zainteresowanie inwestorów Bitcoinem jako aktywem cyfrowym.

Czym są ETF Bitcoin?

Informacje o ETF Bitcoin

Fundusze giełdowe Bitcoin (ETF) to fundusze inwestycyjne, które posiadają Bitcoiny i umożliwiają inwestorom kupowanie akcji reprezentujących część kryptowaluty. Ten instrument finansowy zapewnia inwestorom sposób na uzyskanie ekspozycji na Bitcoina bez konieczności bezpośredniego posiadania kryptowaluty, upraszczając proces inwestycyjny.

Kluczowi gracze na rynku

Kilka znanych instytucji finansowych przewodzi rynkowi ETF Bitcoin. iShares Bitcoin Trust (IBIT) firmy BlackRock i Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) firmy Fidelity należą do najważniejszych ETF, odnotowując znaczące napływy środków. Produkty te wniosły znaczny wkład w ogólne napływy, odzwierciedlając ich popularność i zaufanie wśród inwestorów.

Dlaczego ETF Bitcoin zyskują na popularności?

Czynniki wpływające na napływy

Napływy do ETF Bitcoin można przypisać kilku czynnikom, takim jak rosnąca przejrzystość regulacyjna, adopcja instytucjonalna i rosnąca świadomość potencjału Bitcoina jako zabezpieczenia przed inflacją. Zatwierdzenie ETF typu spot Bitcoin przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w USA również odegrało kluczową rolę w zwiększaniu zaufania inwestorów.

Porównanie z innymi aktywami

Ostatnie dane firmy brokerskiej Bitcoin River wskazują, że ETF Bitcoin zyskują popularność szybciej niż tradycyjne aktywa, takie jak ETF na złoto. W pierwszym kwartale 2024 r. więcej firm profesjonalnych zainwestowało w ETF Bitcoin niż w ETF na złoto, co podkreśla zmianę preferencji inwestycyjnych.

Co to oznacza dla rynku?

Wpływ na rynek

Istotne napływy do ETF Bitcoin sugerują pozytywne perspektywy dla Bitcoina i szerszego rynku kryptowalut. W miarę jak coraz więcej inwestorów poszukuje ekspozycji na aktywa cyfrowe, oczekuje się, że popyt na ETF Bitcoin wzrośnie, co potencjalnie może windować cenę Bitcoina.

Perspektywy na przyszłość

Wraz ze wzrostem adopcji ETF Bitcoin analitycy rynkowi przewidują dalszy wzrost w tym sektorze. Ciągłe wsparcie regulacyjne i wejście większej liczby instytucji finansowych na rynek ETF Bitcoin prawdopodobnie utrzymają ten trend wzrostowy.

Dlaczego to jest ważne

Ten wzrost napływów wskazuje na silne zaufanie inwestorów do Bitcoina i powiązanych z nim produktów finansowych. Odzwierciedla rosnącą akceptację Bitcoina jako legalnego aktywa inwestycyjnego, co zapewnia więcej możliwości zarówno inwestorom detalicznym, jak i instytucjonalnym.

Możliwe implikacje

• Zwiększona legitymacja i akceptacja Bitcoina w tradycyjnych finansach.
• Potencjalna presja wzrostowa na ceny Bitcoina z powodu rosnącego popytu.
• Zwiększone zainteresowanie ze strony inwestorów instytucjonalnych i firm finansowych.

Monety do obserwowania

Bitcoin (BTC) i Ethereum (ETH) należą do najlepiej radzących sobie kryptowalut powiązanych z ETF. Te aktywa cyfrowe prawdopodobnie wzbudzą większe zainteresowanie i inwestycje w miarę wzrostu popularności ETF Bitcoin.

Na co zwrócić uwagę

Inwestorzy powinni zwracać uwagę na zmiany regulacyjne dotyczące ETF Bitcoin, trendy w zakresie wyników i napływu środków do głównych ETF Bitcoin oraz reakcje rynku i ruchy cenowe Bitcoina i innych kryptowalut.

Sprzedaż bitcoinów wpływa na rynek

Rynek kryptowalut przechodzi przez trudny okres w trzecim kwartale 2024 roku. Jednym z głównych problemów jest masowa wyprzedaż bitcoinów przez niemiecki Federalny Urząd Policji Kryminalnej (BKA). Od połowy czerwca zmniejszyli swoje zasoby bitcoinów z około 50 000 BTC (3,55 mld USD) do mniej niż 5000 BTC (285 mln USD) 11 lipca, a następnie do 0 wkrótce potem. Ta wyprzedaż powoduje nadwyżkę podaży, która wywiera presję na ceny bitcoinów. Chociaż ich sprzedaż nie jest ogromna w porównaniu z dziennym wolumenem transakcji wynoszącym 10,6 mld USD, sposób, w jaki sprzedają, niepokoi rynek.

Spłaty Mt. Gox i niepewność rynku

Kolejnym problemem wpływającym na rynek są spłaty Mt. Gox Rehabilitation Trust, które rozpoczęły się 5 lipca. Spłaty te są istotne, ponieważ nie jest jasne, jaka część spłaconych bitcoinów jest sprzedawana. Różne giełdy przetwarzają te spłaty z różnymi prędkościami, co zwiększa niepewność. Na przykład Bitstamp przetwarza natychmiast, podczas gdy Kraken może potrwać do 90 dni. Ta niepewność jest bardziej szkodliwa dla rynku niż sama sprzedaż, ponieważ wywołuje strach i wahanie wśród inwestorów.

Obawy o recesję i wydajność gospodarcza

Patrząc w przyszłość, istnieje obawa, że Stany Zjednoczone mogą popaść w recesję pod koniec tego roku lub na początku 2025 roku. Niektóre raporty sugerują, że ten spadek może być poważny. Jednak inni uważają, że postęp technologiczny, taki jak generatywna sztuczna inteligencja, pobudzi produktywność i uruchomi nowy cykl gospodarczy już w czwartym kwartale 2024 roku. Przewidzenie tego jest trudne, a opinie są podzielone.

Rezerwa Federalna i obniżki stóp procentowych

Gospodarka amerykańska wykazała oznaki spowolnienia, jak widać w różnych danych makroekonomicznych, takich jak wskaźniki produkcji ISM i stopy bezrobocia. Prawdopodobne jest, że gospodarka osiągnęła szczyt w drugim kwartale 2024 r. To spowolnienie jest jednym z powodów, dla których wielu spodziewa się, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe od września. Ostatni wydruk CPI z czerwca, który był niższy od oczekiwań, potwierdza to oczekiwanie. Istnieje jednak obawa, że jeśli gospodarka rzeczywiście wpadnie w recesję, obniżki te mogą nie wystarczyć, aby pobudzić rynki.

Zmienność rynku kryptowalut w 3Q24

Na razie oczekuje się, że rynek kryptowalut pozostanie niestabilny w trzecim kwartale 2024 r. Na rynku brakuje silnych narracji i istnieje niepewność co do potencjalnych przepływów ETF ETH na rynku spot. Może to oznaczać, że ETH może uzyskać pewne wsparcie, nawet jeśli przepływy te zajmą trochę czasu. Ogólnie rzecz biorąc, prawdopodobne jest, że w ciągu najbliższych dwóch miesięcy pojawi się większa zmienność, zanim sytuacja potencjalnie poprawi się pod koniec września.

Spostrzeżenia z EthCC

Siódma konferencja społeczności Ethereum (EthCC) podkreśliła kilka kluczowych tematów. Jednym z głównych obszarów zainteresowania była skalowalność i różnicowanie warstwy 2 (L2). Panele i dyskusje, w tym przemówienie otwierające współzałożyciela Ethereum, Vitalika Buterina, potwierdziły plan działania Ethereum jako bezpiecznej i zdecentralizowanej warstwy rozliczeniowej L1 (warstwy 1) dla różnych L2.

Plan działania Ethereum i skalowalność

Ethereum ma na celu bycie bezpieczną rozliczeniową L1, koncentrując się na zwiększaniu przepustowości dostępności danych dla przechowywania L2, a nie na znacznym skalowaniu swojej warstwy wykonawczej. Oznacza to, że chociaż użyteczność ETH nie stagnuje, warstwa wykonawcza nie będzie podlegać poważnym zmianom skalowalności w krótkim okresie. Zamiast tego platformy L2, takie jak Optimism, Base, Arbitrum i Starknet, prezentują swoje unikalne zalety technologiczne i ekosystemowe, szybko konkurując ze sobą dzięki modułowemu podejściu Ethereum.

Wyzwania związane z interoperacyjnością

Interoperacyjność między L2 pozostaje kwestią sporną. Chociaż istnieje wiele wykonalnych rozwiązań z różnymi kompromisami, nadal nie ma dominującego standardu. Protokóły interoperacyjności muszą znaleźć sposoby na monetyzację adopcji, co czyni z tego grę o sumie prawie zerowej. Pełna interoperacyjność może zająć miesiące lub lata, aby ustanowić jasne standardy, ale nie oznacza to, że powstrzyma to wdrażanie użytkowników.

Poprawa obsługi użytkowników kryptowalut

Abstrakcja konta i przyjęcie inteligentnego konta zyskują na popularności. Programiści koncentrują się na upraszczaniu obsługi aplikacji zdecentralizowanych (dApp) przy użyciu abstrakcji gazu i transakcji pakietowych. Technologia klucza sesji, która umożliwia automatyczną autoryzację transakcji w określonych warunkach, jest obiecująca w zmniejszaniu tarcia obsługi użytkownika, szczególnie w DeFi (swapy) i grach.

Tokeny stakingowe i płynnego stakowania

Stakowanie było kolejnym ważnym tematem na EthCC. Rosnąca stopa stakowania, która obecnie wynosi 28% całkowitej podaży ETH, oraz wynikający z tego spadek czystego APY stakowania mogą stanowić wyzwania dla pojedynczych stakerów. Istnieją również obawy dotyczące centralizacji płynnych tokenów stakowania (LST). Propozycje rozwiązania tych problemów obejmują obniżenie podstawowej krzywej emisji i stworzenie standardów LST w celu zachęcenia do różnorodności i konkurencji. Ponowne stakowanie wiąże się z wyzwaniami związanymi z harmonogramami wdrożenia i niepewnością co do znaczenia zwrotu opartego na AVS.

Skupienie się na infrastrukturze i aplikacjach konsumenckich

Głównym wydarzeniem EthCC był nacisk na infrastrukturę, chociaż zaprezentowano również wiele aplikacji zorientowanych na konsumentów. Obejmowały one aplikacje do analizy danych blockchain oparte na sztucznej inteligencji, wieczne gry na łańcuchu i nowe rynki prognoz. Mimo to stosunek projektów infrastrukturalnych do aplikacji konsumenckich był wyższy niż oczekiwano.

Wniosek

Trzeci kwartał 2024 roku zapowiada się jako niespokojny okres dla rynku kryptowalut. Czynniki takie jak wyprzedaż bitcoinów przez BKA, spłaty Mt. Gox, obawy o recesję w USA i obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną przyczyniają się do niepewności na rynku. Jednak postępy w planie działania Ethereum, wyzwania związane z interoperacyjnością i ulepszenia obsługi użytkowników kryptowalut to obszary zainteresowania, które mogą napędzać przyszły wzrost. Chociaż w krótkim okresie zmienność powinna się utrzymywać, potencjał odbudowy i wzrostu pozostaje w miarę zbliżania się do końca kwartału.

Badanie wykazuje, że ponad 80% inwestorów kryptowalut jest nastawionych optymistycznie, wierząc w kontynuowanie hossy

Wprowadzenie

Ostatnie wahania cenowe bitcoina nie osłabiły nastrojów rynkowych, a ponad połowa inwestorów kryptowalut nadal jest nastawiona optymistycznie. Według badania CoinGecko przeprowadzonego na 2588 respondentami, 82% uważa, że hossa kryptowalut nie dobiegła końca, a ponad 50% sugeruje, że jest ona wciąż we wczesnych fazach.

Hossa kryptowalut jeszcze się nie skończyła

Badanie wykazało odmienne nastroje wśród różnych ról w społeczności kryptowalut. Około 55,5% inwestorów widzi hossę w początkowej fazie, podczas gdy 28,8% uważa, że jest ona w połowie. Ogólnie rzecz biorąc, 84,3% inwestorów uważa, że obecna hossa na rynku trwa nadal.

Różne poglądy wśród uczestników rynku

Jednak traderzy i budowniczy są bardziej ostrożni. Według badania, 78,6% traderów i 74,9% budowniczych uważa, że hossa kryptowalut jeszcze się nie skończyła. Nic dziwnego, że uczestnicy rynku określani jako obserwatorzy wykazali największy pesymizm, przy czym tylko 69% wierzyło, że hossa może trwać nadal.

Poziom doświadczenia a nastrój na rynku

Tymczasem optymizm hossy wydaje się być równomiernie rozłożony wśród uczestników rynku, niezależnie od ich poziomu doświadczenia w kryptowalutach. Zgodnie z badaniem, około 52,7% osób z doświadczeniem 0-3 lata, 52,2% z doświadczeniem 4-7 lat i 51,8% z doświadczeniem 8 lub więcej lat uważa, że rynek znajduje się we wczesnych fazach hossy.

„Innymi słowy, posiadanie różnej liczby lat doświadczenia w kryptowalutach nie wydaje się znacząco wpływać na to, w jaki sposób uczestnicy postrzegali hossę w obecnym cyklu. Zamiast tego wystąpił podobny rozkład opinii optymistycznych i pesymistycznych” — stwierdził CoinGecko.

Nastawienie inwestorów w kryptowaluty do rynku byka

CoinGecko zwrócił uwagę, że 60,4% uczestników uważa, że rynek nie osiągnął szczytu i ponownie wzrośnie, podczas gdy 21,3% przewiduje supercykl z ciągłymi zyskami. Sugeruje to, że najwyższy w historii poziom bitcoina w wysokości ponad 73 000 USD osiągnięty w marcu mógłby zostać łatwo przekroczony w bieżącym cyklu rynkowym.

„Innymi słowy, łącznie 81,7% uczestników uważało, że rynek będzie kontynuował hossę, ponieważ kryptowaluty jeszcze nie osiągnęły szczytu lub weszły w stan supercyklu. To dodatkowo wzmacnia powyższy konsensus, że obecna hossa kryptowalut jeszcze się nie skończyła i nadal ma potencjał wzrostowy” — dodał CoinGecko.

Opinie ekspertów są zgodne z wynikami badania

Wyniki badania są zgodne z opiniami ekspertów rynkowych, którzy uważają, że rynek kryptowalut znajduje się w trakcie hossy. Matt Hougan, dyrektor inwestycyjny firmy zarządzającej aktywami Bitwise, wyjaśnił, że kluczowe czynniki sprzyjające mogą doprowadzić bitcoina do poziomu 100 000 USD do końca roku.

„Rynek kryptowalut stoi obecnie przed dziwną dynamiką: wszystkie krótkoterminowe wiadomości są złe, a wszystkie długoterminowe są dobre. Ta dychotomia stwarza niesamowitą potencjalną okazję dla długoterminowych inwestorów” — skomentował.

Sezon altcoinów i możliwości inwestycyjne

Czytaj więcej: 11 kryptowalut do dodania do swojego portfolio przed sezonem altcoinów. Wyniki badania sugerują, że może to być dobry moment na poszukanie obiecujących altcoinów. Biorąc pod uwagę, że wielu ekspertów i inwestorów pozytywnie ocenia przyszłość rynku kryptowalut, dodanie do swojego portfolio różnych altcoinów może być mądrym posunięciem.

Wnioski

Podsumowując, pomimo ostatnich wahań cenowych bitcoina, ogólny nastrój na rynku pozostaje silny. Badanie CoinGecko pokazuje, że większość inwestorów w kryptowaluty uważa, że hossa się nie skończyła. Różne role w społeczności kryptowalut mają różne poziomy optymizmu, ale ogólnie rzecz biorąc, nastrój jest pozytywny. Poziomy doświadczenia na rynku kryptowalut również nie wydają się znacząco wpływać na tę byczą perspektywę. Zarówno eksperci, jak i uczestnicy rynku przewidują, że rynek jeszcze nie osiągnął szczytu i oczekują dalszych zysków, a niektórzy spodziewają się nawet supercyklu. Ten ciągły optymizm sugeruje, że rynek kryptowalut nadal ma duży potencjał wzrostu.