Bitcoin i Ethereum ETF: BlackRock wyprzedza Grayscale w zarządzaniu aktywami kryptograficznymi
Świat kryptowalut zmienia się szybko, a jedna z największych zmian dotyczy zarządzania aktywami kryptograficznymi. Przez lata Grayscale Investments było wiodącą nazwą w tej przestrzeni. Jednak nastąpił poważny rozwój sytuacji: BlackRock, gigant w tradycyjnych finansach (TradFi), wyprzedził Grayscale w zarządzaniu aktywami kryptowalutowymi, szczególnie poprzez ETF Bitcoin i Ethereum.
BlackRock obejmuje prowadzenie
Zaledwie osiem miesięcy po wprowadzeniu na rynek ETF typu spot Bitcoin, BlackRock prześcignęło Grayscale pod względem aktywów zarządzanych (AUM) w przypadku publicznie notowanych produktów kryptograficznych. Ta zmiana nastąpiła szybciej niż oczekiwano, zdaniem Jamesa Butterfilla, szefa ds. badań w CoinShares. Wyjaśnił, że ta zmiana pokazuje siłę ugruntowanych dostawców ETF, takich jak BlackRock, i jak szybko mogą przejąć kontrolę nad rynkiem.
Obecnie ETF typu spot Bitcoin i Ethereum firmy BlackRock zgromadziły 22 miliardy dolarów aktywów, przodując na rynku kryptowalut. Z drugiej strony, Grayscale, który zarządza szeregiem funduszy kryptograficznych, w tym Solana i Chainlink, odnotował spadek wartości AUM do około 20,7 miliarda dolarów. Zmiana w przywództwie była przewidywana od miesięcy i wraz z lipcowym uruchomieniem ETF typu spot Ethereum nastąpiła wcześniej, niż wielu się spodziewało.
Wpływ ETF Ethereum
Wprowadzenie ETF typu spot Ethereum odegrało kluczową rolę we wzroście BlackRock. Grayscale’s Ethereum Trust (ETHE) odnotował znaczące odpływy środków, wynoszące 2,3 miliarda dolarów. Tymczasem ETF Ethereum firmy BlackRock odnotowało 966 milionów dolarów napływu netto, co podkreśla rosnące zainteresowanie jego produktami.
Tom Dunleavy, partner w firmie inwestycyjnej MV Global zajmującej się kryptowalutami, podkreślił, że sukces BlackRock wynika częściowo z jego silnej sieci dystrybucji. Firma skutecznie promowała swoje produkty Ethereum za pośrednictwem głównych mediów finansowych i partnerstw z zarejestrowanymi doradcami inwestycyjnymi (RIA). Ta szeroka ekspozycja pomogła BlackRock przyciągnąć większą uwagę, a w konsekwencji więcej inwestycji.
Problemy Grayscale
Podczas gdy produkty Ethereum firmy BlackRock zyskały popularność, Grayscale zmaga się z utrzymaniem swojej pozycji na rynku. Grayscale również zaangażowało się w reklamę, promując swoje produkty na lotniskach i stacjach metra w Nowym Jorku. Jednak nie wystarczyło to, aby powstrzymać odpływ środków z jego funduszy, szczególnie z Ethereum Trust.
Jednym z głównych wyzwań dla Grayscale jest jego wysoki współczynnik kosztów. ETF typu spot Ethereum tej firmy ma współczynnik kosztów wynoszący 2,5%, co jest znacznie wyższe niż 0,25% firmy BlackRock. Ta różnica sprawiła, że oferty BlackRock są bardziej atrakcyjne dla inwestorów. Mimo że Ethereum Mini Trust firmy Grayscale oferuje znacznie niższy koszt bazowy wynoszący 0,15%, nie wystarczyło to, aby powstrzymać zmianę w przywództwie rynkowym.
Według Butterfilla Grayscale będzie trudno odzyskać swoją czołową pozycję. Wyższe opłaty stanowią poważny środek odstraszający dla inwestorów, a w przypadku dostępności tańszych alternatyw udział w rynku Grayscale prawdopodobnie będzie nadal malał.
Zmniejszająca się różnica między ETF Bitcoin
Konkurencja między BlackRock a Grayscale nie ogranicza się do produktów Ethereum. Ich ETF Bitcoin również są w bliskim wyścigu. Obecnie Bitcoin Trust (GBTC) firmy Grayscale posiada 18,7 miliarda dolarów aktywów, w tym około 297 000 Bitcoinów. Jednak z powodu miesięcy odpływu środków różnica między GBTC a iShares Bitcoin Trust (IBIT) firmy BlackRock zmniejszyła się do zaledwie 1,5 miliarda dolarów. Fundusz BlackRock zarządza teraz 17,2 miliarda dolarów, wywierając znaczną presję na Grayscale w celu utrzymania prowadzenia.
Znaczenie dystrybucji i partnerstw
Jednym z powodów, dla których BlackRock było w stanie zmniejszyć różnicę z Grayscale, jest jego zdolność do wykorzystania swoich silnych kanałów dystrybucji i partnerstw. Współpracując ściśle z zarejestrowanymi doradcami inwestycyjnymi i promując swoje ETF za pośrednictwem znanych mediów finansowych, BlackRock było w stanie przyciągnąć szeroką gamę inwestorów. To podejście pomogło firmie zdobyć znaczący udział w rynku w stosunkowo krótkim okresie czasu.
Dunleavy podkreślił, że dystrybucja nadal będzie kluczowym czynnikiem sukcesu ETF kryptowalutowych. W miarę jak na rynek wchodzą tradycyjni gracze finansowi, tacy jak BlackRock, przynoszą ze sobą ugruntowane relacje i sprawdzoną zdolność docierania do inwestorów. Daje im to przewagę nad rodzimymi firmami kryptograficznymi, takimi jak Grayscale, które mogą nie mieć takiego samego poziomu dostępu do tradycyjnych sieci finansowych.
Rola współczynników kosztów w decyzjach inwestorów
Współczynniki kosztów to kolejny kluczowy czynnik wpływający na decyzje inwestorów. ETF Ethereum firmy BlackRock ma współczynnik kosztów wynoszący 0,25%, co jest porównywalne z ofertami innych głównych graczy, takich jak Fidelity i Invesco. Jednak nadal jest znacznie niższy niż 2,5% współczynnik kosztów Grayscale dla jego ETF typu spot Ethereum.
Inwestorów naturalnie przyciągają niższe opłaty, ponieważ pozwalają na uzyskanie wyższych potencjalnych zwrotów. Podczas gdy Ethereum Mini Trust firmy Grayscale oferuje bardziej konkurencyjną strukturę opłat, nie wystarczy to, aby zrównoważyć atrakcyjność produktów BlackRock. W rezultacie wielu inwestorów decyduje się na przeniesienie swoich aktywów z Grayscale do BlackRock.
Wysiłki Grayscale na rzecz utrzymania konkurencyjności
Pomimo wyzwań Grayscale nie poddaje się bez walki. Firma pracuje nad obniżeniem swoich opłat i ulepszeniem swoich ofert, aby utrzymać konkurencyjność. Na przykład Ethereum Mini Trust firmy Grayscale ma bazę kosztów wynoszącą 0,15%, co czyni go jedną z najtańszych dostępnych opcji.
Oprócz obniżania opłat Grayscale bada również nowe produkty i strategie, aby przyciągnąć inwestorów. Firma rozszerzyła swoją gamę funduszy kryptograficznych o monety takie jak Solana i Chainlink, mając nadzieję na dotarcie do szerszej publiczności. Jednak czy te wysiłki wystarczą, aby odzyskać pozycję lidera rynku, pozostaje kwestią otwartą.
Przyszłość ETF kryptowalutowych
Bitwa między BlackRock a Grayscale o dominację na rynku ETF kryptowalutowych jest daleka od zakończenia. Wraz z pojawieniem się na rynku większej liczby tradycyjnych firm finansowych, konkurencja prawdopodobnie się zaostrzy. Firmy te wnoszą ze sobą ogromne zasoby, ugruntowane sieci dystrybucji i solidne doświadczenie na tradycyjnych rynkach, co daje im przewagę nad rodzimymi firmami kryptograficznymi, takimi jak Grayscale.
Dla inwestorów ta konkurencja jest pozytywnym rozwojem. W miarę jak na rynek wchodzi więcej graczy, mogą oni oczekiwać szerszej gamy produktów, niższych opłat i lepszej obsługi. Oznacza to jednak również, że firmy takie jak Grayscale będą musiały szybko się dostosować, jeśli chcą pozostać istotne.
W nadchodzących miesiącach będzie ciekawie zobaczyć, jak ewoluuje rynek. Czy BlackRock będzie nadal zyskiwać przewagę, czy też Grayscale znajdzie sposób, aby odzyskać swoje czołowe miejsce? Tylko czas pokaże. Ale jedno jest pewne: rynek ETF kryptowalutowych wkracza w nową fazę, a konkurencja się zaostrza.
Wzrost BlackRock na szczyt rynku ETF kryptowalutowych był szybki i zdecydowany. Wykorzystując swoje silne kanały dystrybucji, niższe współczynniki kosztów i ugruntowaną pozycję w tradycyjnych finansach, firma była w stanie prześcignąć Grayscale pod względem aktywów zarządzanych. Grayscale, niegdyś lider w tej przestrzeni, obecnie zmaga się, aby u
