2022년의 길었던 암호화폐 겨울 이후, 셀시우스, 블록파이, 제네시스가 파산하면서 많은 사람들이 암호화폐 대출에 대한 신뢰를 잃었습니다. 이 회사들은 위험한 대출을 제공하고 고객 자금을 불분명한 방식으로 사용했기 때문에 붕괴되었습니다. 비트코인 가격이 하락하면서 담보 가치가 하락했고, 그들은 빚진 돈을 갚을 수 없었습니다. 신용 시장은 얼어붙었고, 기계를 돌리기 위해 돈이 필요했던 채굴자들은 도움을 받지 못했습니다. 이 공간에 코인베이스가 들어섰습니다. 처음에는 암호화폐를 사고파는 곳으로 알려진 코인베이스는 비트코인 채굴자에게 돈을 빌려주기 시작했습니다. 이 움직임은 채굴자들이 운영 자금을 조달하는 방식을 변화시켰고, 코인베이스를 비트코인 생태계의 중요한 부분으로 만들고 있습니다.
비트코인 채굴은 더 이상 취미생활을 위한 작은 활동이 아닙니다. 이제 채굴자들은 비트코인의 수학적 퍼즐을 풀기 위해서만 만들어진 컴퓨터인 ASIC으로 가득 찬 거대한 데이터 센터를 운영합니다. 이 기계들은 비용이 많이 들고 빠르게 구식이 되므로, 채굴자들은 경쟁력을 유지하기 위해 계속해서 새로운 기계를 구입해야 합니다. 채굴은 또한 막대한 양의 전기를 사용하며, 이는 채굴자들이 전력 회사와의 거래 및 냉각 시스템을 위한 자금이 필요하다는 것을 의미합니다. 게다가, 4년마다 비트코인 반감기가 블록 채굴에 대한 보상을 삭감합니다. 2024년 4월에는 보상이 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 떨어졌습니다. 이는 채굴자들이 동일한 출력을 얻기 위해 더 열심히 일하도록 강요했고, 하룻밤 사이에 수입을 줄였습니다. 살아남기 위해서는 강력한 자금 조달과 신용에 대한 꾸준한 접근이 필요합니다.
코인베이스는 Riot Platforms, CleanSpark, Hut 8과 같은 회사에 대규모 신용 한도를 제공했습니다. 이들은 재무 건전성을 보고해야 하는 상장 채굴자입니다. 그들은 비트코인을 담보로 제공하여 차입합니다. 언뜻 보면, 이는 셀시우스와 블록파이를 망하게 한 것과 동일한 시스템처럼 보입니다. 해당 대출 기관은 암호화폐로 담보된 대출을 제공했고, 가격이 하락하자 사업이 붕괴되었습니다. 코인베이스는 더 안전한 대출 모델로 그러한 운명을 피하려 합니다. 이는 차입자가 빌리는 것보다 더 많은 가치를 제공해야 한다는 의미인 초과 담보를 요구합니다. 또한 각 회사에 대한 심층적인 검사를 수행하고, 경영 능력을 검토하며, 시장 붕괴에 대비하여 대출 포트폴리오를 테스트합니다. 코인베이스는 자체 부채의 기간을 발행하는 대출과 일치시켜 위험을 줄입니다. 이는 기존 은행이 신용을 관리하는 방식과 더 비슷하며, 이제 비트코인과 연결되어 있습니다.
코인베이스 대출의 이점은 양방향으로 작용합니다. 코인베이스의 경우, 거래 수수료가 항상 주요 수입원이었습니다. 수수료는 시장의 흥분에 따라 오르락내리락하며, 수익을 예측하기 어렵게 만듭니다. 채굴자에 대한 대출은 더 안정적인 이자 지급을 가져옵니다. 이는 코인베이스가 수익을 다각화하고 단순한 거래 플랫폼을 넘어 성장하는 데 도움이 됩니다. Prime 서비스는 이미 대규모 고객에게 보관 및 거래를 제공합니다. 이제 자금 조달이 추가되면서, 코인베이스는 채굴자들이 모든 사업을 한 지붕 아래에서 유지할 수 있는 시스템을 만들었습니다.
채굴자에게 있어서, 대출에 대한 이러한 새로운 접근은 매우 중요합니다. 대부분의 채굴자들은 비트코인을 장기적으로 보유하고 싶어합니다. 그들은 가격이 미래에 상승할 것이라고 믿습니다. 전기를 지불하거나 새로운 ASIC을 구입하기 위해 코인을 판매하는 것은 그들이 피하려는 것입니다. 대출을 통해 성장을 위한 자금을 조달하면서도 비트코인을 보관할 수 있습니다. 그들은 농장을 확장하거나 인공 지능을 위한 고성능 컴퓨팅과 같은 새로운 영역으로 이동할 수 있습니다. Hut 8은 이미 AI 작업을 위해 채굴 인프라를 사용하기 시작했습니다. 이러한 변화는 비트코인 채굴 시설이 비트코인 보상이 줄어들더라도 적응하고 가치를 유지할 수 있음을 보여줍니다.
다른 주체들도 채굴 금융을 살펴보고 있습니다. 주요 투자 은행인 Cantor Fitzgerald와 잘 알려진 비트코인 회사인 Blockstream 모두 이 분야에서 활동하고 있습니다. 하지만 코인베이스는 강력한 이점을 가지고 있습니다. 코인베이스는 보관에 필요한 기술을 갖춘 암호화폐 네이티브이자 NASDAQ에 상장된 상장 회사입니다. 이러한 전문 지식과 규제 지위의 조합은 이미지 보호와 규칙 준수도 필요한 채굴자들에게 매력적입니다. 신뢰할 수 있고 규정을 준수하는 파트너와 협력하면 이러한 상장 기업의 위험이 줄어듭니다.
코인베이스는 대출 장부 이상을 구축하고 있습니다. 네트워크를 보호하는 산업을 지원하면서 비트코인 채굴의 은행이 되고 있습니다. 동시에, 코인베이스는 탈중앙화에도 투자하고 있습니다. 이더리움 기반의 레이어 2인 Base 프로젝트는 더 광범위한 분산 경제를 지원하기 위한 것입니다. 비트코인에 대한 중앙 집중식 금융과 이더리움에 대한 분산형 레일을 균형 있게 유지함으로써, 코인베이스는 하이브리드 모델을 만들고 있습니다. 이러한 혼합은 중앙 집중식 및 분산형 시스템이 공존하는 금융의 미래를 형성할 수 있습니다.
암호화폐 시장은 항상 변화하고 있지만, 코인베이스는 과거의 실수로부터 배우는 데 성공했습니다. 신중한 위험 관리, 초과 담보 대출 및 규제 준수에 집중함으로써, 이는 채굴자들에게 자본에 접근할 수 있는 안전한 방법을 제공하고 있습니다. 동시에, 변동성이 심한 거래 수수료에 의존하지 않는 새로운 수입원을 찾고 있습니다. 채굴자들에게 있어서, 성장을 지속하면서 비트코인을 유지할 수 있는 능력은 생명선과 같습니다. 코인베이스에게는 전체 생태계에 필수적인 존재가 될 수 있는 기회입니다. 2022년 암호화폐 겨울의 여파로, 이러한 접근 방식은 비트코인 및 그 이상에서 다음 성장 주기의 기초가 될 수 있음을 입증할 수 있습니다.
