요약
- 일본은행이 금리를 인상하면서 엔화 가치가 상승했습니다.
- 레버리지 거래에 엔 대출을 활용하는 거래자들은 더 높은 비용에 직면했습니다.
- 이로 인해masiva한 매도 압력이 발생했고 암호화폐 시장은 폭락했습니다.
- 비트코인과 이더리움 가격이 크게 하락했습니다.
- S&P 500을 포함한 전통적 시장 또한 영향을 받았습니다.
- 레버리지 감소로 암호화폐 시장이 안정화될 수 있습니다.
- 잠재적 금리 인하로 차입자에게 혜택이 발생하고 시장 반등이 지원될 수 있습니다.
일본은행이 엔 캐리 트레이드와 암호화폐 시장을 어떻게 망가뜨렸는가
서론
8월 5일, 암호화폐 시장은 수년간 최악의 하루를 보내며 주말 동안 가치의 15%를 잃었습니다. 이 갑작스러운 폭락으로 많은 사람들이 무슨 일이 일어났는지 의문을 품었습니다. 답은 일본은행과 최근 결정에 있습니다.
일본은행의 역할
일본은행은 글로벌 금융 시스템에서 핵심적인 역할을 합니다. 7월 31일, 단기 국채에 대한 금리를 0%에서 0.25%로 인상했습니다. 이번 인상은 3월에 17년 만에 처음으로 -0.1%에서 금리를 올린 이후에 이루어졌습니다. 금리 인상은 미미하게 보였지만 큰 결과를 초래했습니다.
엔 캐리 트레이드란 무엇인가?
영향을 이해하려면 엔 캐리 트레이드에 대해 알아야 합니다. 엔 캐리 트레이드는 거래자들이 낮은 금리로 엔화를 빌려 수익률이 더 높은 다른 시장에 투자하는 것입니다. 이 전략은 일본의 금리가 바닥을 치고 있는 반면 다른 나라의 금리가 더 높았기 때문에 매우 인기가 있었습니다. 거래자들은 이러한 엔 대출을 사용하여 암호화폐를 포함한 다양한 시장에서 레버리지 포지션에 자금을 지원했습니다.
암호화폐에서의 레버리지 거래
레버리지 거래는 거래 규모를 늘리기 위해 돈을 빌리는 것을 의미합니다. 이를 통해 이익이나 손실을 두 배 이상으로 확대할 수 있습니다. 폭락 전에 순차입금을 측정하는 암호화폐에 대한 미결제 포지션은 거의 400억 달러였습니다. 이는 거래자들이 수익을 늘리기 위해 얼마나 많은 차입 자금에 의존했는지를 보여줍니다.
엔화 가치가 암호화폐에 미친 영향
일본은행이 금리를 인상하자 외환 시장에서 엔화 가치가 상승했습니다. 7월 31일부터 USD/JPY 환율은 달러당 약 153엔에서 145엔으로 떨어졌습니다. 이로 인해 엔화建て 대출이 더 비싸졌습니다. 엔화 대출을 빌린 거래자들은 이제 더 높은 비용에 직면했고 많은 사람들이 이러한 새로운 비용을 충당하기 위해 포지션을 매도하기 시작했습니다.
암호화폐 시장에 미치는 영향
이러한 집단적 매도로 암호화폐 시장이 크게 폭락했습니다. 비트코인과 이더리움 가격은 각각 약 18%와 26% 하락했습니다. CoinGlass에 따르면, 8월 4~5일에 10억 달러 이상의 레버리지 거래 포지션이 청산되었습니다. 이는 거래자들이 마진 콜을 충족하지 못해 수십만 개의 거래가 종결되었음을 의미합니다.
시장 전반에 대한 영향
영향은 암호화폐에만 국한되지 않았습니다. 기존 시장도 흔들렸습니다. 미국 주식 지수인 S&P 500은 같은 날 5% 이상 하락했습니다. 일본에서는 주식 시장이 약 12% 떨어졌는데, 1987년 이후 가장 큰 하루 하락폭입니다. 이러한 광범위한 영향은 글로벌 시장의 상호 연결성을 보여줍니다.
싸게 빌리는 것
오랫동안 거래자들은 일본의 저렴한 차입 혜택을 누렸습니다. 2022년, 미국 재무부 채권에 대한 금리가 수년 만에 처음으로 0 위로 올랐고 계속 상승했습니다. 그러나 일본은 금리를 매우 낮게 유지했습니다. 무역 회사들은 다른 시장에서의 거래에 자금을 지원하기 위해 엄청난 양의 엔을 빌려 이를 활용했습니다. 이 전략은 2023년에 암호화폐 고공행진이 한창이어서 현명해 보였습니다.
전략의 종결
2024년에 외국 차용자에 대한 엔화建て 대출은 ING Bank의 보고서에 따르면, 2년 전보다 50% 이상 증가한 약 2조 달러에 달했습니다. 일본은행이 금리를 인상하자 모든 것이 바뀌었습니다. 엔화 가치 상승으로 이러한 대출이 훨씬 더 비싸졌고 암호화폐 시장 폭락으로 이어졌습니다.
폭락 후
폭락 후 시장은 건전한 반등세를 보일 준비가 되었습니다. 거래자들은 레버리지와 엔화 노출을 줄이기 시작했습니다. 암호화폐에 대한 미결제 포지션은 현재 270억 달러로, 폭락 전보다 약 130억 달러 줄어들었습니다. 레버리지 감소로 시장이 안정화될 수 있습니다.
암호화폐 시장의 미래 전망
암호화폐 시장의 미래는 여러 요인에 따라 달라집니다. 더 넓은 시장이 안정화되면 암호화폐는 곧 회복될 수 있습니다. ING에 따르면 USD/JPY 환율은 더 이상 하락할 여지가 많지 않은 것으로 보입니다. 이는 엔화建て 대출 비용이 더 이상 크게 증가하지 않을 수 있음을 의미합니다.
잠재적 금리 인하
금리 인하 가능성도 있습니다. 일본의 주식 시장 폭락으로 인해 중앙은행이 개입하여 차입자 피해를 완화해야 할 수도 있습니다. 최근 실업률 데이터에 따르면 연준이 이전에 생각했던 것보다 더 공격적으로 금리를 인하할 수 있기 때문에 미국도 약간의 완화를 경험할 수 있습니다.
결론
암호화폐 시장의 최근 폭락은 글로벌 상황이 광범위한 영향을 미칠 수 있음을 보여줍니다. 일본은행의 금리 인상과 그 결과로 인한 엔화 가치 상승은 암호화폐 시장에서 대규모 매도로 이어지는 일련의 사건을 촉발했습니다. 그러나 레버리지 감소와 시장 전반의 잠재적 안정화는 반등에 대한 희망을 줍니다. 언제나 그렇듯이 거래자는 레버리지 포지션에 대해 주의해야 하며 글로벌 경제 동향에 대해 숙지해야 합니다.
