Os ETPs de criptomoedas viram a pressão de venda esfriar na semana passada, mesmo com os traders mantendo-se ativos. Novos dados da CoinShares mostraram que os ETPs de criptomoedas tiveram saídas de US$ 187 milhões na semana. Ainda representa uma perda, mas é muito menor que os US$ 3,43 bilhões que saíram nas duas semanas anteriores. Muitos investidores acompanham os ETPs de criptomoedas porque eles podem indicar como o grande capital se sente em relação ao risco quando os oscilam.
A mudança de ritmo importa. James Butterfill, chefe de pesquisa da CoinShares, disse que a velocidade das saídas frequentemente diz mais que o próprio movimento de preço. Em ciclos passados, os ETPs de criptomoedas às vezes atingiram um ponto de inflexão quando as saídas desaceleram após uma queda acentuada. Isso não prova que um fundo foi formado, mas pode sinalizar que o medo está diminuindo.
Os produtos focados em Bitcoin lideraram os prejuízos. Os dados da CoinShares mostraram que os ETPs de criptomoedas com foco em Bitcoin foram o único grande grupo com perdas pesadas, com cerca de US$ 264 milhões em saídas. Ao mesmo tempo, os produtos XRP lideraram a lista de ganhadores. Os ETPs de criptomoedas XRP atrairam cerca de US$ 63 milhões. Os ETPs de criptomoedas Ether e Solana também registraram pequenas entradas, mostrando que alguns traders escolheram rotacionar ao invés de deixar o mercado. Essa divisão é importante porque sugere que os investidores não trataram todos os ETPs de criptomoedas da mesma forma. Alguns reduziram a exposição ao Bitcoin enquanto mantiveram dinheiro em outros tokens grandes.
Os ETFs spot de Bitcoin nos Estados Unidos também tiveram papel importante. Dados separados de acompanhamento de ETFs apontaram cerca de US$ 318 milhões em saídas semanais dos ETFs spot de Bitcoin. Quando esses ETFs registram saídas, podem adicionar pressão ao mercado mais amplo do Bitcoin. Isso porque esses fundos podem ser o principal acesso para investidores tradicionais que não querem segurar moedas diretamente.
A atividade de negociação disparou mesmo com o dinheiro saindo. A CoinShares disse que o volume semanal de negociação em ETPs de criptomoedas atingiu um recorde de quase US$ 63,1 bilhões, superando a marca anterior de fim de 2025. Alto volume durante uma queda pode significar que os traders estão se reposicionando rapidamente. Alguns investidores vendem para cortar risco. Outros compram o que veem como valor. De qualquer forma, os ETPs de criptomoedas podem virar um campo de batalha quando os movimentos de preço ficam acentuados.
Os ativos sob gestão também caíram. A CoinShares afirmou que os ativos sob gestão dos ETPs de Bitcoin somavam cerca de US$ 102,7 bilhões ao final da semana. Também observou que os ativos sob gestão globais dos ETPs de criptomoedas recuaram para cerca de US$ 129 bilhões, o menor patamar desde março de 2025. Ativos menores refletem tanto quedas de preço quanto saídas líquidas. Também significam que os ETPs de criptomoedas carregam menos peso em algumas grandes carteiras, ao menos por enquanto.
Os preços do mercado continuaram voláteis. Bitcoin caiu perto de US$ 60 mil na semana passada na Coinbase antes de recuperar. Na segunda-feira, os preços ainda estavam fracos, com Bitcoin negociando na faixa de final dos US$ 60 mil. Ether operava na casa dos US$ 2 mil, XRP se mantinha na casa dos US$ 1,50 e Solana ficava na casa dos US$ 80. Os ETPs de criptomoedas frequentemente reagem a essas oscilações porque os investidores podem ajustar a exposição rapidamente, sem mover fundos por exchanges.
Notícias macro adicionaram outro elemento. O resultado da eleição no Japão aumentou a atenção sobre moedas e ativos de segurança. Relatórios dizem que os conservadores governistas do Japão venceram em vitória avassaladora, o que ajudou o iene a fortalecer e levou as ações locais a recordes históricos. Quando o iene se fortalece, o dólar pode enfraquecer, e isso pode mudar a forma como investidores globais precificam o risco. Ao mesmo tempo, o ouro voltou a superar os US$ 5 mil a onça, tirando o foco para negócios tradicionais de segurança. Alguns analistas alertaram que um rebote do ouro pode desacelerar um rebote da criptomoeda, já que ambos competem pelo mesmo discurso de “reserva de valor” em momentos de estresse.
Ainda assim, o pipeline de produtos seguiu em movimento. A 21Shares protocolou documentação atualizada na Securities and Exchange Commission dos EUA para um ETF proposto ligado ao Ondo, atrelado ao token ONDO. O protocolo mostra que os emissores ainda veem demanda por mais ETPs de criptomoedas, mesmo após semanas de saídas. Também destaca um tema mais amplo: invólucros de Wall Street para ativos on-chain continuam se expandindo, do Bitcoin e Ether a novos tokens ligados a projetos de ativos do mundo real.
Por enquanto, a história principal é a mudança de comportamento. Os ETPs de criptomoedas ainda sangram, mas o sangramento desacelerou. Os ETPs de criptomoedas também negociaram com volume recorde. Os ETPs de criptomoedas Bitcoin levaram a maior pancada, enquanto os ETPs de criptomoedas XRP atrairam o maior influxo. E com o ouro acima dos US$ 5 mil e a política global em pauta, os ETPs de criptomoedas se situam dentro de um mapa de risco muito maior do que apenas as notícias do blockchain.
