Kamuoyunca bilinen BTC mülkiyetinin yaklaşık üçte biri artık borsada işlem gören fonların, çeşitli hükümetlerin ve MicroStrategy’nin elinde bulunuyor. Bu, kripto analizi dünyasındaki birçok kişinin büyük bir ilgiyle izlediği mülkiyet dinamiklerinde bir değişime işaret ediyor. Bu gruplar tarafından kontrol edilen Bitcoin yüzdesi, Aralık 2023’teki %14 civarından bugünkü bu yüksek paya yükseldi. Bu değişim, kripto paralara yapılan kurumsal yatırımın artık küçük bir merak olmadığını, piyasanın sağlam bir parçası haline geldiğini gösteriyor. Bu talebin bir kısmı, Bitcoin’i enflasyona karşı bir koruma olarak gören alıcılardan gelirken, diğerleri bunu oynak bir ekonomide ellerindeki varlıkları çeşitlendirme şansı olarak görüyor.
MicroStrategy’nin Bitcoin stratejisi öne çıkıyor çünkü geleneksel finansmandan para çekiyor ve dijital varlıklara yönlendiriyor. Şirketi kuran Michael Saylor, son birkaç yılı, büyük yatırımcıları Bitcoin’e bir şans vermeye ikna ederek geçirdi. Bir Nasdaq-100 şirketi olarak MicroStrategy, kripto borsası kullanmaktan ziyade hisse senedi satın almada daha rahat olabilecek kişiler için bir köprü görevi görüyor. Bu yaklaşım, özel anahtarlar veya kendi kendine saklama endişeleriyle uğraşmadan Bitcoin’e maruz kalmak isteyen yatırımcılara hitap ediyor. Birçok analist, MicroStrategy’nin kurumların ve büyük fonların kripto piyasasına girmesini kolaylaştıran kurumsal bir giriş rampası gibi davrandığını söylüyor.
Bazı Bitcoin meraklıları, Bitcoin birikimi ve saklamaya yönelik yönetilen bir yaklaşımı içeren bir “Bitcoin bankası” modelinden endişe duyuyor. Merkeziyetsizliğin önemli olduğunu ve kendi kendine saklamanın kripto benimsemesinin temel bir ilkesi olmaya devam ettiğini savunuyorlar. Banka benzeri bir yapıyı destekleyenler, MicroStrategy’nin yöntemlerinin yeni oyuncuların güvenli soğuk depolama konusunda fazla stres yaşamadan kripto para birimi satın almalarına ve tutmalarına yardımcı olduğunu belirtiyor. Bu strateji, ne zaman alıp satacaklarına dair kararlara rehberlik eden kripto analizlerinden yararlanmalarını sağlar. Yine de eleştirmenler, “Bitcoin bankası” modelinde merkezi kontrol noktalarının Bitcoin’in temel değerlerini sınırlayabileceği için riskler görüyor.
MicroStrategy’nin Bitcoin edinimine yönelik borçla finanse edilen yaklaşımı da soruları gündeme getiriyor. Bazı insanlar, Bitcoin fiyatlarının düşmesi durumunda şirketin hisse senedi ve borç ihraç etme planının sorun yaratacağına inanıyor. Borcun öz sermayeyi aşabileceğini ve hisse senedi fiyatını düşürebileceğini düşünüyorlar. Yine de birçok yatırımcı kendinden emin. Şirketin elindeki varlıkları, gelecekteki kripto piyasası oynaklığından faydalanabilecek Bitcoin birikimine yönelik yönetilen bir yaklaşımın parçası olarak görüyorlar. Kısa vadede MicroStrategy, Bitcoin varlıklarını genişletmeye devam etti ve borsada Bitcoin’in fiyat hareketlerinin bir göstergesi haline geldi. Kripto paraları doğrudan satın alamayan yatırımcılar, genellikle Bitcoin’in yükselişleri ve düşüşleriyle değişen MicroStrategy’nin hisselerine yatırım yapıyor.
Bu arada, Bitcoin’i düşünen ABD eyaletleri yeni tartışmalar başlattı. Pensilvanya, Teksas ve Ohio’daki milletvekilleri, stratejik bir Bitcoin rezervi oluşturmak için yasa tasarıları önerdiler. Bu öneriler farklı biçimler alıyor. Pensilvanya’da, Temsilciler Meclisi Tasarısı 2664, eyalet hazinesinin ana fonlarının %10’una kadarını Bitcoin’e yatırmasına izin verecek. Tasarı tasarısının yazarı Temsilci Mike Cabell, bunun eyalet varlıklarını enflasyona karşı bir koruma olarak koruyacağına inanıyor. Cabell, son yıllarda eyaletin satın alma gücünün düştüğünü, Bitcoin’in ise arttığını belirtiyor. Stratejik bir Bitcoin rezervini, ekonomik türbülansa karşı güçlü bir savunma olarak görüyor.
Teksas’ta, Temsilciler Meclisi Tasarısı 1598, başka bir şekilde eyalet Bitcoin rezervi oluşturacak. Sakinlerin vergilerini ve ücretlerini Bitcoin ile ödemelerine olanak tanıyacak. Rezerv ayrıca gönüllü bağışlar alabilir. Tasarı, eyaletin Bitcoin’ini soğuk depoda tutmasını ve en az beş yıl boyunca satmaktan kaçınmasını öneriyor. Destekçiler, bunun Teksaslılar için değeri koruyabileceğini ve para biriminin devalüasyonuna karşı bir koruma sağlayabileceğini söylüyor. Diğerleri planda sorunlar görüyor. Ödeme sistemini nasıl kolay kullanılabilir hale getirecekleri konusunda endişeleri var. İnsanlar cüzdan bilgilerini vermek istemeyebilir. Milletvekillerinin bu detayları tartışması muhtemel.
Ohio, Temsilci Derek Merrin, Temsilciler Meclisi Tasarısı 703’ü sunduğunda sohbete dahil oldu, bu aynı zamanda Ohio’nun Bitcoin Rezerv Yasası olarak da biliniyor. Bu yasa tasarısı, eyalet hazinesinin Bitcoin’e yatırım yapmasına veya herhangi bir müsadere edilen Bitcoin’i bir eyalet stoğunun parçası olarak tutmasına izin verecek. Merrin, bu sürecin daha esnek bir büyümeye izin vereceğini söylüyor. 2025’te hızlı bir mevzuat istiyor. Yine de, bu yasa tasarılarının yasa haline gelmek için yeterli destek alıp almayacağını kimse bilmiyor. Ancak etraflarındaki vızıltı, eyaletlerin bütçelerini artırmak için kripto parayı nasıl kullanabilecekleri konusunda yeni bir heyecan yarattı.
Donald Trump’ın Bitcoin yanlısı duruşu ateşe daha fazla körük attı. Federal düzeyde stratejik bir ABD Bitcoin rezervi başlatmayı önerdi. İnsanlar, bu planın kripto pazarlarını yeniden şekillendirip kripto para birimlerine daha fazla kurumsal yatırım getirebilir mi diye merak ediyor. Eleştirmenler, büyük miktarlarda aniden hareket ederse, hükümet Bitcoin rezervlerinin fiyatları değiştirebileceği için federal benimsemenin kripto piyasası oynaklığını tetikleyebileceğini söylüyor. Diğerleri, bir ABD Bitcoin rezervinin daha fazla eyalet ve kuruluşu Bitcoin’i meşru bir değer deposu olarak görmeye teşvik edebileceğini düşünüyor. Birçok kişi bu fikri tartışmaya devam ediyor ancak bazı eyaletler beklemiyor. Bitcoin’in büyümesinden erken yararlanmayı umarak kendi planlarını uygulamaya sokuyorlar.
Bu iklimde MicroStrategy’nin rolü daha da netleşti. Şirket, genellikle Bitcoin’in fiyatı düştüğünde binlerce Bitcoin satın aldı. Gözlemciler, bu hacim tabanlı stratejinin MicroStrategy’nin Bitcoin’i avantajlı fiyatlarla edinebilmesini sağladığını söylüyor. Şirket ayrıca, kripto varlıklarını genişletmek için yazılım işinden elde ettiği fazla nakiti kullandı. Bazıları bu ani büyüme çılgınlığına şirketin tek bir ayda yaptığı en büyük Bitcoin satın alma dalgası dedi. Veriler, MicroStrategy’nin artık birçok ETF ve hükümetin toplamından daha fazla olan 444.000’den fazla Bitcoin’e sahip olduğunu gösteriyor.
MicroStrategy, hem bir yazılım şirketi hem de büyük bir Bitcoin sahibi olarak benzersiz bir konumda. Hisseleri genellikle Bitcoin ile aynı paralelde hareket ediyor ve bu da kripto piyasası oynaklığını takip eden kısa vadeli yatırımcıları çekiyor. Bu yatırımcılar, MicroStrategy’yi, varlığın kendisini satın almadan Bitcoin’in hareketlerine bahis oynamak için kullanabilir. Yine de bazı analistler, bu Bitcoin bağlantısının şirketin ana işini gölgede bıraktığına inanıyor. Kripto piyasası keskin bir düşüş yaşarsa MicroStrategy’nin istikrarını koruyup koruyamayacağını sorguluyorlar. Tahvil ihraçlarından kaynaklanan borcun şirketin bilançosunu zorlayabileceği bir senaryoya atıfta bulunuyorlar.
MicroStrategy’nin Bitcoin stratejisinin destekçileri, Bitcoin’in fiyatı yükselmeye devam ederse büyük kazanç potansiyeline işaret ediyor. Şirketi, özellikle kendi kendine saklamaya daha az inanan insanlar için güçlü bir Bitcoin benimseme savunucusu olarak görüyorlar. Yönetilen bir yaklaşım sunarak şirket, dijital varlıkları depolamanın karmaşık ayrıntılarıyla ilgileniyor. Bu model, MicroStrategy’nin liderliğine göre, Bitcoin’in avantajlarını isteyen ancak özel anahtarlarda veya gelişmiş güvenlikte gezinme konusunda uzmanlıktan yoksun yatırımc
