Rezerwa Federalna postanowiła obniżyć swoją stopę procentową o 50 punktów bazowych. Ten ruch oznacza początek długo oczekiwanego cyklu luzowania, który rozpoczął się od istotnego pierwszego kroku. Komitet Federalny ds. Operacji Otwartego Rynku (FOMC) obniżył stopę funduszy federalnych do przedziału od 4,75% do 5,00%, co jest pierwszą obniżką stóp od czterech lat. Ta decyzja ma daleko idące konsekwencje dla gospodarki, ma wpływ na wszystko, od rynku pracy w USA po rynek kryptowalut, w tym Bitcoin, Ethereum i Solana.
Perspektywy gospodarcze i polityka pieniężna
Cele w zakresie inflacji i zatrudnienia
Najnowsze wskaźniki pokazują, że aktywność gospodarcza nadal rośnie w solidnym tempie. Jednak wzrost zatrudnienia spowolnił, a stopa bezrobocia wzrosła, ale pozostaje niska. Inflacja poczyniła dalsze postępy w kierunku docelowego poziomu 2 procent ustalonego przez Komitet, ale pozostaje nieco podwyższona. FOMC dąży do osiągnięcia maksymalnego poziomu zatrudnienia i inflacji na poziomie 2 procent w dłuższej perspektywie. Komitet nabrał większej pewności, że inflacja zmierza w sposób zrównoważony w kierunku 2 procent i ocenia, że ryzyko związane z osiągnięciem celów w zakresie zatrudnienia i inflacji jest w przybliżeniu zrównoważone.
Decyzja o obniżeniu stóp procentowych
W świetle postępów w zakresie inflacji i równowagi ryzyka, Komitet postanowił obniżyć przedział docelowy stopy funduszy federalnych o 1/2 punktu procentowego. Ta obniżka akcentuje zmianę w walce Rezerwy Federalnej z inflacją, która osiągnęła czterdziestoletni szczyt na poziomie 9,1% w 2022 r. Wraz ze spowolnieniem tempa inflacji w ostatnich miesiącach, Rezerwa Federal skupiła się na wspieraniu stygnącego rynku pracy w USA.
Monitorowanie rozwoju gospodarczego
Komitet będzie nadal monitorował wpływ napływających informacji na perspektywy gospodarcze. Jest przygotowany do dostosowania stanowiska w zakresie polityki pieniężnej w razie potrzeby, jeśli pojawią się ryzyka, które mogą utrudniać osiągnięcie celów Komitetu. Oceny będą uwzględniać szeroki zakres informacji, w tym odczyty dotyczące warunków na rynku pracy, presji inflacyjnej i oczekiwań inflacyjnych oraz wydarzeń finansowych i międzynarodowych.
Reakcja kierownictwa Rezerwy Federalnej
Oświadczenie Jerome’a Powella
Podczas konferencji prasowej przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell opisał środową obniżkę jako „rekonsolidację”. Zaznaczył, że najnowsze wskaźniki gospodarcze pokazują, że gospodarka nadal rośnie, ale „ryzyko wzrostu inflacji zmniejszyło się, a ryzyko spadku zatrudnienia wzrosło”. Powell podkreślił, że chociaż ruch ten był znaczący, nie był to krok mający na celu nadrobienie zaległości, ale raczej „zobowiązanie do niepozostawania w tyle”.
Podsumowanie prognoz gospodarczych
Oprócz obniżki stóp przedstawiciele Rezerwy Federalnej opublikowali „Podsumowanie prognoz gospodarczych”. Tak zwany wykres punktowy wskazuje, że zdaniem decydentów stopa funduszy federalnych ustabilizuje się na poziomie około 4,5% do końca roku. Prognozy opublikowane w czerwcu wskazywały na mniej wyraźny spadek stóp do końca 2024 r., pokazując medianę prognoz na poziomie około 5%. Ponadto urzędnicy przewidzieli, że stopa funduszy federalnych spadnie do około 4% do końca 2025 r., a te prognozy również zostały obniżone do 3,25%.
Wpływ na rynek kryptowalut
Ruch cenowy bitcoina
Tymczasem cena bitcoina spadła o 1,7% w ciągu ostatniego dnia, spadając do 60 000 dolarów w momencie pisania. Cena tego aktywa spadła przed środową decyzją o obniżce stóp procentowych, podobnie jak Ethereum i Solana, które spadły odpowiednio o 2,6% do 2 300 dolarów i 3,1% do 129 dolarów. Ostatecznie bitcoin przebił się powyżej poziomu 61 000 dolarów wkrótce po ogłoszeniu Rezerwy Federalnej, ale w najnowszej aktualizacji spadł do około 60 700 dolarów.
Perspektywy analityków
Optymistyczne perspektywy dla bitcoina
James Butterfill, szef działu badań CoinShares, powiedział Decryptowi w pisemnym oświadczeniu, że środowa decyzja o obniżce stóp procentowych była pozytywna dla bitcoina. Powiedział, że niższe koszty pożyczkowe powinny wspierać cenę tego aktywa, jeśli warunki monetarne będą się luzować w nadchodzących miesiącach. „Rezerwa Federalna działała zdecydowanie i z historycznej perspektywy jest to niezwykłe” — powiedział. „Ale zdecydowanie jest to właściwe podejście, jeśli chcą utrzymać amerykańską gospodarkę na właściwej drodze”.
Bitcoin jako aktywo stanowiące wartość przechowywaną
Zach Pandl, szef działu badań Grayscale, zauważył, że „gotowość Rezerwy Federalnej do podejmowania ryzyka związanego z inflacją zwykle powoduje, że inwestorzy zwracają się ku aktywom stanowiącym wartość przechowywaną, takim jak złoto i bitcoin”. Pandl podkreślił, że Rezerwa Federalna zdecydowała się na znaczną obniżkę, mimo że w oświadczeniu FOMC stwierdziła, że „inflacja pozostaje nieco podwyższona”.
Aktywa ryzykowne i luźniejsza polityka pieniężna
Samir Kerbage, dyrektor ds. inwestycji w Hashdex, stwierdził, że aktywa ryzykowne, takie jak bitcoin, powinny skorzystać na luźniejszej polityce pieniężnej, która w nadchodzących miesiącach przyćmi takie czynniki, jak napięcia geopolityczne i niepewność wyborcza. „Nasza długoterminowa teza inwestycyjna dla bitcoina pozostaje nienaruszona, niezależnie od krótkoterminowego kierunku polityki pieniężnej” — powiedział. „Rynki powinny skorzystać na formalizacji gołębiego zwrotu Rezerwy Federalnej”.
Analiza bitcoina jako dywersyfikatora autorstwa BlackRock
Unikalne cechy bitcoina
BlackRock opublikował dokument zatytułowany „Bitcoin: A Unique Diversifier”, który szczegółowo wyjaśnia, dlaczego bitcoin wyróżnia się jako aktywo finansowe. Dokument wyjaśnia atrakcyjność bitcoina dla inwestorów ze względu na jego nieskorelowaną naturę z tradycyjnymi czynnikami ryzyka i zwrotu. W ciągu ostatnich 15 lat bitcoin zmienił się z mało znanego cyfrowego eksperymentu w uznaną klasę aktywów, coraz częściej integrowaną w portfele na całym świecie.
Zdecentralizowana i ograniczona podaż
Jak podkreślono w dokumencie, unikalne cechy bitcoina — jego zdecentralizowana, globalna i ograniczona podaż — odróżniają go od tradycyjnych aktywów finansowych. BlackRock podkreśla, że czynniki ryzyka i zwrotu bitcoina różnią się od czynników tradycyjnych aktywów, takich jak akcje i obligacje. Chociaż bitcoin jest wysoce zmienny, jego zmienność nie jest ściśle zgodna z tradycyjnymi ramami „ryzyka aktywnego” i „ryzyka wyłączonego”.
Reakcja na warunki rynkowe
Bitcoin często reaguje na konkretne warunki rynkowe, napięcia geopolityczne i obawy o zrównoważenie fiskalne w sposób, który sprawia, że jest atrakcyjną alternatywą dla inwestorów poszukujących dywersyfikacji. Dokument wykorzystuje przykład reakcji bitcoina na wycofanie się z rynku w sierpniu 2024 r. — epizod, który odnotował krótkotrwałą współzależność ze S&P 500, ale po którym nastąpił szybki wzrost. To zachowanie pokazuje, jak fundamenty bitcoina często mają przewagę nad krótk
