미국 증권거래위원회(SEC)와 금융산업규제기구(FINRA)는 올해 암호화폐 재무 전략을 발표한 200개 이상의 상장 기업에 대해 조사에 착수했습니다. 규제 당국은 주가와 거래량에서 비정상적인 급등을 발견한 후 이러한 발표 전에 내부자 거래가 있었는지 조사하고 있습니다. 일부 회사는 비트코인, 이더리움 또는 솔라나를 대차 대조표에 추가할 계획을 발표하기 며칠 전에 주가가 20~40% 상승했습니다.
이러한 조사는 회사 내부자, 브로커 또는 공급업체가 대중에게 공개되기 전에 중요한 미공개 정보를 공유했는지 여부에 초점을 맞추고 있습니다. 공정 공시 규정(Regulation Fair Disclosure, Reg FD)은 모든 투자자에게 정보에 대한 동등한 접근 권한을 제공하도록 요구합니다. SEC와 FINRA는 갑작스러운 주가 급등과 클러스터화된 매수 주문이 모든 사람이 이 규칙을 따르지 않았음을 시사한다고 믿습니다. FINRA는 또한 기업에 Reg FD 의무를 상기시키는 서한을 보냈는데, 이는 종종 더 공식적인 조치를 취하기 전의 첫 번째 단계로 간주됩니다.
대량의 비트코인을 보유하는 MicroStrategy의 접근 방식을 모방하려는 기업들의 추진력은 광범위한 관심을 끌었습니다. 기업 암호화폐 재무는 이제 디지털 자산을 구매하기 위해 올해 1,000억 달러 이상을 모금하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이는 기존 기업이 암호화폐를 보는 방식에 있어 큰 변화를 의미하는데, 비트코인 또는 이더리움과 같은 코인 보유는 더 이상 기술 중심 스타트업에만 국한되지 않기 때문입니다. GameStop, Trump Media & Technology Group 및 SharpLink Gaming은 규제 당국이 암호화폐 재무 계획과 관련된 비정상적인 주식 활동으로 인해 플래그를 지정한 회사 중 일부입니다.
비트코인 채굴 회사인 Bitmine의 사례는 규제 당국이 직면한 문제의 규모를 보여줍니다. Bitmine은 6월 말 이더리움 재무 전략을 발표했습니다. 주가는 며칠 만에 4.67달러에서 46.58달러로 1,000%나 급등했습니다. 이처럼 빠른 상승은 시장이 유출된 정보에 따라 움직였는지에 대한 의문을 제기했습니다. Sharplink 및 ETHZila를 포함한 다른 회사들도 암호화폐 채택과 관련된 큰 주식 상승을 보였습니다.
SEC는 시장 감시 도구를 사용하여 거래를 개인에게 다시 추적하고 있습니다. 여기에는 직원이나 계약자가 발표 전에 주식을 구매했는지 확인하는 것이 포함됩니다. FINRA는 또한 브로커-딜러 이메일, 전화 통화 및 채팅 기록에서 유출 징후를 검토하고 있습니다. 조사관은 브로커나 내부자가 친구나 파트너에게 다가오는 뉴스에 대해 말했는지 알고 싶어합니다. 입증될 경우 이는 증권법에 따른 내부자 거래로 간주됩니다.
암호화폐 재무 전략을 모색하는 상장 기업은 디지털 자산을 인플레이션에 대한 헤지 수단이자 준비금을 다변화하는 방법으로 간주합니다. 비트코인, 이더리움 및 솔라나는 이러한 기업에게 여전히 최고의 선택입니다. 지지자들은 대차 대조표에 암호화폐를 추가하면 장기적인 성장을 강화할 수 있다고 주장하는 반면, 비평가들은 극심한 가격 변동이 주주에게 해를 끼칠 수 있다고 경고합니다. 조사는 금융 혁신과 시장의 공정성을 유지하기 위해 설계된 규칙 간의 긴장을 강조합니다.
규제 당국이 이 공간에 개입한 것은 이번이 처음이 아닙니다. SEC는 이전에 토큰 제공 및 암호화폐 거래소를 조사했습니다. 이제 기업 재무로 초점을 확대하고 있습니다. 당국은 암호화폐를 채택한다고 해서 기업이 기존 증권법에서 벗어나는 것은 아니라고 주장합니다. 디지털 자산을 구매하기 위해 자본을 조달함으로써 기업은 이전과 마찬가지로 동일한 공시 및 거래 규칙을 따릅니다.
암호화폐 재무에 대한 관심이 높아지는 것은 또한 2020년에 비트코인 구매를 시작한 MicroStrategy의 영향력을 보여줍니다. 이후 대기업부터 주식 시장의 관심을 구하는 소규모 기업에 이르기까지 수십 개의 기업이 뒤를 따랐습니다. SEC와 FINRA는 암호화폐 채택 발표에 대한 서두름이 내부자 거래 기회를 만들었다고 우려합니다. 이러한 발표와 관련된 주식은 종종 뉴스가 공개되기 전에 급격하게 움직였습니다.
논쟁의 중심에는 투자자가 공정한 대우를 받았는지 여부가 있습니다. 공정 공시 규정은 일부 투자자를 다른 투자자보다 선호하는 선택적 유출을 방지하기 위해 작성되었습니다. 주가가 공식 발표 전에 20~40% 급등하면 규제 당국은 시장이 동등한 조건에서 운영되지 않는다고 우려합니다. FINRA의 서한은 경고 역할을 하지만 증거가 주장을 뒷받침하는 경우 시행 조치로 이어질 수도 있습니다.
현재 기업은 검토를 받고 있습니다. 규제 당국은 계속해서 데이터를 수집하고 거래를 모니터링합니다. 투자자들은 그 결과가 기업 암호화폐 채택이 어떻게 발전할지를 결정할 수 있기 때문에 면밀히 주시하고 있습니다. 단속은 기업이 비트코인, 이더리움 또는 솔라나로 이동하는 속도를 늦출 수 있습니다. 반면에 규제 당국의 명확한 지침은 암호화폐 재무가 어떻게 운영되어야 하는지에 대한 규칙을 설정하는 데 도움이 될 수 있습니다.
위험은 높습니다. 암호화폐 구매에 1,000억 달러 이상이 계획됨에 따라 월스트리트와 디지털 자산 간의 연결은 그 어느 때보다 강력합니다. 내부자 거래가 발생했는지 여부에 관계없이 조사는 SEC와 FINRA가 기업이 암호화폐를 대차 대조표에 더 깊이 도입함에 따라 면밀히 감시할 의도가 있음을 보여줍니다. 투자자, 기업 및 규제 기관은 모두 이 시장의 새로운 단계를 함께 헤쳐나가야 합니다.
