A Índia está adotando uma abordagem cautelosa em relação às criptomoedas e ativos digitais. Em vez de aprovar leis rígidas que regulamentem cada parte deste mercado, o governo prefere uma supervisão limitada. Os líderes temem que dar reconhecimento total às criptomoedas possa torná-las parte do sistema financeiro de maneiras inseguras. Um relatório visto pela Reuters mostra que o Banco da Reserva da Índia, também conhecido como RBI, acredita que controlar os riscos por meio da regulamentação seria muito difícil. As autoridades temem que muito controle possa trazer mais danos do que benefícios, criando riscos sistêmicos que podem se espalhar por bancos e sistemas de pagamento.
Alguns países estão se movendo em uma direção diferente. Japão e Austrália estão construindo estruturas para regulamentar ativos digitais passo a passo. A China continua com sua proibição de criptomoedas, mas está analisando uma stablecoin digital yuan. Os Estados Unidos aprovaram uma lei chamada GENIUS Act, que apoia o uso de stablecoins. Stablecoins são criptomoedas vinculadas ao dinheiro do mundo real, como o dólar americano. Elas são projetadas para evitar oscilações de preços bruscas, mas ainda podem mudar de valor durante choques de mercado ou quando a liquidez diminui. É por isso que os reguladores em muitos países, incluindo a Índia, as observam de perto.
Stablecoins levantam preocupações especiais para a Índia. O governo teme que, se as stablecoins se tornarem populares, elas possam enfraquecer a Unified Payments Interface, conhecida como UPI. A UPI é a espinha dorsal do sistema de pagamento digital de rápido crescimento da Índia. Um amplo uso de stablecoins pode fragmentar o sistema, tornando mais difícil para o RBI manter o controle sobre os pagamentos. As autoridades também temem que as stablecoins, mesmo que vinculadas ao dólar, possam trazer pressão externa para a economia indiana.
Ao mesmo tempo, o governo não quer banir as criptomoedas completamente. Uma proibição pode bloquear alguns riscos, mas não impediria transferências peer-to-peer ou negociações em exchanges descentralizadas. Esses tipos de atividade cripto são difíceis de monitorar ou interromper. Em vez disso, a Índia prefere exigir que as exchanges globais de criptomoedas se registrem localmente. As exchanges devem enfrentar verificações rigorosas para evitar lavagem de dinheiro e fraude. Essa abordagem limita os riscos sem tornar as criptomoedas parte do principal sistema financeiro do país.
Impostos são outra ferramenta que a Índia usa para gerenciar o mercado de criptomoedas. O governo estabeleceu impostos punitivos sobre ganhos com criptomoedas. Esses impostos pesados servem como um aviso contra a negociação especulativa. O objetivo é reduzir as apostas arriscadas, evitando danos ao sistema financeiro mais amplo. Mesmo com essas barreiras, os indianos possuem cerca de US$ 4,5 bilhões em criptomoedas. Esse número mostra um interesse crescente, mas ainda é pequeno em comparação com a economia geral do país. Os reguladores dizem que ainda não representa um risco sistêmico para a estabilidade financeira.
Ações globais também moldam a política da Índia. A decisão dos EUA de regulamentar as stablecoins pode afetar tanto as economias avançadas quanto as emergentes, como a Índia. À medida que as stablecoins crescem em popularidade, seu impacto nos sistemas de pagamento e nas economias aumentará. A Índia precisa avaliar cuidadosamente o quanto as stablecoins podem afetar sua segurança financeira e a espinha dorsal de seus pagamentos nacionais. Diferentes países estão seguindo caminhos diferentes. Enquanto os Estados Unidos estão se movendo em direção a regras mais formais, a Índia quer esperar para ver como essas regras serão implementadas antes de decidir sobre sua própria estrutura.
Essa abordagem de esperar para ver tem uma história. Em 2021, a Índia preparou um projeto de lei para proibir criptomoedas privadas, mas optou por não aprová-lo. Durante sua presidência do G20 em 2023, a Índia pediu um quadro global para regulamentar ativos virtuais. Em 2024, o governo planejava divulgar um documento de discussão sobre a regulamentação de criptomoedas, mas decidiu adiá-lo. As autoridades queriam ver mais clareza dos Estados Unidos e de outras economias líderes antes de tomar decisões em casa.
O RBI e o ministério das finanças federal não fizeram comentários públicos sobre esses planos. Ainda assim, o tom cauteloso do governo é claro. A Índia não está se apressando na regulamentação de criptomoedas. Ela está equilibrando os riscos da adoção de criptomoedas com a estabilidade de seu sistema financeiro. Ao se concentrar em supervisão limitada, verificações rigorosas nas exchanges e impostos altos sobre ganhos, a Índia está tentando evitar riscos sistêmicos, mantendo suas redes de pagamento fortes. Essa estratégia mostra como a Índia difere de países como Japão, Austrália, China e EUA, cada um dos quais está testando diferentes maneiras de lidar com o mundo em rápido crescimento de ativos digitais e stablecoins.
