Khoảng một phần ba lượng BTC được công khai hiện do các quỹ giao dịch trên sàn, nhiều chính phủ và MicroStrategy nắm giữ. Điều này báo hiệu một sự thay đổi trong cơ cấu sở hữu mà nhiều người trong thế giới phân tích tiền mã hóa đã theo dõi với sự quan tâm sâu sắc. Tỷ lệ Bitcoin do các nhóm này kiểm soát đã tăng từ khoảng 14% vào tháng 12 năm 2023 lên mức cao hơn hiện nay. Sự thay đổi này cho thấy đầu tư theo định chế vào tiền mã hóa không còn là một sự tò mò nhỏ nữa mà là một phần vững chắc của thị trường. Một phần nhu cầu này đến từ những người mua coi Bitcoin là hàng rào chống lại lạm phát, trong khi những người khác coi đó là cơ hội để đa dạng hóa các khoản nắm giữ của họ trong một nền kinh tế bất ổn.
Chiến lược liên quan đến Bitcoin của MicroStrategy nổi bật vì chiến lược này thu hút tiền từ tài chính truyền thống và chuyển vào tài sản kỹ thuật số. Michael Saylor, người sáng lập công ty, đã dành nhiều năm qua để thuyết phục các nhà đầu tư lớn cho Bitcoin một cơ hội. Với tư cách là một công ty thuộc chỉ số Nasdaq-100, MicroStrategy đóng vai trò là cầu nối cho những người có thể cảm thấy thoải mái hơn khi mua cổ phiếu thay vì sử dụng sàn giao dịch tiền mã hóa. Cách tiếp cận này hấp dẫn các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với Bitcoin mà không phải giải quyết các mối lo ngại về khóa riêng hoặc quyền tự bảo vệ. Nhiều nhà phân tích cho biết MicroStrategy hoạt động như một đường dốc theo định chế, giúp các tổ chức và quỹ lớn dễ dàng hơn khi tham gia thị trường tiền mã hóa.
Một số người đam mê Bitcoin lo lắng về mô hình “ngân hàng Bitcoin”, bao gồm cách tiếp cận được quản lý đối với việc tích lũy và lưu ký Bitcoin. Họ lập luận rằng phi tập trung hóa có vai trò quan trọng và quyền tự bảo vệ vẫn là nguyên tắc cốt lõi của việc áp dụng tiền mã hóa. Những người ủng hộ cấu trúc giống ngân hàng chỉ ra rằng các phương pháp của MicroStrategy giúp những người chơi mới mua và nắm giữ tiền mã hóa mà không phải chịu nhiều căng thẳng về việc lưu trữ lạnh an toàn. Chiến lược này cho phép họ khai thác các phân tích về tiền mã hóa giúp đưa ra quyết định về thời điểm mua hoặc bán. Tuy nhiên, những người chỉ trích thấy rủi ro của mô hình “ngân hàng Bitcoin” vì các điểm kiểm soát trung tâm có thể hạn chế các giá trị cốt lõi của Bitcoin.
Cách tiếp cận được tài trợ bằng nợ của MicroStrategy để mua lại Bitcoin cũng đặt ra nhiều câu hỏi. Một số người tin rằng kế hoạch phát hành vốn chủ sở hữu và nợ của công ty sẽ gây ra rắc rối nếu giá Bitcoin giảm. Họ cho rằng khoản nợ có thể lớn hơn vốn chủ sở hữu và khiến giá cổ phiếu giảm xuống. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư vẫn tự tin. Họ coi cổ phần của công ty là một phần của cách tiếp cận được quản lý đối với việc tích lũy Bitcoin mà có thể được hưởng lợi từ sự biến động của thị trường tiền mã hóa trong tương lai. Trong ngắn hạn, MicroStrategy vẫn tiếp tục mở rộng lượng Bitcoin nắm giữ và đã trở thành đại diện cho các biến động giá của Bitcoin trên thị trường chứng khoán. Các nhà giao dịch không thể mua trực tiếp tiền mã hóa thường đầu tư vào cổ phiếu của MicroStrategy, vốn thay đổi theo mức tăng và giảm của Bitcoin.
Trong khi đó, các tiểu bang của Hoa Kỳ đang cân nhắc về Bitcoin đã đưa ra những cuộc tranh luận mới. Các nhà lập pháp ở Pennsylvania, Texas và Ohio đã đề xuất các dự luật nhằm tạo ra một dự trữ chiến lược Bitcoin. Các đề xuất này có nhiều hình thức khác nhau. Tại Pennsylvania, Dự luật 2664 của Hạ viện sẽ cho phép thủ quỹ tiểu bang đầu tư tới 10% các quỹ chính vào Bitcoin. Tác giả của dự luật, Đại diện Mike Cabell, tin rằng dự luật này sẽ bảo vệ tài sản của tiểu bang như một hàng rào chống lại lạm phát. Cabell lưu ý rằng sức mua của tiểu bang đã giảm trong những năm gần đây trong khi Bitcoin lại tăng. Ông coi dự trữ chiến lược Bitcoin là một hàng phòng thủ vững chắc chống lại sự hỗn loạn kinh tế.
Tại Texas, Dự luật 1598 của Hạ viện sẽ xây dựng một dự trữ Bitcoin của tiểu bang theo một cách khác. Dự luật sẽ cho phép cư dân thanh toán thuế và các khoản phí bằng Bitcoin. Dự trữ cũng có thể nhận được các khoản đóng góp tự nguyện. Dự luật đề xuất rằng tiểu bang nên lưu trữ Bitcoin của mình trong kho lạnh và tránh bán chúng trong ít nhất năm năm. Những người ủng hộ cho rằng điều này có thể bảo toàn giá trị cho người dân Texas và phòng ngừa mất giá của tiền tệ. Những người khác thì thấy có vấn đề với kế hoạch này. Họ lo lắng về cách làm cho hệ thống thanh toán dễ sử dụng. Mọi người có thể không muốn gửi thông tin về ví. Các nhà lập pháp có thể sẽ tranh luận về những chi tiết này.
Ohio đã tham gia cuộc thảo luận khi Đại diện Derek Merrin đệ trình Dự luật 703 của Hạ viện, còn được gọi là Đạo luật Dự trữ Bitcoin của Ohio. Dự luật này sẽ cho phép thủ quỹ tiểu bang đầu tư vào Bitcoin hoặc nắm giữ bất kỳ Bitcoin nào bị tịch thu như một phần của kho dự trữ của tiểu bang. Merrin cho biết quá trình này sẽ cho phép tăng trưởng linh hoạt hơn. Ông muốn có luật nhanh chóng vào năm 2025. Tuy nhiên, không ai biết liệu các dự luật này có giành được đủ sự ủng hộ để trở thành luật hay không. Nhưng sự ồn ào xung quanh chúng đã làm dấy lên sự phấn khích mới về cách các tiểu bang có thể sử dụng tiền mã hóa để cải thiện ngân sách của họ.
Lập trường ủng hộ Bitcoin của Donald Trump đã đổ thêm dầu vào lửa. Ông đề xuất tung ra một dự trữ Bitcoin chiến lược của Hoa Kỳ ở cấp liên bang. Mọi người tự hỏi liệu kế hoạch đó có thể định hình lại các thị trường tiền mã hóa và mang lại nhiều đầu tư theo định chế hơn vào tiền mã hóa hay không. Những người chỉ trích cho rằng việc áp dụng ở cấp liên bang có thể làm tăng sự biến động của thị trường tiền mã hóa, vì dự trữ Bitcoin của chính phủ có thể làm thay đổi giá nếu một lượng lớn được di chuyển cùng một lúc. Những người khác cho rằng một dự trữ Bitcoin của Hoa Kỳ có thể khuyến khích nhiều tiểu bang và tổ chức coi Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị hợp pháp. Nhiều người tiếp tục tranh luận về ý tưởng này, nhưng một số tiểu bang thì không chờ đợi. Họ thúc đẩy các kế hoạch của riêng mình, hy vọng sẽ sớm tận dụng lợi thế từ sự phát triển của Bitcoin.
Vai trò của MicroStrategy trong bối cảnh này đã trở nên rõ ràng hơn. Công ty đã mua hàng nghìn Bitcoin, thường vào những lúc giá Bitcoin giảm. Những người quan sát cho biết chiến lược dựa trên khối lượng này cho phép MicroStrategy mua Bitcoin với mức giá mà họ cho là giá hời. Công ty cũng đã sử dụng tiền mặt th
