Індія обирає обережний шлях у сфері криптовалют та цифрових активів. Замість ухвалення суворих законів, які регулюють кожну частину цього ринку, уряд віддає перевагу обмеженому нагляду. Лідери стурбовані тим, що повне визнання криптовалют може зробити їх частиною фінансової системи в небезпечний спосіб. Звіт, з яким ознайомилося Reuters, показує, що Резервний банк Індії, також відомий як RBI, вважає, що контролювати ризики через регулювання буде дуже складно. Чиновники побоюються, що надмірний контроль може принести більше шкоди, ніж користі, створюючи системні ризики, які можуть поширюватися через банки та платіжні системи.
Деякі країни рухаються в іншому напрямку. Японія та Австралія будують рамки для регулювання цифрових активів крок за кроком. Китай продовжує заборону на криптовалюти, але розглядає цифровий юань, стейблкоїн. Сполучені Штати прийняли закон під назвою GENIUS Act, який підтримує використання стейблкоїнів. Стейблкоїни – це криптовалюти, прив’язані до реальних грошей, таких як долар США. Вони розроблені для уникнення різких коливань цін, але все ще можуть змінювати вартість під час ринкових потрясінь або коли ліквідність вичерпується. Ось чому регулятори в багатьох країнах, включаючи Індію, уважно за ними спостерігають.
Стейблкоїни викликають особливе занепокоєння в Індії. Уряд турбується, що якщо стейблкоїни стануть популярними, вони можуть послабити Unified Payments Interface, відомий як UPI. UPI є основою платіжної системи Індії, що швидко зростає. Широке використання стейблкоїнів може фрагментувати систему, ускладнюючи RBI контроль над платежами. Чиновники також побоюються, що стейблкоїни, навіть якщо вони прив’язані до долара, можуть принести зовнішній тиск в економіку Індії.
У той же час, уряд не хоче повністю забороняти криптовалюти. Заборона може блокувати деякі ризики, але вона не зупинить однорангові перекази або децентралізовані біржові операції. Ці види крипто-активності важко відстежувати або зупинити. Натомість Індія вважає за краще вимагати, щоб глобальні криптобіржі реєструвалися на місцевому рівні. Біржі повинні пройти суворі перевірки для запобігання відмиванню грошей та шахрайству. Цей підхід обмежує ризики, не роблячи криптовалюти частиною основної фінансової системи країни.
Податки – ще один інструмент, який Індія використовує для управління крипторинком. Уряд встановив каральні податки на прибутки від криптовалют. Ці високі податки діють як попередження проти спекулятивної торгівлі. Мета полягає в тому, щоб зменшити ризиковані ставки, уникаючи при цьому шкоди для ширшої фінансової системи. Навіть з цими бар’єрами, індійці володіють криптовалютами на суму близько 4,5 мільярда доларів. Ця цифра показує зростаючий інтерес, але все ще невелика порівняно із загальною економікою країни. Регулятори кажуть, що це ще не становить системного ризику для фінансової стабільності.
Глобальні дії також формують політику Індії. Рішення США щодо регулювання стейблкоїнів може вплинути як на розвинені, так і на країни, що розвиваються, такі як Індія. Зі зростанням популярності стейблкоїнів їх вплив на платіжні системи та економіку зростатиме. Індія повинна ретельно оцінити, наскільки стейблкоїни можуть вплинути на її фінансову безпеку та національну платіжну систему. Різні країни обирають різні шляхи. У той час як Сполучені Штати рухаються до більш формальних правил, Індія хоче почекати і подивитися, як ці правила будуть працювати, перш ніж приймати власну рамку.
Цей підхід очікування має історію. Ще у 2021 році Індія підготувала законопроект про заборону приватних криптовалют, але вирішила його не приймати. Під час свого головування в G20 у 2023 році Індія закликала до глобальної рамки для регулювання віртуальних активів. У 2024 році уряд планував опублікувати дискусійний документ щодо регулювання криптовалют, але вирішив відкласти його. Чиновники хотіли побачити більше ясності від Сполучених Штатів та інших провідних економік, перш ніж приймати рішення вдома.
RBI та федеральне міністерство фінансів не дали публічних коментарів щодо цих планів. Все ж обережний тон уряду очевидний. Індія не поспішає з регулюванням криптовалют. Вона балансує ризики прийняття криптовалюти зі стабільністю своєї фінансової системи. Зосереджуючись на обмеженому нагляді, суворих перевірках на біржах та високих податках на прибутки, Індія намагається запобігти системним ризикам, зберігаючи при цьому міцність своїх платіжних мереж. Ця стратегія показує, як Індія відрізняється від таких країн, як Японія, Австралія, Китай та США, кожна з яких тестує різні способи роботи з швидко зростаючим світом цифрових активів та стейблкоїнів.
