Bitcoin та Ethereum ETF: BlackRock випереджає Grayscale в управлінні криптоактивами
Світ криптовалют стрімко змінюється, і одним з найбільших зрушень є управління криптоактивами. Протягом багатьох років Grayscale Investments була провідною компанією у цій сфері. Однак відбувся значний розвиток подій: BlackRock, гігант у традиційних фінансах (TradFi), випередив Grayscale в управлінні криптоактивами, особливо через біржові фонди (ETF) Bitcoin та Ethereum.
BlackRock виходить у лідери
Лише через вісім місяців після запуску спотових ETF Bitcoin, BlackRock перевершив Grayscale за обсягом активів під управлінням (AUM) для публічно розміщених криптопродуктів. Ця зміна відбулася швидше, ніж очікувалося, за словами Джеймса Баттерфіла, керівника досліджень CoinShares. Він пояснив, що ця зміна показує силу таких усталених постачальників ETF, як BlackRock, і наскільки швидко вони можуть захопити контроль над ринком.
Наразі ETF Bitcoin і Ethereum від BlackRock зібрали 22 мільярди доларів активів, очоливши ринок криптовалют. З іншого боку, Grayscale, яка управляє низкою криптофондів, включаючи Solana і Chainlink, побачила, як її AUM впав приблизно до 20,7 мільярда доларів. Зміна лідерства передбачалася протягом місяців, і з липневим запуском ETF Ethereum на спотовому ринку це сталося раніше, ніж багато хто очікував.
Вплив ETF Ethereum
Впровадження спотових ETF Ethereum відіграло ключову роль у зростанні BlackRock. Ethereum Trust (ETHE) від Grayscale зазнав значних відтоків, при цьому було виведено 2,3 мільярда доларів. Тим часом ETF Ethereum від BlackRock отримав чистий приплив у розмірі 966 мільйонів доларів, що свідчить про зростаючий інтерес до його продуктів.
Том Данліві, партнер у криптоінвестиційній фірмі MV Global, зазначив, що успіх BlackRock частково пов’язаний із її потужною мережею розповсюдження. Компанія ефективно просувала свої продукти Ethereum через провідні фінансові ЗМІ та партнерство з зареєстрованими інвестиційними консультантами (RIA). Ця широка присутність допомогла BlackRock привернути більше уваги і, як наслідок, більше інвестицій.
Проблеми Grayscale
У той час як продукти Ethereum від BlackRock набули популярності, Grayscale докладає зусиль, щоб зберегти свої позиції на ринку. Grayscale також займається рекламою, просуваючи свої продукти в аеропортах і на станціях метро Нью-Йорка. Однак цього було недостатньо, щоб зупинити відтік коштів із її фондів, особливо її Ethereum Trust.
Однією з головних проблем для Grayscale є її високий коефіцієнт витрат. Спотовий ETF Ethereum компанії має коефіцієнт витрат 2,5%, що значно вище, ніж 0,25% у BlackRock. Ця різниця зробила пропозиції BlackRock більш привабливими для інвесторів. Хоча Ethereum Mini Trust від Grayscale пропонує набагато нижчу базову вартість 0,15%, цього недостатньо, щоб зупинити зміну лідерства на ринку.
За словами Баттерфіла, Grayscale буде важко повернути собі лідируючу позицію. Більш високі збори є основним стримуючим фактором для інвесторів, і з появою дешевших альтернатив частка ринку Grayscale, ймовірно, продовжить скорочуватися.
Скорочення розриву між Bitcoin ETF
Конкуренція між BlackRock і Grayscale не обмежується продуктами Ethereum. Їхні біржові фонди Bitcoin також ведуть запеклу боротьбу. В даний час Bitcoin Trust (GBTC) від Grayscale володіє активами на суму 18,7 мільярда доларів, включаючи приблизно 297 000 біткойнів. Однак через місяці відтоку коштів розрив між GBTC і iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock скоротився лише до 1,5 мільярда доларів. Фонд BlackRock тепер керує 17,2 мільярдами доларів, чинячи значний тиск на Grayscale, щоб зберегти своє лідерство.
Важливість дистрибуції та партнерства
Однією з причин, чому BlackRock вдалося скоротити розрив із Grayscale, є його здатність використовувати свої сильні канали розподілу та партнерські відносини. Співпрацюючи з зареєстрованими інвестиційними консультантами та просуваючи свої ETF через відомі фінансові ЗМІ, BlackRock вдалося залучити широкий спектр інвесторів. Цей підхід допоміг компанії завоювати значну частку ринку за досить короткий період часу.
Данліві наголосив, що дистрибуція і надалі залишатиметься вирішальним фактором у успіху криптовалютних ETF. Оскільки на ринок виходить все більше традиційних фінансових гравців, таких як BlackRock, вони приносять із собою налагоджені відносини та доведену здатність охоплювати інвесторів. Це дає їм перевагу перед такими криптокомпаніями, як Grayscale, які можуть не мати такого ж рівня доступу до традиційних фінансових мереж.
Роль коефіцієнтів витрат у рішеннях інвесторів
Коефіцієнти витрат — ще один важливий фактор, який впливає на рішення інвесторів. ETF Ethereum від BlackRock має коефіцієнт витрат 0,25%, що відповідає пропозиціям інших великих гравців, таких як Fidelity і Invesco. Однак він все ще значно нижчий, ніж коефіцієнт витрат Grayscale 2,5% для її спотового ETF Ethereum.
Інвестори природно тяжіють до нижчих комісій, оскільки вони дозволяють отримувати вищий потенційний дохід. Хоча Ethereum Mini Trust від Grayscale пропонує більш конкурентоспроможну структуру комісій, цього недостатньо, щоб компенсувати привабливість продуктів BlackRock. Як наслідок, багато інвесторів вирішують перевести свої активи з Grayscale на BlackRock.
**Зусилля Grayscale щодо збере
