BlackRock изучает новую идею, которая может изменить то, как люди инвестируют в биржевые фонды. Компания рассматривает возможность размещения ETF в публичных блокчейнах. ETF, или биржевой фонд, представляет собой группу акций или других активов, которые торгуются на бирже как одна акция. Многие инвесторы используют ETF, потому что они предоставляют простой способ получить доступ к различным рынкам. Если эти фонды будут токенизированы, они смогут переместиться с традиционных фондовых рынков в блокчейны, где они будут существовать в виде цифровых токенов. Это изменение позволит вести торговлю круглосуточно и сократит время расчетов по сделкам. Это также может открыть доступ для людей в странах, где ETF трудно купить.
BlackRock уже протестировала токенизацию через BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, известный как BUIDL. Этот фонд обеспечен казначейскими облигациями США, соглашениями РЕПО и наличными. Он быстро стал крупнейшим в мире токенизированным продуктом казначейства, управляющим около 2,2 миллиардами долларов. Используя рельсы блокчейна, BlackRock показала, что токенизация может работать на практике и масштабироваться до больших размеров. Это дает компании основание для расширения с казначейских обязательств на ETF, привязанные к реальным активам, таким как акции. Токенизированный ETF будет использовать ту же структуру фонда, которая используется сегодня, но будет выпускать акции в виде токенов вместо того, чтобы хранить их в традиционной биржевой книге.
Преимущества токенизации очевидны. Торговля ETF в цепочке не остановится, когда рынки закроются. Инвесторы смогут торговать 24/7, так же, как они могут с Bitcoin или Ethereum. Расчеты, которые часто занимают два рабочих дня в традиционных финансах, могут происходить в течение нескольких минут. Это более быстрое урегулирование снижает риск для инвесторов и облегчает ввод и вывод денег из фондов. Глобальные инвесторы могут получить доступ, даже если их местные рынки не предлагают ETF. Такой доступ важен в тех местах, где финансовые продукты ограничены. Токенизированные фонды могут действовать как мост, позволяя большему количеству людей владеть активами, такими как акции США, через токены блокчейна.
Идея токенизированных ETF заключается не только в удобстве. Речь также об эффективности. Блокчейны устраняют необходимость в многочисленных посредниках. Вместо того, чтобы полагаться на банки, брокеров и расчетные палаты, блокчейн может обрабатывать транзакции прозрачно. Управляющие активами, финтех-компании и банки уже тестируют блокчейн для облигаций, частного кредитования и других финансовых продуктов. ETF могут стать следующим шагом. Если регулирующие органы одобрят, токенизированные ETF могут стать основным вариантом наряду с традиционными фондами.
Проблема заключается в регулировании. Правительства должны решить, как токенизированные ETF вписываются в существующее законодательство. В Соединенных Штатах Комиссия по ценным бумагам и биржам потратила некоторое время на одобрение новых криптопродуктов. Хотя ETF на биткоины были одобрены, токенизированные версии фондов акций могут столкнуться с более длительными проверками. BlackRock не может выпустить эти продукты, пока не получит «зеленый свет» от регулирующих органов. Тем не менее, это исследование показывает, куда могут двигаться финансы. Токенизированные фонды могут стать частью более широкого движения, когда реальные активы перемещаются в публичные блокчейны.
В то же время более широкий крипторынок демонстрирует силу. Аналитики Coinbase считают, что текущий бычий рынок может продлиться до четвертого квартала. Они отмечают, что, хотя Bitcoin часто испытывает трудности в сентябре, эта тенденция была нарушена в 2023 и 2024 годах и больше не имеет сильного статистического веса. Казначейства цифровых активов в настоящее время хранят более 130 миллиардов долларов в Bitcoin, Ethereum и Solana. Это демонстрирует растущий спрос на токены с большой капитализацией, даже несмотря на то, что более мелкие криптопроекты могут столкнуться с консолидацией. Переход к токенизированным ETF связан с этой тенденцией. По мере того, как инвесторы становятся более комфортно себя чувствовать с цифровыми активами, они могут искать традиционные инвестиционные продукты, такие как ETF, в токенизированной форме.
Токенизированный ETF может сочетать в себе лучшее из обоих миров. Он будет иметь знакомую структуру фонда, привязанного к акциям или облигациям, со скоростью и доступом блокчейна. Инвесторы смогут хранить акции в кошельке так же, как они хранят криптовалюту. Переводы могут быть мгновенными. Ликвидность может улучшиться, поскольку токены могут перемещаться через границы без ограничений национальных бирж. Для многих это сделает инвестирование проще и прямее. Вместо того, чтобы ждать рыночных часов, они могут торговать, когда захотят. Вместо того, чтобы ждать несколько дней расчетов, они увидят результаты в течение нескольких минут.
Интерес BlackRock свидетельствует об уверенности в том, что токенизация имеет реальную ценность. Фонд BUIDL на 2,2 миллиарда долларов доказал, что модель работает с казначейскими облигациями. Распространение этого на ETF может изменить то, как глобальные инвесторы торгуют фондами. Если регулирующие органы согласятся, ETF, привязанные к акциям, вскоре могут появиться в блокчейнах, обеспечивая круглосуточную торговлю, более быстрые расчеты и более широкий доступ. Это будет соответствовать направлению, которое уже принимают финансы, поскольку учреждения тестируют рельсы блокчейна для многих классов активов. Инвесторы внимательно следят за тем, сможет ли BlackRock снова возглавить этот путь. Сочетание традиционных ETF и токенизации блокчейна может стать поворотным моментом в том, как будут работать рынки в ближайшие годы.
