Les réserves d’Ethereum sur les plateformes d’échange ne cessent de diminuer, et le graphique le prouve. Lorsque les jetons quittent les plateformes d’échange au comptant, les vendeurs se font plus rares et la liquidité se resserre. Cette configuration précède souvent un mouvement important. La tendance baissière actuelle des réserves d’Ethereum sur les plateformes d’échange reflète deux baisses antérieures qui ont coïncidé avec de forts rebonds. Cette configuration laisse présager une prochaine pénurie d’offre et une tendance haussière du prix de l’ETH que beaucoup ignorent encore.
De 2020 à 2021, les réserves d’ETH ont glissé d’environ 16 millions à environ 10 millions. Le prix a d’abord évolué latéralement, tandis que les frais de gaz ont grimpé en flèche et que le réseau s’est senti engorgé. Puis, la demande a explosé lorsque la DeFi et l’airdrop d’UNI ont attiré des capitaux sur la chaîne. Le prix de l’ETH est passé d’environ 400 $ à près de 4 800 $. L’offre sur les plateformes d’échange était faible, les acheteurs ont pourchassé les offres et le graphique s’est envolé. Voilà à quoi ressemble un choc d’offre.
En 2022-2023, une autre forte sortie a fait passer le nombre d’ETH de ~15 millions à ~9 millions au milieu d’un marché baissier. FTX a fait faillite, les banques ont vacillé et les actifs à risque ont été vendus. Pourtant, les réserves des plateformes d’échange ont continué de diminuer. Une fois les tensions macroéconomiques atténuées, le prix de l’ETH s’est redressé, passant d’environ 1 100 $ à la zone des 4 000 $. Le signal on-chain – la baisse de l’offre sur les plateformes d’échange – est apparu en premier. Le prix a suivi.
Aujourd’hui, en 2024-2025, la ligne bleue des réserves sur les plateformes d’échange sur le graphique atteint de nouveaux plus bas près de 9,2 millions, tandis que l’ETH se négocie autour de 4 000 à 4 500 $. Cela signifie une accumulation. Les portefeuilles retirent des jetons des plateformes d’échange pour les stocker à froid, les mettre en staking et les conserver à long terme. Il s’agit d’une accumulation classique de baleines et d’une configuration pour une pénurie d’offre. Les carnets d’ordres montrent moins de stocks de vente en attente. Si les acheteurs insistent, la voie vers le haut peut s’ouvrir rapidement.
Les niveaux techniques s’alignent sur cette histoire on-chain. La zone de 4 480 à 4 500 $ marque une résistance clé par rapport aux sommets précédents et aux prix d’exercice des options. Au-dessus de cette zone, les traders de momentum visent 4 650 $, puis 4 800 $ et, enfin, un chiffre rond à 5 000 $. Le prix de l’ETH se situe au-dessus de la moyenne mobile sur 200 jours et suit une série de creux plus élevés depuis la fin de 2023. L’indice RSI se maintient dans une fourchette saine, sans pic d’épuisement. Le financement sur les principales plateformes de produits dérivés reste proche de zéro, de sorte que l’effet de levier n’est pas extrême. C’est le genre de base qui peut alimenter une percée lorsque l’offre est limitée.
Pourquoi les réserves diminueraient-elles maintenant ? Le staking reste attractif, avec une part importante d’ETH bloquée pour sécuriser le réseau. L’EIP-1559 continue de brûler des frais pendant les périodes actives, ce qui soutient une offre limitée, parfois déflationniste. L’adoption de la couche 2 stimule l’utilisation réelle, répartit les frais et incite les développeurs à construire. Les institutions considèrent l’ETH comme un rendement plus une croissance : une plateforme de contrats intelligents avec une combustion de type flux de trésorerie et des récompenses de staking. Si les flux d’ETF au comptant américains ou mondiaux augmentent au fil du temps, cela devient une offre constante qui retire les jetons de la circulation. Chacune de ces forces réduit l’offre liquide sur les plateformes d’échange au comptant et augmente le risque de choc d’offre.
Le ratio ETH/BTC a commencé à se stabiliser près d’un support pluriannuel. Lorsque ce ratio augmente pendant les phases haussières, les capitaux passent du Bitcoin aux grandes capitalisations avec de forts catalyseurs. Ethereum correspond à ce profil. Les adresses actives on-chain, les flux de stablecoins et les volumes DEX montrent une lente progression, et non un épuisement. Ce type de bande constante précède souvent une étape rapide lorsqu’un déclencheur est activé.
La gestion des risques reste importante. Si l’ETH perd 3 700 à 3 800 $, la structure s’affaiblit et la percée est retardée. Mais tant que le prix se maintient au-dessus des moyennes mobiles ascendantes et que les réserves des plateformes d’échange continuent de baisser, la thèse haussière tient toujours. Le carnet d’ordres montre des poches d’air au-dessus de 4 500 $. Une clôture quotidienne nette au-dessus de ce niveau peut attirer des fonds de momentum, des modèles de tendance systématiques et des hedgeurs d’options. Ce flux peut pousser vers 4 800 $ et 5 000 $ avec rapidité, car les vendeurs ont moins de jetons à offrir.
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Chaque baisse précédente a précédé un fort rebond. Aujourd’hui, nous avons le même schéma on-chain, une base technique constructive et une liquidité en amélioration. Si les acheteurs franchissent la barre des 4 500 $, les prochains objectifs sont 4 650 $, 4 800 $, puis 5 000 $. Avec moins de jetons à vendre, Ethereum semble prêt pour la découverte des prix.
