Die SEC hat staatlichen Treuhandgesellschaften die Möglichkeit gegeben, als Verwahrstellen für Krypto-Assets gemäß dem Investment Company Act und dem Investment Advisers Act zu fungieren. Diese Entscheidung erfolgte in Form eines No-Action-Letters, was bedeutet, dass die SEC-Mitarbeiter keine Durchsetzungsmaßnahmen gegen Anlageberater oder regulierte Fonds empfehlen werden, die staatliche Treuhandgesellschaften als qualifizierte Verwahrstellen für digitale Vermögenswerte verwenden, solange diese bestimmte Regeln einhalten. Zu diesen Bedingungen gehören jährliche Due Diligence, schriftliche Verwahrungsverträge, Risikohinweise und der Nachweis, dass Entscheidungen im besten Interesse der Anleger getroffen werden.
Staatliche Treuhandgesellschaften sind Finanzinstitute, die durch staatliches Recht gegründet wurden. Sie sind keine bundesweit zugelassenen Banken und können in vielen Fällen keine Einlagen entgegennehmen. Die Änderung erlaubt es ihnen nun, Krypto-Assets und dazugehörige Barmittel für Investoren zu halten. Dieser Schritt klärt eine lange bestehende Frage, ob diese Unternehmen nach Bundesrecht als “Banken” gelten, wenn es um die Verwahrung digitaler Vermögenswerte geht.
Befürworter der Entscheidung sagen, dass sie die Tür für mehr Akteure auf dem Markt für Krypto-Verwahrung öffnet. Große Unternehmen wie Coinbase, Ripple, BitGo und WisdomTree sind bereits über staatlich zugelassene Verwahrstellen wie Standard Custody in diesem Bereich tätig. Sie können nun als qualifizierte Verwahrstellen anerkannt werden, was den Zugang für Investmentfonds zur sicheren Aufbewahrung von Krypto erweitert.
Brian Daly, Direktor der Abteilung für Investment Management der SEC, sagte, dass Klarheit erforderlich sei, da staatliche Treuhandgesellschaften nicht immer als geeignete Verwahrstellen angesehen wurden. Er erklärte, dass dies zwar nur eine Mitarbeiterrichtlinie und keine dauerhafte Regel sei, sie dem Markt aber eine Richtung für die heutigen Produkte und die heutigen Manager gebe. Daly wies auch darauf hin, dass zukünftige SEC-Regelungen das Thema formeller behandeln könnten.
Nicht jeder bei der SEC unterstützt diesen Schritt. Kommissarin Caroline Crenshaw kritisierte den Brief scharf und argumentierte, dass er den Anlegerschutz schwäche. Sie sagte, dass staatliche Treuhandgesellschaften nicht immer die traditionellen Standards für die Verwahrung erfüllen, was einen gefährlichen Präzedenzfall schaffe. Crenshaw warnte davor, dass die Senkung der Standards für die Krypto-Verwahrung zu unlauterem Wettbewerb, Krypto-Ausnahmezuständen und einem unzulässigen Verfahren ohne ausreichende rechtliche Analyse oder faktische Unterstützung führen könnte. Sie betonte, dass die Verwahrungsregeln Anleger vor Diebstahl, Verlust oder Missbrauch von Vermögenswerten schützen, und sie befürchtet, dass diese Änderung Lücken in diesem Schutz hinterlässt.
Die Entscheidung spiegelt die breitere Debatte in Washington darüber wider, wie digitale Vermögenswerte reguliert werden sollen. Auf der einen Seite stehen diejenigen, die Krypto stärker beaufsichtigen und gleichzeitig Investoren Zugang zu regulierten Optionen ermöglichen wollen. Auf der anderen Seite stehen Regulierungsbehörden, die glauben, dass eine Lockerung der Regeln Anleger neuen Risiken aussetzen könnte. Mit dieser Richtlinie werden staatliche Treuhandgesellschaften nun eine größere Rolle bei der Verwahrung von Krypto-Assets spielen, obwohl die Frage der langfristigen Regeln offen bleibt.
