La SEC américaine approuve les demandes de cotation en bourse d’ETF adossés à l’Ether au comptant
Contexte de l’approbation
Le 23 mai, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé les demandes du Nasdaq, du CBOE et du NYSE visant à coter des fonds négociés en bourse (ETF) liés au prix de l’Ether. Cette décision constitue une victoire majeure pour le secteur des crypto-monnaies, qui s’attendait à ce que la SEC rejette les demandes.
Grosse surprise pour le secteur des cryptos
L’approbation de jeudi était inattendue. Jusqu’à lundi, la plupart des observateurs pensaient que la SEC rejetterait les demandes. Neuf émetteurs, dont VanEck, ARK Investments et BlackRock, espèrent lancer ces ETF adossés à l’Ether. Plus tôt cette année, la SEC a approuvé les ETF Bitcoin, créant un précédent pour les ETF cryptos.
Le chemin vers l’approbation
La décision de la SEC a constitué une étape importante. Elle a montré que l’agence est de plus en plus ouverte aux produits cryptos. Andrew Jacobson, vice-président et responsable juridique de 21Shares, a déclaré qu’il s’agit d’un « moment passionnant pour le secteur ». Toutefois, les émetteurs d’ETF doivent encore obtenir l’approbation définitive de leurs déclarations d’enregistrement avant que les transactions puissent commencer.
Préoccupations et exigences de la SEC
Les principales préoccupations de la SEC étaient de prévenir la fraude et la manipulation du marché. Elle a souligné l’importance des accords de partage de surveillance avec le Chicago Mercantile Exchange (CME). Ces accords contribuent à détecter et à dissuader la fraude sur le marché. Bien que le CME ne surveille pas les marchés au comptant de l’Ether, il suit les contrats à terme. La forte corrélation entre les contrats à terme et les prix au comptant signifie que toute manipulation sur le marché au comptant affecterait probablement aussi les contrats à terme.
Pour répondre à ces préoccupations, les bourses ont soumis des analyses de corrélation. Elles ont montré que les mouvements de prix sur le marché des contrats à terme sur Ether du CME correspondent étroitement à ceux des marchés au comptant de l’Ether. Cette analyse a permis de prouver que la surveillance du CME pouvait détecter les fraudes sur les marchés au comptant.
Protection des investisseurs et intégrité du marché
La SEC s’est également concentrée sur la protection des investisseurs et le maintien de l’intégrité du marché. Elle a examiné plusieurs exigences clés, notamment :
- Informations sur les prix : Garantir la disponibilité des informations sur les cotations et les dernières transactions pour chaque ETF auprès des principaux fournisseurs de données de marché.
- Transparence : Exiger des ETF qu’ils divulguent régulièrement leurs avoirs en portefeuille, y compris la quantité d’Ether et toute trésorerie ou équivalent de trésorerie.
- Procédures de surveillance : Mettre en œuvre des accords de partage de surveillance avec d’autres marchés réglementés pour détecter et dissuader la fraude.
Réactions des acteurs du marché
De nombreux acteurs du secteur des crypto-monnaies ont été surpris par l’approbation de la SEC. Les participants au marché se préparaient à un rejet. Les responsables de la SEC ont demandé aux bourses d’affiner rapidement leurs demandes, ce qui a entraîné une course contre la montre pour achever des semaines de travail en quelques jours seulement. On ne sait toujours pas pourquoi la SEC a changé de position.
Calendrier des transactions
Bien que la SEC ait approuvé la modification de la réglementation visant à coter ces nouveaux produits, les émetteurs doivent encore obtenir l’approbation de leurs déclarations d’enregistrement d’ETF. Ces déclarations détaillent les informations divulguées aux investisseurs. Contrairement aux demandes de cotation en bourse, la SEC ne dispose d’aucun délai pour se prononcer sur ces déclarations. Certains acteurs du secteur estiment que cela pourrait prendre des mois.
L’impact des ETF Bitcoin
L’approbation des ETF Bitcoin au comptant plus tôt cette année a créé un précédent. La SEC avait rejeté les ETF Bitcoin pendant plus d’une décennie en raison de préoccupations concernant la manipulation du marché. Toutefois, Grayscale Investments a remporté une contestation judiciaire l’année dernière, obligeant la SEC à approuver les ETF Bitcoin. Cette décision a ouvert la voie aux ETF Ether.
Sui Chung, PDG de CF Benchmarks, a fait remarquer que l’Ether est plus complexe que le Bitcoin. Cette complexité pourrait ralentir le processus d’examen de la SEC. Toutefois, étant donné que les ETF Bitcoin offrent un modèle établi, la SEC pourrait ne pas trop tarder.
Intégration des crypto-monnaies dans la finance traditionnelle
L’approbation des ETF Ether au comptant constitue un nouveau coup de pouce pour l’adoption des crypto-monnaies dans la finance traditionnelle. Cette semaine, le régulateur britannique a également approuvé les produits cryptographiques cotés. La Chambre des représentants des États-Unis a adopté un projet de loi visant à clarifier la réglementation des crypto-monnaies. Ce projet de loi, qui doit encore être adopté par le Sénat, bénéficie d’un fort soutien bipartite, ce qui constitue un signe fort de soutien pour le secteur.
Et maintenant ?
L’approbation des ETF Ether au comptant par la SEC constitue une étape majeure pour le secteur des crypto-monnaies. Bien qu’il reste des obstacles à surmonter avant que les transactions puissent commencer, cette décision indique une acceptation croissante des produits cryptos dans la finance traditionnelle. La SEC mettant l’accent sur la prévention de la fraude et la protection des investisseurs, l’avenir des ETF cryptos semble prometteur.
