SEC đã trao quyền cho các công ty ủy thác tiểu bang hoạt động như người giám sát tài sản tiền điện tử theo Đạo luật Công ty Đầu tư và Đạo luật Cố vấn Đầu tư. Quyết định này được đưa ra dưới hình thức thư không hành động, có nghĩa là nhân viên SEC sẽ không khuyến nghị thực thi chống lại các cố vấn đầu tư hoặc các quỹ được quản lý sử dụng các công ty ủy thác tiểu bang làm người giám sát đủ điều kiện cho tài sản kỹ thuật số, miễn là họ tuân theo một số quy tắc nhất định. Các điều kiện này bao gồm thẩm định hàng năm, thỏa thuận lưu ký bằng văn bản, tiết lộ rủi ro và bằng chứng cho thấy các quyết định được đưa ra vì lợi ích tốt nhất của nhà đầu tư.
Các công ty ủy thác tiểu bang là các tổ chức tài chính được tạo ra bởi luật tiểu bang. Chúng không phải là ngân hàng được thành lập theo liên bang và trong nhiều trường hợp không thể nhận tiền gửi. Thay đổi này hiện cho phép họ giữ tài sản tiền điện tử và tiền mặt liên quan cho các nhà đầu tư. Động thái này làm rõ một câu hỏi đã tồn tại từ lâu về việc liệu các công ty này có được coi là “ngân hàng” theo các quy tắc liên bang hay không khi nói đến việc lưu ký tài sản kỹ thuật số.
Những người ủng hộ quyết định này cho biết nó mở ra cánh cửa cho nhiều người chơi hơn trên thị trường lưu ký tiền điện tử. Các công ty lớn như Coinbase, Ripple, BitGo và WisdomTree đã hoạt động trong không gian này thông qua những người giám sát được tiểu bang cấp phép như Standard Custody. Giờ đây, họ có thể được công nhận là người giám sát đủ điều kiện, điều này mở rộng quyền truy cập cho các quỹ đầu tư để lưu trữ tiền điện tử một cách an toàn.
Brian Daly, Giám đốc Bộ phận Quản lý Đầu tư của SEC, cho biết sự rõ ràng là cần thiết vì các công ty ủy thác tiểu bang không phải lúc nào cũng được coi là người giám sát đủ điều kiện. Ông giải thích rằng mặc dù đây chỉ là hướng dẫn của nhân viên chứ không phải là một quy tắc vĩnh viễn, nhưng nó mang lại cho thị trường một hướng đi cho các sản phẩm và nhà quản lý ngày nay. Daly cũng lưu ý rằng các quy tắc trong tương lai của SEC có thể giải quyết vấn đề này một cách chính thức hơn.
Không phải ai ở SEC cũng ủng hộ động thái này. Ủy viên Caroline Crenshaw đã chỉ trích gay gắt bức thư, cho rằng nó làm suy yếu các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư. Bà nói rằng các công ty ủy thác tiểu bang không phải lúc nào cũng đáp ứng các tiêu chuẩn truyền thống về lưu ký, điều này tạo ra một tiền lệ nguy hiểm. Crenshaw cảnh báo rằng việc hạ thấp các tiêu chuẩn đối với việc lưu ký tiền điện tử có thể dẫn đến cạnh tranh không lành mạnh, chủ nghĩa đặc biệt về tiền điện tử và quy trình không phù hợp mà không có đủ phân tích pháp lý hoặc hỗ trợ thực tế. Bà nhấn mạnh rằng các quy tắc lưu ký bảo vệ các nhà đầu tư khỏi hành vi trộm cắp, mất mát hoặc lạm dụng tài sản và bà lo sợ rằng sự thay đổi này sẽ để lại những lỗ hổng trong sự bảo vệ đó.
Quyết định này phản ánh cuộc tranh luận rộng hơn ở Washington về cách điều chỉnh tài sản kỹ thuật số. Một bên là những người muốn mang lại sự giám sát nhiều hơn đối với tiền điện tử đồng thời cho phép các nhà đầu tư tiếp cận các tùy chọn được quản lý. Bên còn lại là các cơ quan quản lý tin rằng việc nới lỏng các quy tắc có thể khiến các nhà đầu tư gặp phải những rủi ro mới. Với hướng dẫn này, các công ty ủy thác tiểu bang giờ đây sẽ đóng một vai trò lớn hơn trong việc lưu ký tài sản tiền điện tử, mặc dù câu hỏi về các quy tắc dài hạn vẫn còn bỏ ngỏ.
