Криптовалютные ETP на прошлой неделе столкнулись с ослаблением продаж, несмотря на активность трейдеров. Новые данные CoinShares показали, что криптовалютные ETP испытали отток в размере 187 млн долларов за неделю. Это всё ещё убыток, но он значительно меньше, чем 3,43 млрд долларов, покинувших рынок за две предыдущие недели. Многие инвесторы следят за криптовалютными ETP, поскольку они отражают отношение крупных денег к риску при колебаниях цен.
Изменение темпа имеет значение. Глава отдела исследований CoinShares Джеймс Баттерфилл заявил, что скорость оттоков часто говорит больше, чем само движение цены. В прошлых циклах криптовалютные ETP иногда достигали поворотной точки, когда оттоки замедлялись после резкого падения. Это не доказывает, что дно достигнуто, но может сигнализировать об ослаблении страха.
Продукты на биткоин понесли основной ущерб. Данные CoinShares показали, что криптовалютные ETP, ориентированные на биткоин, стали единственной крупной группой с серьёзными потерями — около 264 млн долларов покинули фонды. В то же время продукты на XRP возглавили список победителей. Криптовалютные ETP на XRP привлекли около 63 млн долларов. Криптовалютные ETP на эфир и солану также зафиксировали небольшие притоки, что показывает: некоторые трейдеры предпочли ротацию вместо выхода с рынка. Это разделение важно, потому что говорит: инвесторы относились к разным криптовалютным ETP по-разному. Некоторые сократили экспозицию к биткоину, но сохранили деньги в других крупных токенах.
Спотовые биткоин-ETF в США также сыграли большую роль. Отдельные данные по ETF показали примерно 318 млн долларов еженедельного оттока из спотовых биткоин-ETF. Когда спотовые ETF испытывают отток, это может усилить давление на весь рынок биткоина, поскольку эти фонды — основной вход для традиционных инвесторов, не желающих хранить монеты напрямую.
Торговая активность взлетела, несмотря на уход денег. CoinShares сообщила, что недельный объём торгов криптовалютными ETP достиг рекорда около 63,1 млрд долларов, превысив предыдущий максимум конца 2025 года. Высокий объём во время падения может означать быструю переоценку позиций. Некоторые инвесторы продают, чтобы снизить риск. Другие покупают, видя ценность. В любом случае криптовалютные ETP превращаются в поле битвы при резких движениях цен.
Активы под управлением также снизились. По данным CoinShares, активы биткоин-ETP составляли около 102,7 млрд долларов к концу недели. Глобальные активы криптовалютных ETP упали примерно до 129 млрд долларов — минимума с марта 2025 года. Снижение активов под управлением отражает как падение цен, так и чистый отток, а также означает, что доля криптовалютных ETP в крупных портфелях временно уменьшилась.
Рыночные цены оставались волатильными. Биткоин на прошлой неделе на Coinbase опустился почти до 60 000 долларов, затем отскочил. На момент понедельника цены оставались подавленными: биткоин торговался в районе высоких 60 000, эфир — в низких 2 000, XRP держался около середины диапазона 1 доллар, а солана — в середине 80 долларов. Криптовалютные ETP быстро реагируют на такие скачки, поскольку инвесторы могут мгновенно менять экспозицию без перевода средств через биржи.
Макроновости добавили интриги. Результаты выборов в Японии привлекли внимание к валютам и активам-убежищам. Сообщается, что правящие консерваторы Японии одержали уверенную победу, что укрепило иену и вывело местные акции на исторические максимумы. Укрепление иены может ослабить доллар, меняя глобальную оценку риска. Одновременно золото вернулось выше 5 000 долларов за унцию, перетягивая внимание на классические защитные активы. Некоторые аналитики предупреждают: рост золота может замедлить восстановление крипты, ведь оба актива конкурируют за статус «средства сохранения стоимости» в периоды стресса.
Тем временем конвейер продуктов не останавливается. 21Shares подала обновлённую документацию в SEC США на предлагаемый ETF, связанный с токеном ONDO. Заявка показывает, что эмитенты всё ещё видят спрос на новые криптовалютные ETP, несмотря на недели оттоков. Это подчёркивает более широкую тенденцию: обертки Уолл-стрит для он-чейн активов продолжают расширяться — от биткоина и эфира до новых токенов, привязанных к проектам реальных активов.
Главный вывод — смена поведения. Криптовалютные ETP всё ещё теряют кровь, но кровотечение замедлилось. Объём торгов криптовалютными ETP установил рекорд. Биткоин-ETP понесли biggest hit, тогда как ETP на XRP показали крупнейший приток. А с золотом выше 5 000 и глобальной политике на переднем плане, криптовалютные ETP оказываются частью гораздо более широкой карты рисков, чем просто новости блокчейна.
