BlackRock-CEO Larry Fink äußert sich zu Bitcoin

Larry Finks veränderte Ansichten zu Bitcoin

Larry Fink, CEO von BlackRock, dem weltweit größten Vermögensverwalter, hat kürzlich seine Gedanken zu Bitcoin, der weltweit größten Kryptowährung, geteilt. In einem Interview mit CNBC sprach Fink über seine sich ändernden Ansichten zu Bitcoin und seine potenzielle Rolle in globalen Portfolios.

Fink, der Bitcoin einst skeptisch gegenüberstand, räumte ein, dass sich seine Meinung im Laufe der Jahre geändert habe. Er sagte: „Ich habe es studiert, ich habe darüber gelernt. Und dann sagte ich, okay, meine Idee von vor fünf Jahren war falsch.“ Jetzt sieht er Bitcoin als ein legitimes Finanzinstrument, das potenziell nicht korrelierte Renditen bietet.

Bitcoin als Anlageinstrument

Fink schlug vor, dass Bitcoin eine gute Investition für Menschen sein könnte, die sich Sorgen über Länder machen, die übermäßige Haushaltsdefizite aufweisen und ihre Währungen abwerten. Er erwähnte: „Ich glaube, dass dies ein Instrument ist, in das man investieren kann, wenn man mehr Angst hat.“ Dies bedeutet, dass Bitcoin eine Absicherung gegen wirtschaftliche Instabilität darstellen kann.

Er hob auch das Potenzial von Bitcoin hervor, Einzelpersonen in Ländern, in denen der Alltag einschüchternd sein kann, finanzielle Kontrolle zu verschaffen. „Ich glaube, dass es Länder gibt, in denen man um seine tägliche Existenz fürchtet und die Möglichkeit hat, in etwas zu investieren, das außerhalb der Kontrolle des eigenen Landes liegt“, sagte Fink.

Die Rolle von Bitcoin in Portfolios

Larry Fink sieht eine bedeutende Rolle für Bitcoin in Anlageportfolios. Er glaubt, dass es zu einer der Anlageklassen wird, die Investoren in Betracht ziehen werden. „Ich gehöre zu denen, die glauben, dass Bitcoin eine Rolle in Portfolios spielt“, sagte er. Er bezeichnete Bitcoin sogar als „digitales Gold“ und deutete damit an, dass es als Absicherung gegen die optimistische Stimmung auf der ganzen Welt dienen könnte.

Fink schloss seine Ausführungen mit einer Betonung der industriellen Nutzung von Bitcoin, die seiner Meinung nach viele Menschen ignorieren. „Und ich glaube, dass es dafür eine große industrielle Nutzung gibt. Und ich denke, dass viele Leute das übersehen“, sagte er.

JP Morgan prognostiziert Erholung des Bitcoin-Marktes

Die optimistische Haltung von JP Morgan zu Bitcoin

Das amerikanische multinationale Finanzunternehmen JP Morgan hat trotz der jüngsten Abwärtstrends eine positive Perspektive auf den Bitcoin-Preis beibehalten. Die Bank hat bekannt gegeben, wann sie erwartet, dass die laufenden BTC-Liquidationen enden werden, und prognostiziert danach einen starken Bullenmarkt.

Zeitplan für BTC-Liquidationen und Markterholung

In einem am Mittwoch veröffentlichten Forschungsbericht schlug JP Morgan vor, dass die BTC-Liquidationen im Juli nachlassen sollten. Sie erwarten den Beginn eines starken Bullenmarktes, sobald die durch Verkäufe verursachten Abwärtstrends nachlassen. Obwohl die Bank davon ausgeht, dass eine Markterholung unmittelbar bevorsteht, ist sie auch skeptisch hinsichtlich der Nachhaltigkeit hoher Bitcoin-Zuflüsse in Krypto-Assets.

Beispielsweise hat JP Morgan seinen früheren Netto-Krypto-Cashflow seit Jahresbeginn von 12 Milliarden US-Dollar auf 8 Milliarden US-Dollar überarbeitet und deutlich reduziert. Bisher waren in diesem Jahr Spot-Bitcoin-ETFs der Haupttreiber für erhebliche Zuflüsse in den Kryptowährungsmarkt.

Gründe für die Schwankungen des Bitcoin-Marktes

Die Skepsis von JP Morgan ergibt sich auch aus dem hohen Preis von Bitcoin im Verhältnis zu seinen Produktionskosten und dem Goldpreis. Ein Kryptowährungs-Analyst der Bank, Nikolaos Panigirtzoglou, schlug vor, dass die Reduzierung des von der Bank geschätzten Netto-Cashflows seit Jahresbeginn auch auf den jüngsten Rückgang der Bitcoin-Reserven an den Börsen zurückzuführen sei.

Es wird angenommen, dass der Rückgang der Bitcoin-Reserven im letzten Monat das Ergebnis des anhaltenden Verkaufsdrucks und der weit verbreiteten BTC-Liquidationen durch die Gläubiger von Mt. Gox und die deutsche Regierung ist. Wie bereits erwähnt, hat JP Morgan vorhergesagt, dass dieser BTC-Ausverkauf im Juli offiziell enden wird, was im August zu einer beträchtlichen Hausse für Bitcoin führen wird.

Optimismus unter Kryptoanalysten

Nach den Prognosen von JP Morgan haben viele Kryptoanalysten und Community-Mitglieder vorgeschlagen, dass der jüngste Anstieg des Bitcoin-Preises die Fortsetzung eines starken Bullenmarktes ist. Die Aussichten bleiben positiv, da die Anleger eine Erholung des Bitcoin-Marktes erwarten.

Fazit

Larry Fink, CEO von BlackRock, hat wichtige Kommentare zu Bitcoin abgegeben und seine Rolle als legitimes Finanzinstrument und Absicherung gegen wirtschaftliche Instabilität hervorgehoben. Er wies auch auf die potenziellen industriellen Anwendungen von Bitcoin hin, die oft übersehen werden.

In der Zwischenzeit prognostiziert JP Morgan eine positive Zukunft für Bitcoin und erwartet, dass die aktuellen Marktbereinigungen bald enden und ein starker Bullenmarkt beginnt. Da Spot-Bitcoin-ETFs erhebliche Zuflüsse in den Kryptowährungsmarkt lenken, wächst die Erwartung einer Markterholung.

Während sich Bitcoin weiterentwickelt, bleiben seine Rolle in globalen Portfolios und sein Potenzial als Anlageinstrument Themen von Interesse für Investoren und Finanzexperten. Die sich ändernden Ansichten von Führungskräften wie Larry Fink und die Prognosen von Finanzgiganten wie JP Morgan deuten auf eine vielversprechende Zukunft für Bitcoin in der Finanzwelt hin.

Einleitung

Das russische Finanzministerium hat vorgeschlagen, lizenzierten Börsen wie der Moskauer Börse und der Börse von Sankt Petersburg zu gestatten, ausgewählten qualifizierten Anlegern den Handel mit digitalen Währungen anzubieten. Anatoli Aksakow, Vorsitzender des Staatsduma-Ausschusses für Finanzmärkte, glaubt, dass Russlands größte Börsen für den Handel mit Kryptowährungen bereit sind. Er betonte, dass die Börsen nach der Schaffung des Rechtsrahmens schnell und nahtlos mit dem Handel von Kryptowährungen beginnen können.

Vorschlag des Finanzministeriums

Das Finanzministerium der Russischen Föderation schlägt vor, dass Unternehmen aus dem Register der Börsen und Handelssysteme einen organisierten Handel mit digitalen Währungen durchführen, diesen jedoch nur einem begrenzten Kreis „besonders qualifizierter” Anleger öffnen. Dieser Vorschlag ist im Regierungsentwurf enthalten, den das Ministerium Ende Juni zu zwei parlamentarischen Gesetzentwürfen erstellt hat: einen zur Regulierung des Kryptowährungs-Mining (N237585-8) und einen zu Abrechnungen in digitaler Währung im Rahmen eines experimentellen Rechtsregimes (N341257-8).

Internationale Abwicklungsmechanismen

Die Entwicklung eines Mechanismus für die Verwendung von Kryptowährungen bei internationalen Abrechnungen ist eine Richtlinie von Premierminister Michail Mischustin. Diese Richtlinie wurde Ende 2022 an das Finanzministerium, die Zentralbank, Rosfinmonitoring, den Föderalen Steuerdienst und den FSB erteilt. Derzeit liegt der Staatsduma ein Gesetzentwurf vor, der der Zentralbank das Recht einräumt, ab dem 1. September 2024 mit der Schaffung einer experimentellen Plattform für die Verwendung von Kryptowährungen bei internationalen Abrechnungen zu beginnen.

Rechtlicher Rahmen und Regulierung

In seiner Stellungnahme zu diesem Gesetzentwurf stellt das Finanzministerium fest, dass Abrechnungen in digitaler Währung für Teilnehmer am Außenhandel im Rahmen der allgemeinen Regulierung und nicht im Rahmen einer Sonderregulierung zulässig sein können. Dazu muss die digitale Währung als Währungswert anerkannt werden. Darüber hinaus schlägt das Ministerium vor, russischen Börsen und Handelssystemen als Experiment zu gestatten, digitale Währungen für eine enge Gruppe von Anlegern zu handeln, wobei die digitale Währung in diesem Zusammenhang als Ware anerkannt wird.

Anerkennung digitaler Währungen als Ware

Der Vorschlag sieht vor, im Rahmen der allgemeinen Regulierung zu prüfen, ob die digitale Währung als Währungswert anerkannt werden kann und ob Devisengeschäfte mit digitalen Währungen zulässig sind, einschließlich der Verwendung digitaler Währungen als Zahlungsmittel im Rahmen von Außenhandelsverträgen. Es wird außerdem vorgeschlagen, eine Sonderregelung für den organisierten Handel mit digitalen Währungen einzuführen, die als Ware anerkannt sind, basierend auf einer Börsen- oder Handelssystemlizenz für einen begrenzten Kreis „besonders qualifizierter” Anleger.

Handel mit digitalen Währungen an russischen Börsen

Daher wird vorgeschlagen, Abrechnungen in digitaler Währung für alle Teilnehmer am Außenhandel zuzulassen und den Kauf digitaler Währungen an russischen Börsen im Rahmen des Experiments auf einen engen Kreis von Anlegern zu beschränken. Derzeit umfasst das Register der lizenzierten Börsen und Handelssysteme der Zentralbank sieben Unternehmen: „Moskauer Börse“, „SPB-Börse“, Internationale Rohstoff- und Waren-Börse Sankt Petersburg (SPIMEX), Devisenbörse Sankt Petersburg (SPCEX), „Ostbörse“, „Nationale Rohstoffbörse“ und „CTS-Börse“.

Infrastruktur für den Handel mit Kryptowährungen

Zuvor hatte Anatoli Aksakow, Vorsitzender des Staatsduma-Ausschusses für den Finanzmarkt, erklärt, dass die größten russischen Börsen über die Infrastruktur verfügen, um sofort mit der Abwicklung von Kryptowährungsströmen zu beginnen. „Unsere Moskauer Börse und die SPB-Börse, die Rohstoffbörse von Sankt Petersburg (SPIMEX), arbeiten bereits aktiv daran. Ich meine, den Markt zu meistern, wie man die entsprechende Arbeit einrichtet (…), wenn nur die rechtlichen Bedingungen für ihre Arbeit geschaffen werden, werden sie sich sofort dem Prozess anschließen. Daher glaube ich nicht, dass es damit Probleme geben wird“, sagte der Abgeordnete zuvor und beantwortete eine Frage dazu, wie die Richtlinie des Premierministers zur Entwicklung einer gemeinsamen Position der Ministerien zur Einführung internationaler Abrechnungen in digitalen Währungen umgesetzt werden soll, wenn es in Russland keine inländischen Kryptowährungsbörsen gibt.

Umfassender Regulierungsansatz

Seit 2022 setzt sich das Finanzministerium konsequent für eine umfassende Regulierung digitaler Währungen ein und hat sogar einen Gesetzentwurf ausgearbeitet, der Kryptowährungsbörsen in Russland legalisieren würde. Ein Konsens mit der Zentralbank wurde jedoch nicht erzielt, sodass ein anderer Weg gewählt wurde – die Durchführung eines Experiments, d. h. die Verwendung digitaler Währungen für internationale Transaktionen im Rahmen experimenteller Rechtsregime. Die Zentralbank stimmte dieser Idee zu, lehnte jedoch weiterhin die Legalisierung von Kryptowährungsabrechnungen innerhalb des Landes ab.

Experimentelle Rechtsregime (EPR)

Im September letzten Jahres äußerte Iwan Tschebeskow, Direktor der Abteilung für Finanzpolitik des Finanzministeriums, Zweifel an der Notwendigkeit, die Verwendung von Kryptowährungen bei Exportabwicklungen durch experimentelle Rechtsregime (EPR) zu testen, da die Idee fast ein Jahr alt sei und „alle Experimente in dieser Zeit praktisch bestanden“ worden seien. „Ehrlich gesagt bevorzugen wir einen umfassenden Ansatz ohne jegliche experimentelle Regelungen, denn wie lange können wir schon experimentieren; das ganze Land ist bereits damit beschäftigt. Ich denke, wir kennen die Ergebnisse dieses Experiments bereits“, sagte Tschebeskow.

Aktuelle Gesetzgebung und Regulierung der Grauzone

Nach geltendem Recht können russische Gebietsansässige nicht in Kryptowährungen abrechnen, und die Organisation des Kryptowährungsumlaufs in Russland befindet sich in einer „Grauzone“, während der Kauf von Kryptowährungen an ausländischen Börsen nicht verboten ist. Der Zeitpunkt für die Prüfung der beiden Gesetzentwürfe (zur Regulierung des Bergbaus und des Kryptowährungsumlaufs für den Außenhandel) in der Staatsduma steht noch nicht fest. Sie wurden in den Plan für Juni aufgenommen, aber nicht berücksichtigt.

Bitcoin und Ether führen Krypto-Zuflüsse in Höhe von 17,8 Milliarden US-Dollar an

Rekordverdächtige Krypto-Zuflüsse

Bitcoin und Ether haben in diesem Jahr den Weg für einen massiven Zufluss von 17,8 Milliarden US-Dollar in Produkte für Investitionen in digitale Anlagen geebnet. Dies ist ein neuer Rekord, der zeigt, dass sich der Kryptomarkt möglicherweise zu erholen beginnt. Erst letzte Woche verzeichneten Krypto-Investmentprodukte Zuflüsse in Höhe von 1,44 Milliarden US-Dollar.

Bitcoins große Woche

Bitcoin erlebte seine fünftgrößte Zuflusswoche aller Zeiten und erzielte einen Zufluss von über 1,35 Milliarden US-Dollar. Diese enorme Summe half dem Bitcoin-Preis, sich wieder über die Marke von 60.000 US-Dollar zu bewegen. Gleichzeitig verzeichneten Short-Bitcoin-Produkte ihre größten Abflüsse seit April 2024, wobei über 8,6 Millionen US-Dollar aus diesen Anlagen abflossen.

Ethereums starke Performance

Ether, die Kryptowährung von Ethereum, verzeichnete nach Bitcoin die zweitgrößten Zuflüsse. Ether verzeichnete in der letzten Woche Zuflüsse in Höhe von über 72,1 Millionen US-Dollar. Viele Investoren sind begeistert, weil die ersten Spot-Ethereum-ETFs in den USA bald mit dem Handel beginnen könnten. Diese ETFs warten auf die endgültige Genehmigung durch die Securities and Exchange Commission (SEC).

Zuflüsse seit Jahresbeginn

Bisher haben die Zuflüsse in Produkte für Investitionen in digitale Anlagen im Jahr 2024 die Marke von 17,8 Milliarden US-Dollar überschritten. Damit wird der bisherige Rekord von 10,6 Milliarden US-Dollar aus dem Jahr 2021 übertroffen. Die meisten dieser Zuflüsse stammen von Käufern in den Vereinigten Staaten, aber auch die Schweiz, Hongkong und Kanada haben erhebliche Investitionen in digitale Anlagen getätigt.

Regionale Zuflüsse

Laut CoinShares-Daten führten die USA in der vergangenen Woche mit Zuflüssen in Höhe von 1,3 Milliarden US-Dollar. Auch die Schweiz kaufte eine Rekordmenge an digitalen Anlagen mit Zuflüssen in Höhe von 58 Millionen US-Dollar. Hongkong und Kanada folgten mit 55 Millionen US-Dollar bzw. 24 Millionen US-Dollar.

Faktoren, die die Zuflüsse von Bitcoin beeinflussen

Der Rückgang des Bitcoin-Preises in der vergangenen Woche war teilweise auf den Verkauf von Bitcoin durch die deutsche Regierung zurückzuführen. Dieser Preisrückgang, zusammen mit niedrigeren als erwarteten Verbraucherpreisindex (VPI)-Zahlen in den USA, ermutigte viele Anleger, mehr Bitcoin zu kaufen.

Erwartung des Ethereum-ETF

Die Erwartung des ersten Spot-Ethereum-ETF in den USA hat erhebliche Zuflüsse in Ether ausgelöst. Mehrere Emittenten, darunter VanEck und 21Shares, haben diese ETFs beantragt und warten auf die endgültige Genehmigung durch die SEC. Sollten sie genehmigt werden, könnten diese ETFs innerhalb der nächsten Wochen mit dem Handel beginnen.

Zuflüsse nach Anlageklasse

Bitcoin und Ether führen die Zuflüsse an, aber auch andere digitale Anlagen verzeichnen erhebliche Investitionen. Die positive Stimmung beschränkt sich nicht nur auf diese beiden Kryptowährungen, sondern erstreckt sich auf den gesamten Markt für digitale Anlagen.

Auswirkungen von Short-Bitcoin-Produkten

Auf Short-Bitcoin-bezogene Anlageprodukte entfielen die größten wöchentlichen Abflüsse seit April 2024 mit einem Gesamtvolumen von über 8,6 Millionen US-Dollar. Dies deutet darauf hin, dass Investoren weniger daran interessiert sind, gegen Bitcoin zu wetten, und mehr Vertrauen in einen steigenden Preis haben.

Institutionelle Zuflüsse

Institutionelle Anleger sind ein wesentlicher Treiber dieser Zuflüsse. Große Institutionen kaufen erhebliche Mengen an digitalen Anlagen und zeigen damit ihr wachsendes Vertrauen in den Kryptomarkt.

Fazit

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Bitcoin und Ether in diesem Jahr zu rekordverdächtigen Zuflüssen in Höhe von 17,8 Milliarden US-Dollar in Produkte für Investitionen in digitale Anlagen geführt haben. Da Bitcoin seinen fünftgrößten wöchentlichen Zufluss verzeichnete und Ether vor den US-Ether-ETFs starke Zuflüsse verzeichnete, zeigt der Kryptomarkt Anzeichen einer Erholung. Die Zuflüsse werden größtenteils von Käufern aus den USA angetrieben, aber auch andere Regionen wie die Schweiz, Hongkong und Kanada tätigen beträchtliche Investitionen. Dieser Trend deutet darauf hin, dass sowohl Privatinvestoren als auch institutionelle Investoren zunehmend Vertrauen in die Zukunft digitaler Anlagen gewinnen.

Einleitung

Eine aktuelle Studie untersuchte, wie Kleinanleger Kryptowährungen im Vergleich zu traditionellen Anlagen wie Aktien und Gold handeln. Die Studie konzentrierte sich auf die Preisvolatilität von Kryptowährungen und die verschiedenen Anlagestrategien, die Anleger anwenden. Im Gegensatz zu traditionellen Märkten wird der Handel mit Kryptowährungen hauptsächlich von Kleinanlegern betrieben. Diese Studie verwendete Daten von eToro, einem großen internationalen Retail-Discount-Broker, um diese Handelsverhalten zu verstehen.

Studiendesign

Die Studie analysierte Daten von 200.000 einzelnen Retail-Konten auf eToro von 2015 bis 2019. eToro ermöglichte den Handel sowohl mit Kryptowährungen als auch mit traditionellen Anlagen und bot so ein einzigartiges Setup, um Handelsverhalten zu vergleichen und dabei individuelle Präferenzen konstant zu halten. Durch die Fokussierung auf beide Anlageklassen zielte die Studie darauf ab, unterschiedliche Muster und Strategien aufzudecken, die Anleger beim Handel auf diesen neuen und traditionellen Märkten anwenden.

Handelsstrategien

Die Studie ergab einen signifikanten Unterschied zwischen der Art und Weise, wie Anleger mit Kryptowährungen handeln, und der Art und Weise, wie sie mit Aktien und Gold handeln. Kleinanleger neigen dazu, Aktien und Gold zu verkaufen, wenn die Kurse steigen, aber sie halten an ihren Kryptowährungs-Investments auch nach großen Kursänderungen fest. Dies deutet darauf hin, dass Anleger bei Kryptowährungen einer Momentum-ähnlichen Strategie folgen, während sie bei Aktien und Gold eine gegenläufige Strategie verfolgen.

Momentum-ähnliche Strategie bei Kryptowährungen

Im Zusammenhang mit Kryptowährungen bedeutet eine Momentum-ähnliche Strategie, dass Anleger dazu neigen, mehr zu kaufen, wenn die Kurse steigen, und ihre Investitionen auch während signifikanter Kursanstiege zu halten. Dieses Verhalten steht in starkem Kontrast zum traditionellen Handel mit Vermögenswerten, bei dem Anleger typischerweise verkaufen, wenn die Kurse steigen, um Gewinne zu erzielen. Die Studie zeigte, dass selbst bei großen Kursbewegungen Kleinanleger ihre Kryptowährungs-Portfolios nicht aktiv umschichteten, was auf einen starken Glauben an den langfristigen Wert und das Potenzial dieser Anlagen hindeutet.

Gegenläufige Strategie bei Aktien und Gold

Für Aktien und Gold ergab die Studie, dass Anleger im Allgemeinen eine gegenläufige Strategie verfolgen. Das bedeutet, dass sie Vermögenswerte verkaufen, wenn die Kurse steigen, und kaufen, wenn die Kurse fallen, in der Erwartung einer Rückkehr zum Mittelwert. Dieses Verhalten steht im Einklang mit der traditionellen Anlageweisheit, bei der das Ziel darin besteht, günstig zu kaufen und teuer zu verkaufen. Die Ergebnisse der Studie deuten darauf hin, dass Kleinanleger diese traditionelle Strategie auf Aktien und Gold anwenden, nicht aber auf Kryptowährungen.

Wichtigste Ergebnisse

1. Investorenverhalten: Investoren halten Kryptowährungen trotz großer Kursschwankungen, was auf eine Momentum-ähnliche Strategie hindeutet. Im Gegensatz dazu schichten sie ihre Portfolios aktiv um, indem sie Aktien und Gold verkaufen, wenn die Kurse steigen.
2. Konsistenz über Investoren hinweg: Die gleichen Investoren zeigen unterschiedliche Handelsverhalten für verschiedene Anlageklassen, was darauf hindeutet, dass das Verhalten anlagenspezifisch ist und nicht auf individuelle Merkmale zurückzuführen ist.
3. Aufmerksamkeit und Gebühren: Die Studie schloss Unaufmerksamkeit und Handelsgebühren als Hauptgründe für diese Unterschiede aus. Investoren verwalten ihre Aktienportfolios aktiv, ihre Kryptowährungsbestände jedoch nicht.

Detaillierte Analyse des Anlegerverhaltens

Die Studie lieferte eine umfassende Analyse des Anlegerverhaltens und konzentrierte sich darauf, wie unterschiedliche Strategien über Anlageklassen hinweg angewendet werden. Durch die Analyse von Handelsdaten konnten die Forscher unterschiedliche Muster identifizieren, die die einzigartige Natur des Kryptowährungshandels hervorheben.

Konsistenz über demografische Merkmale der Anleger hinweg

Die Ergebnisse der Studie waren über verschiedene demografische Merkmale der Anleger hinweg konsistent, darunter Alter, Geschlecht und finanzielle Erfahrung. Diese Konsistenz deutet darauf hin, dass die beobachteten Handelsverhalten nicht durch bestimmte Anlegertypen bedingt sind, sondern vielmehr mit den Merkmalen der Anlageklassen selbst zusammenhängen.

Datenanalyse

Die Studie konzentrierte sich auf die 200 am häufigsten gehandelten Aktien und die drei am häufigsten gehandelten Kryptowährungen (Bitcoin, Ethereum und Ripple) auf eToro. Sie untersuchte die täglichen Veränderungen des gesamten Portfolioanteils dieser Vermögenswerte. Durch die Gruppierung von Daten in Kohorten konnten die Forscher Rauschen reduzieren und das Handelsverhalten besser analysieren.

Methodik

Um genaue Ergebnisse zu gewährleisten, verwendete die Studie eine strenge Methodik, die die Regression des Logarithmus der täglichen Veränderung des gesamten Portfolioanteils eines bestimmten Vermögenswerts sowohl auf gleichzeitige als auch auf verzögerte Renditen umfasste. Dieser Ansatz ermöglichte es den Forschern, verschiedene Faktoren zu kontrollieren und die Auswirkungen von Handelsstrategien auf die Portfolio-Performance zu isolieren.

Kohortenanalyse

Die Gruppierung von Daten nach Merkmalen wie Alter, Einkommen und Handelsaktivität half, Rauschen zu reduzieren und ein klareres Bild des Handelsverhaltens zu liefern. Diese Methode ähnelt der Sortierung einzelner Aktien in charakteristische Portfolios in Asset-Pricing-Tests, die üblicherweise verwendet wird, um den Einfluss idiosynkratischen Rauschens auf Parameterschätzungen zu reduzieren.

Mögliche Erklärungen

Es wurden mehrere Faktoren berücksichtigt, um zu erklären, warum Anleger bei Kryptowährungen einer Momentum-ähnlichen Strategie folgen:

1. Mangelnde Erfahrung mit Crashs: Vor 2018 hatten Anleger keinen großen Kryptowährungs-Crash erlebt. Selbst nach dem Crash von 2018 änderten die Anleger ihre Momentum-ähnliche Strategie nicht.
2. Lotterieähnliche Vermögenswerte: Die Studie untersuchte, ob Anleger lotterieähnliche Vermögenswerte anders behandeln, fand jedoch nur einen geringen Effekt.
3. Cashflow-Informationen: Im Gegensatz zu Aktien liefern Kryptowährungen keine regelmäßigen Cashflow-Nachrichten, was sich darauf auswirken könnte, wie Anleger ihre Überzeugungen über den Preis eines Vermögenswerts aktualisieren. Anleger handeln konträr zu Gewinnankündigungen von Aktien, nicht jedoch bei Kryptowährungen.
4. Handelsgebühren: Höhere Handelsgebühren für Kryptowährungen könnten Anleger dazu veranlassen, ihre Positionen länger zu halten, um diese Kosten auszugleichen, aber die Studie ergab, dass Gebühren nicht der Hauptgrund für das beobachtete Verhalten sind. Beispielsweise gab es selbst dann, als eToro in einigen Ländern die Handelsgebühren für Aktien aufhob, keine signifikante Veränderung im Handelsverhalten.

Schlussfolgerung

Die Studie zeigte, dass Kleinanleger unterschiedliche Modelle zur Aktualisierung ihrer Preiserwartungen für Kryptowährungen im Vergleich zu Aktien und Gold verwenden. Während sie für Aktien und Gold eine gegenläufige Strategie verfolgen, folgen sie für Kryptowährungen einer Momentum-ähnlichen Strategie. Dieses Verhalten ist bei verschiedenen Arten von Investoren konsistent und wird nicht durch individuelle Merkmale, Unaufmerksamkeit oder Handelsgebühren gesteuert. Vielmehr scheint es, dass Anleger glauben, dass positive Renditen bei Kryptowährungen die Wahrscheinlichkeit einer zukünftigen Akzeptanz erhöhen und so zu einem Verstärkungseffekt bei den Kursen führen.

Implikationen für Investoren

Das Verständnis dieser unterschiedlichen Handelsverhalten kann Investoren helfen, fundiertere Entscheidungen beim Handel mit verschiedenen Anlageklassen zu treffen. Die Erkenntnis der Momentum-ähnlichen Strategie bei Kryptowährungen kann Investoren dazu ermutigen, diversifiziertere und ausgewogenere Ansätze für ihre Portfolios zu wählen, wodurch potenzielle Risiken im Zusammenhang mit extremer Preisvolatilität gemindert werden können.

Zukunftsforschung

Die Studie eröffnet die Tür für weitere Forschungen zu den einzigartigen Eigenschaften von Kryptowährungsmärkten und ihren Auswirkungen auf das Verhalten von Investoren. Zukünftige Studien könnten die langfristigen Auswirkungen der Marktreife auf Handelsstrategien untersuchen und ob diese Momentum-ähnlichen Verhaltensweisen im Zuge der Marktentwicklung bestehen bleiben.

Abschließende Gedanken

Die aus dieser Studie gewonnenen Erkenntnisse unterstreichen, wie wichtig es ist, die einzigartigen Eigenschaften verschiedener Anlageklassen bei der Entwicklung von Anlagestrategien zu berücksichtigen. Durch das Verständnis, wie Kleinanleger Kryptowährungen anders handeln als traditionelle Vermögenswerte, können Investoren und Finanzberater die Komplexität moderner Finanzmärkte besser bewältigen und strategischere Anlageentscheidungen treffen.

Einleitung

Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten ihren höchsten täglichen Zufluss seit über fünf Wochen, was auf ein erneuertes Interesse und Vertrauen der Anleger in den digitalen Vermögenswert hindeutet. Am 12. Juli zogen diese ETFs 886,75 Millionen US-Dollar an und unterstrichen damit das wachsende Interesse der Anleger an Bitcoin als digitalem Vermögenswert.

Was sind Bitcoin-ETFs?

Hintergrund zu Bitcoin-ETFs

Bitcoin-Exchange-Traded Funds (ETFs) sind Investmentfonds, die Bitcoin halten und es Anlegern ermöglichen, Aktien zu kaufen, die einen Teil der Kryptowährung repräsentieren. Dieses Finanzinstrument bietet Anlegern die Möglichkeit, sich Bitcoin auszusetzen, ohne die Kryptowährung direkt halten zu müssen, was den Anlageprozess vereinfacht.

Hauptakteure auf dem Markt

Mehrere namhafte Finanzinstitute führen den Markt für Bitcoin-ETFs an. Der iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock und der Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) von Fidelity gehören zu den führenden ETFs mit erheblichen Zuflüssen. Diese Produkte haben wesentlich zu den Gesamtzuflüssen beigetragen und spiegeln ihre Popularität und das Vertrauen der Anleger wider.

Warum gewinnen Bitcoin-ETFs an Popularität?

Faktoren, die die Zuflüsse antreiben

Die Zuflüsse in Bitcoin-ETFs können auf verschiedene Faktoren zurückgeführt werden, darunter zunehmende regulatorische Klarheit, institutionelle Übernahme und wachsende Anerkennung des Potenzials von Bitcoin als Absicherung gegen Inflation. Auch die Zulassung von Spot-Bitcoin-ETFs durch die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (SEC) hat maßgeblich zum Aufbau von Anlegervertrauen beigetragen.

Vergleich mit anderen Vermögenswerten

Jüngste Daten des Bitcoin-Brokerunternehmens River zeigen, dass Bitcoin-ETFs schneller an Zugkraft gewinnen als traditionelle Vermögenswerte wie Gold-ETFs. Im ersten Quartal 2024 investierten mehr professionelle Unternehmen in Bitcoin-ETFs als in Gold-ETFs, was auf eine Veränderung der Anlagepräferenzen hindeutet.

Was bedeutet das für den Markt?

Auswirkungen auf den Markt

Die erheblichen Zuflüsse in Bitcoin-ETFs deuten auf positive Aussichten für Bitcoin und den breiteren Kryptowährungsmarkt hin. Da immer mehr Anleger nach einem Engagement in digitalen Vermögenswerten suchen, dürfte die Nachfrage nach Bitcoin-ETFs steigen, was möglicherweise den Preis von Bitcoin in die Höhe treiben wird.

Zukunftsaussichten

Mit zunehmender Akzeptanz von Bitcoin-ETFs prognostizieren Marktanalysten ein weiteres Wachstum in diesem Sektor. Fortgesetzte regulatorische Unterstützung und der Eintritt weiterer Finanzinstitute in den Bitcoin-ETF-Markt dürften diesen Aufwärtstrend aufrechterhalten.

Warum ist das wichtig?

Dieser Anstieg der Zuflüsse deutet auf ein starkes Vertrauen der Anleger in Bitcoin und die damit verbundenen Finanzprodukte hin. Dies spiegelt die zunehmende Akzeptanz von Bitcoin als legitimer Anlageklasse wider und bietet sowohl privaten als auch institutionellen Anlegern mehr Möglichkeiten.

Mögliche Auswirkungen

• Erhöhte Legitimität und Akzeptanz von Bitcoin im traditionellen Finanzwesen.
• Möglicher Aufwärtsdruck auf die Bitcoin-Preise aufgrund einer höheren Nachfrage.
• Gesteigertes Interesse von institutionellen Anlegern und Finanzunternehmen.

Zu beobachtende Coins

Bitcoin (BTC) und Ethereum (ETH) gehören zu den Kryptowährungen mit der besten Performance, die mit ETFs in Verbindung stehen. Es ist wahrscheinlich, dass diese digitalen Vermögenswerte mit zunehmender Popularität von Bitcoin-ETFs auf größeres Interesse und höhere Investitionen stoßen werden.

Zu beachten

Anleger sollten die regulatorischen Entwicklungen im Zusammenhang mit Bitcoin-ETFs, die Performance- und Zuflusstrends der wichtigsten Bitcoin-ETFs sowie die Marktreaktionen und Preisbewegungen von Bitcoin und anderen Kryptowährungen im Auge behalten.

Auswirkungen von Bitcoin-Verkäufen auf den Markt

Der Kryptowährungsmarkt sieht sich im dritten Quartal 2024 mit einigen schwierigen Zeiten konfrontiert. Ein Hauptproblem ist der massive Verkauf von Bitcoin durch das Bundeskriminalamt (BKA) der deutschen Regierung. Seit Mitte Juni haben sie ihre Bitcoin-Bestände von rund 50.000 BTC (3,55 Milliarden US-Dollar) auf weniger als 5.000 BTC (285 Millionen US-Dollar) bis zum 11. Juli und kurz darauf auf 0 reduziert. Dieser Verkauf schafft einen Angebotsüberhang, der Druck auf die Bitcoin-Preise ausübt. Obwohl ihre Verkäufe im Vergleich zum täglichen Handelsvolumen von 10,6 Milliarden US-Dollar nicht riesig sind, macht die Art und Weise, wie sie verkaufen, den Markt nervös.

Mt. Gox-Rückzahlungen und Marktunsicherheit

Ein weiteres Problem, das sich auf den Markt auswirkt, sind die Rückzahlungen des Mt. Gox Rehabilitation Trust, die am 5. Juli begannen. Diese Rückzahlungen sind relevant, da unklar ist, wie viel des zurückgezahlten Bitcoin verkauft wird. Verschiedene Börsen wickeln diese Rückzahlungen mit unterschiedlichen Geschwindigkeiten ab, was die Unsicherheit erhöht. Beispielsweise verarbeitet Bitstamp sofort, während Kraken bis zu 90 Tage dauern kann. Diese Unsicherheit schadet dem Markt mehr als der eigentliche Verkauf, da sie Angst und Zögern unter den Anlegern hervorruft.

Rezessionssorgen und wirtschaftliche Produktivität

Mit Blick auf die Zukunft besteht die Sorge, dass die USA Ende dieses Jahres oder Anfang 2025 in eine Rezession geraten könnten. Einige Berichte deuten darauf hin, dass dieser Abschwung schwerwiegend sein könnte. Andere glauben jedoch, dass technologische Fortschritte wie die generative künstliche Intelligenz die Produktivität steigern und bereits im vierten Quartal 2024 einen neuen Wirtschaftszyklus einläuten werden. Dies vorherzusagen ist schwierig und die Meinungen sind geteilt.

Federal Reserve und Zinssenkungen

Die US-Wirtschaft hat Anzeichen einer Verlangsamung gezeigt, wie verschiedene makroökonomische Daten wie der ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe und die Arbeitslosenquoten zeigen. Es ist wahrscheinlich, dass die Wirtschaft im zweiten Quartal 2024 ihren Höhepunkt erreicht hat. Diese Verlangsamung ist einer der Gründe, warum viele erwarten, dass die Federal Reserve ab September mit Zinssenkungen beginnt. Der jüngste VPI-Wert für Juni, der niedriger als erwartet ausfiel, stützt diese Erwartung. Es besteht jedoch die Sorge, dass diese Senkungen nicht ausreichen könnten, um die Märkte anzukurbeln, wenn die Wirtschaft in eine Rezession gerät.

Volatilität des Kryptowährungsmarktes im 3. Quartal 2024

Im Moment wird erwartet, dass der Kryptowährungsmarkt im dritten Quartal 2024 volatil bleibt. Dem Markt fehlen starke Narrative und es herrscht Unsicherheit über potenzielle ETH-ETF-Spot-Zuflüsse. Dies könnte bedeuten, dass ETH etwas Unterstützung erfahren könnte, auch wenn diese Zuflüsse auf sich warten lassen. Insgesamt dürften die nächsten zwei Monate von größerer Volatilität geprägt sein, bevor sich die Lage Ende September möglicherweise bessert.

Erkenntnisse von der EthCC

Die 7. Ethereum Community Conference (EthCC) hob mehrere Kernthemen hervor. Einer der Hauptschwerpunkte lag auf der Skalierung und Differenzierung von Layer 2 (L2). Panels und Diskussionen, darunter eine Grundsatzrede des Ethereum-Mitbegründers Vitalik Buterin, bekräftigten die Roadmap von Ethereum als sichere und dezentrale Layer-1-Abwicklungsschicht (L1) für verschiedene L2s.

Roadmap und Skalierung von Ethereum

Ethereum zielt darauf ab, eine sichere L1-Abwicklungsschicht zu sein, die sich darauf konzentriert, die Datenverfügbarkeitsbandbreite für den L2-Speicher zu erhöhen, anstatt seine Ausführungsschicht erheblich zu skalieren. Dies bedeutet, dass der Nutzen von ETH nicht stagniert, die Ausführungsschicht jedoch kurzfristig keine größeren Skalierungsänderungen erfahren wird. Stattdessen präsentieren L2-Plattformen wie Optimism, Base, Arbitrum und Starknet ihre einzigartigen technologischen und Ökosystemvorteile und konkurrieren dank des modularen Ansatzes von Ethereum schnell.

Interoperabilitätsherausforderungen

Die Interoperabilität zwischen L2s bleibt ein kontroverses Thema. Obwohl es viele realisierbare Lösungen mit unterschiedlichen Kompromissen gibt, gibt es noch keinen dominanten Standard. Interoperabilitätsprotokolle müssen Wege finden, die Akzeptanz zu monetarisieren, was dieses zu einem Spiel mit nahezu null Summe macht. Die vollständige Interoperabilität kann Monate oder Jahre dauern, um klare Standards festzulegen, aber das bedeutet nicht, dass sie das Onboarding von Benutzern behindern wird.

Verbesserung der Benutzererfahrung von Kryptowährungen

Die Abstraktion von Konten und die Übernahme intelligenter Konten gewinnen an Dynamik. Entwickler konzentrieren sich darauf, die dezentrale Anwendungs- (dApp-)Erfahrung durch Gasabstraktion und gebündelte Transaktionen zu vereinfachen. Die Session-Key-Technologie, die unter bestimmten Bedingungen eine automatische Transaktionsgenehmigung ermöglicht, verspricht, die Reibungsverluste bei der Benutzererfahrung zu verringern, insbesondere bei DeFi (Swaps) und Spielen.

Staking und liquide Staking-Token

Staking war ein weiteres großes Thema auf der EthCC. Der steigende Staking-Anteil, der jetzt 28 % des gesamten ETH-Angebots ausmacht, und der daraus resultierende Rückgang des Netto-Staking-APY könnten Herausforderungen für Solo-Staker darstellen. Es gibt auch Bedenken hinsichtlich der Zentralisierung von Liquid Staking-Token (LSTs). Vorschläge zur Lösung dieser Probleme umfassen die Senkung der Basisemissionskurve und die Schaffung von LST-Standards, um Vielfalt und Wettbewerb zu fördern. Restaking steht vor Herausforderungen hinsichtlich der Implementierungszeitpläne und der Unsicherheit über die Bedeutung der AVS-basierten Rendite.

Fokus auf Infrastruktur und Verbraucher-Apps

Die Hauptveranstaltung der EthCC konzentrierte sich stark auf Infrastruktur, obwohl auch viele verbraucherorientierte Apps vorgestellt wurden. Diese reichten von KI-analysierten Blockchain-Daten-Apps über unbefristete On-Chain-Spiele bis hin zu neuartigen Prognosenmärkten. Trotzdem war das Verhältnis von Infrastrukturprojekten zu Consumer-Apps höher als viele erwartet hatten.

Fazit

Das dritte Quartal 2024 dürfte eine volatile Phase für den Kryptowährungsmarkt werden. Faktoren wie die Bitcoin-Verkäufe des Bundeskriminalamts, die Rückzahlungen von Mt. Gox, die Rezessionssorgen in den USA und die Zinssenkungen der Federal Reserve tragen zur Marktunsicherheit bei. Die Fortschritte in der Roadmap von Ethereum, die Herausforderungen der Interoperabilität und die Verbesserungen bei der Benutzererfahrung von Kryptowährungen sind jedoch Bereiche, die das zukünftige Wachstum vorantreiben könnten. Auch wenn kurzfristig mit anhaltender Volatilität zu rechnen ist, bleibt das Potenzial für Erholung und Wachstum bestehen, wenn wir uns dem Ende des Quartals nähern.