비트코인 매도가 시장에 미치는 영향
암호화폐 시장은 2024년 3분기에 힘든 시기를 겪고 있습니다. 가장 큰 문제 중 하나는 독일 정부의 연방형사수사국(BKA)이 많은 비트코인을 매도한 것입니다. 6월 중순 이후로 비트코인 보유량을 약 50,000BTC(35억 5천만 달러)에서 7월 11일에는 5,000BTC(2억 8천 5백만 달러) 미만으로, 얼마 지나지 않아 0으로 줄였습니다. 이러한 매도는 비트코인 가격에 압력을 가하는 공급 과잉을 초래하고 있습니다. 일일 거래량이 106억 달러인 점에 비해 매도량이 그렇게 많지는 않지만, 매도 방식이 시장에 불안감을 줍니다.
Mt. Gox 상환 및 시장 불확실성
시장에 영향을 미치는 또 다른 문제는 7월 5일에 시작된 Mt. Gox Rehabilitation Trust 상환입니다. 이러한 상환은 상환된 비트코인 중 얼마나 많은 양이 매도되는지 분명하지 않기 때문에 중요합니다. 거래소마다 이러한 상환을 처리하는 속도가 다르기 때문에 불확실성이 더 커집니다. 예를 들어, Bitstamp는 즉시 처리하지만, Kraken은 최대 90일이 걸릴 수 있습니다. 이러한 불확실성은 실제 매도보다 투자자들 사이에 두려움과 주저를 조성하기 때문에 시장에 더 큰 피해를 줍니다.
경기 침체 우려와 경제 생산성
앞으로 보면 올해 말 또는 2025년 초에 미국이 경기 침체에 빠질 수 있다는 우려가 있습니다. 일부 보고서에서는 이러한 침체가 심각할 수 있다고 지적합니다. 그러나 창의적 AI와 같은 기술적 진보가 생산성을 높이고 이르면 2024년 4분기에 새로운 경제적 순환을 시작할 것이라고 믿는 사람들도 있습니다. 이를 예측하는 것은 어려우며 의견이 분분합니다.
연준 및 이자율 인하
미국 경제는 ISM 제조업 및 실업률과 같은 다양한 거시경제적 데이터에서 알 수 있듯이 둔화 징후를 보였습니다. 경제는 2024년 2분기에 정점을 찍었을 가능성이 높습니다. 이러한 둔화는 많은 사람들이 9월부터 연방준비제도가 이자율을 인하하기를 기대하는 이유 중 하나입니다. 예상보다 낮은 6월 소비자물가지수(CPI)가 이러한 기대를 뒷받침합니다. 그러나 경제가 실제로 경기 침체에 빠진다면 이러한 인하만으로 시장을 활성화하기에 충분하지 않을 수 있다는 우려가 있습니다.
3Q24년 암호화폐 시장 변동성
현재로서는 2024년 3분기 암호화폐 시장은 변동성이 크게 유지될 것으로 예상됩니다. 시장에는 강력한 나래티브가 부족하며, 현물 ETH ETF 유입의 규모에 대해서는 불확실성이 있습니다. 이는 이러한 유입이 시간이 걸려 발생하더라도 ETH가 어느 정도 지원을 받을 수 있음을 의미할 수 있습니다. 전반적으로, 상황이 9월 말에 개선될 가능성이 나타나기 전까지 향후 2개월 동안 변동성이 더 커질 것으로 예상됩니다.
EthCC의 통찰력
제7회 이더리움 커뮤니티 컨퍼런스(EthCC)는 여러 가지 핵심 주제를 강조했습니다. 주요 초점 중 하나는 2계층(L2) 확장 및 차별화였습니다. 이더리움 공동 창업자 Vitalik Buterin의 기조연설을 포함한 패널과 토론을 통해 이더리움의 로드맵이 다양한 L2에 대한 안전하고 분산화된 1계층(L1) 결제 계층으로 재확인되었습니다.
이더리움의 로드맵 및 확장
이더리움은 실행 계층을 크게 확장하는 대신, L2 저장소에 대한 데이터 가용성 대역폭을 늘리는 데 중점을 두어 안전한 결제 L1이 되고자 합니다. 즉, ETH의 유용성이 침체되지는 않지만 실행 계층은 단기적으로 중대한 확장 변경을 보지 않을 것입니다. 대신 Optimism, Base, Arbitrum, Starknet과 같은 L2 플랫폼은 이더리움의 모듈식 접근 방식 덕분에 독특한 기술적, 생태계적 이점을 선보이며 빠르게 경쟁을 벌이고 있습니다.
상호 운용성 과제
L2 간의 상호 운용성은 논란의 여지가 있는 문제로 남아 있습니다. 서로 다른 절충을 가진 실행 가능한 솔루션이 많이 있지만 아직 지배적인 표준은 없습니다. 상호 운용성 프로토콜은 채택을 통해 수익을 창출할 방법을 찾아야 하는데, 이는 거의 제로섬 게임이 됩니다. 완전한 상호 운용성을 확립하려면 명확한 표준을 만드는 데 수개월 또는 수년이 걸릴 수 있지만, 이것이 사용자 온보딩을 멈추게 된다는 것을 의미하지는 않습니다.
암호화폐 사용자 경험 개선
계정 추상화와 스마트 계정 채택이 가속화되고 있습니다. 개발자는 가스 추상화와 번들링된 트랜잭션을 통해 분산형 애플리케이션(dApp) 경험을 간소화하는 데 중점을 두고 있습니다. 특정 조건에서 자동 트랜잭션 승인을 가능하게 하는 세션 키 기술은 특히 DeFi(스왑) 및 게임에서 사용자 경험의 마찰을 줄이는 데 유망합니다.
스테이킹 및 리퀴드 스테이킹 토큰
스테이킹은 EthCC에서 또 다른 중요한 주제였습니다. 지금은 전체 ETH 공급의 28%에 달하는 증가하는 스테이킹 비율과 그로 인한 순 스테이킹 APY의 감소는 솔로 스테이커에게 문제를 일으킬 수 있습니다. 또한 리퀴드 스테이킹 토큰(LST)의 중앙화에 대한 우려도 있습니다. 이러한 문제를 해결하기 위한 제안에는 기본 발행 곡선을 낮추고 다양성과 경쟁을 장려하기 위한 LST 표준 만들기가 포함됩니다. 리스테이킹은 구현 일정과 AVS 기반 수익의 중요성에 대한 불확실성으로 어려움에 직면해 있습니다.
인프라 및 소비자 앱에 중점
EthCC의 주요 행사는 인프라에 중점을 두었지만, 소비자 중심적인 앱도 많이 선보였습니다. 이러한 앱은 AI로 처리된 블록체인 데이터 애플리케이션부터 영구적인 온체인 게임과 새로운 예측 시장에 이르기까지 다양했습니다. 그럼에도 불구하고 인프라 프로젝트 대비 소비자 앱의 비율은 많은 사람들의 기대보다 높았습니다.
결론
2024년 3분기는 암호화폐 시장에 휘발성이 큰 시기가 될 것으로 보입니다. BKA의 비트코인 매도, Mt. Gox 상환, 미국의 경기 침체 우려, 연준의 이자율 인하와 같은 요인이 모두 시장 불확실성에 기여하고 있습니다. 그러나 이더리움의 로드맵의 진전, 상호 운용성 과제, 암호화폐 사용자 경험의 개선은 미래의 성장을 이끌 수 있는 초점 영역입니다. 단기적으로는 변동성이 계속될 것으로 예상되지만, 분기가 끝나갈수록 회복과 성장 잠재력도 남아 있습니다.
