Tether Holdings, das Unternehmen hinter dem weltweit größten Stablecoin USDT, führt Gespräche, um bis zu 20 Milliarden Dollar von neuen Investoren einzuwerben. Das in El Salvador ansässige Unternehmen erwägt den Verkauf von etwa 3 % seines Eigenkapitals durch eine Privatplatzierung, was das Unternehmen mit fast 500 Milliarden Dollar bewerten könnte. Damit würde Tether in der gleichen Liga spielen wie hochkarätige private Unternehmen wie OpenAI und SpaceX.
Der Deal ist noch nicht endgültig, und die Zahlen können sich im Laufe der Verhandlungen noch ändern. Personen, die mit den Gesprächen vertraut sind, sagten, dass Cantor Fitzgerald als Hauptberater fungiert, während Investoren Zugang zu einem Datenraum erhalten haben, um die Finanzdetails des Unternehmens einzusehen. Wenn die Mittelbeschaffung erfolgreich ist, würde sie Tether zu einem der wertvollsten privaten Unternehmen der Welt machen, weit vor seinem Stablecoin-Rivalen Circle Internet Group, der mit rund 30 Milliarden Dollar bewertet wird.
Chief Executive Paolo Ardoino bestätigte, dass Tether eine Kapitalerhöhung zur Erweiterung seiner Geschäftsstrategie prüft. Er verwies auf Bereiche jenseits von Stablecoins, darunter künstliche Intelligenz, Rohstoffhandel, Energie, Kommunikation und Medien. Ardoino sagte, das Ziel sei es, hochkarätige Investoren zu gewinnen, um das Wachstumspotenzial des Unternehmens zu maximieren.
Der USDT-Token von Tether hat einen Marktwert von rund 172 Milliarden Dollar und ist damit der klare Marktführer bei Stablecoins. Der USDC-Token von Circle liegt mit 74 Milliarden Dollar an zweiter Stelle. Beide Token sind an den US-Dollar gekoppelt und werden auf dem globalen Krypto-Markt breit eingesetzt. Stablecoins spielen eine Schlüsselrolle bei digitalen Vermögenswerten, da sie es Händlern ermöglichen, in volatile Kryptowährungen ein- und auszusteigen, während sie an Fiat-Währungen gebunden bleiben.
Tether verdient den größten Teil seines Geldes mit den Reserven, die USDT absichern. Es investiert stark in bargeldähnliche Vermögenswerte wie US-Staatsanleihen und kassiert Zinsen auf diese. Im zweiten Quartal dieses Jahres meldete Tether einen Gewinn von 4,9 Milliarden Dollar und beanspruchte eine Gewinnmarge von 99 %. Diese Zahlen werden nicht nach den gleichen Standards wie bei börsennotierten Unternehmen geprüft, aber sie verdeutlichen die Größenordnung des Geschäfts.
Tether war in der Vergangenheit mit Kritik konfrontiert. Im Jahr 2021 zahlte das Unternehmen eine Geldstrafe von 41 Millionen Dollar, um Vorwürfe beizulegen, dass es die Reserven, die USDT absichern, falsch dargestellt habe. Aufsichtsbehörden in den Vereinigten Staaten haben Stablecoin-Emittenten genau beobachtet, und Tether ist seit mehreren Jahren außerhalb der USA tätig. Da Donald Trump nun in seiner zweiten Amtszeit eine Krypto-freundliche Politik vorantreibt, hat Tether mit den Vorbereitungen für eine Rückkehr auf den amerikanischen Markt begonnen. Kürzlich kündigte es Pläne für einen in den USA regulierten Stablecoin an und engagierte Bo Hines, einen ehemaligen Krypto-Beauftragten des Weißen Hauses, um das Projekt zu leiten.
Der Schritt spiegelt wider, wie sich Stablecoin-Emittenten als wichtige Akteure im Finanzwesen positionieren. Durch die Beschaffung von Geldern zu einer Bewertung von 500 Milliarden Dollar würde Tether zeigen, dass private Investoren es als mehr als nur einen Token-Emittenten sehen. Sein Geschäftsmodell hat sich auf Energieprojekte ausgeweitet, darunter Bitcoin-Mining mit erneuerbaren Energien, sowie auf KI- und Datenunternehmen, die digitale Währungen mit neuen Technologien verbinden könnten.
Circle, der engste Wettbewerber von Tether, ging durch eine Fusion an die Börse und wird mit einem Bruchteil des potenziellen Ziels von Tether bewertet. Der Wettbewerb verdeutlicht die unterschiedlichen Wege, die die beiden größten Stablecoin-Emittenten eingeschlagen haben. Tether ist privat und hochprofitabel geblieben, während sich Circle auf Regulierung und Transparenz konzentriert hat.
Für Investoren ist die Höhe der Kapitalerhöhung von Bedeutung. Ein Deal im Wert von 15 bis 20 Milliarden Dollar würde Tether neben die größten Finanzierungsrunden der Geschichte stellen. Er würde auch zeigen, dass Stablecoins, die einst als Nischenprodukt galten, nun Mainstream-Kapital in einem Ausmaß anziehen, das mit dem der Technologiegiganten konkurriert. Die Rolle von Cantor Fitzgerald als Berater trägt zur Glaubwürdigkeit der Bemühungen bei, obwohl sich das Unternehmen nicht dazu äußern wollte.
Die Expansion von Tether erfolgt auch in einer Zeit des Wandels auf den globalen Märkten. Fallende US-Zinsen könnten die Einnahmen des Unternehmens aus Treasury-Investitionen schmälern, und die Konkurrenz nimmt zu. Dennoch verschaffen die starken Gewinne des Unternehmens und die Dominanz bei Stablecoins ihm eine einzigartige Position.
Wenn Tether den Deal bis zum Ende des Jahres abschließt, wie einige Insider erwarten, würde dies einen Wendepunkt in der Krypto-Geschichte markieren. Eine Bewertung von 500 Milliarden Dollar würde einen Stablecoin-Emittenten in die gleiche Kategorie wie Unternehmen einordnen, die die Weltraumforschung und die künstliche Intelligenz prägen. Für Krypto-Enthusiasten und Investoren wäre es ein Zeichen dafür, wie weit sich digitale Vermögenswerte seit ihren Anfängen entwickelt haben.
