Os Emirados Árabes Unidos estão construindo uma reserva de bitcoin de forma muito diferente da maioria dos governos. Em vez de obter moedas por meio de apreensões, o tesouro reportado dos EAU provém da mineração. Relatórios ligados à Arkham indicam que carteiras associadas ao Royal Group dos EAU detêm 6.782 BTC, e a maior parte permanece parada há meses. Com o preço atual de cerca de US$ 67.041, essa reserva vale cerca de US$ 454,7 milhões — valor próximo à estimativa anterior e ainda uma das maiores posições estatais rastreadas on-chain.
A estimativa da Arkham também aponta que a operação de mineração acumula cerca de US$ 344 milhões em lucros não realizados, sem contar energia e custos operacionais. Isso importa porque mostra como uma estratégia de mineração pode criar uma reserva sem precisar comprar no mercado a cada alta. Enquanto o custo de produção for menor que o preço de mercado, a reserva cresce com menos impacto direto. Também significa que o lucro pode evaporar rapidamente se o bitcoin cair, já que é um ganho apenas no papel até que as moedas sejam vendidas.
O ritmo de mineração ajuda a explicar o interesse da história. A cobertura da Arkham indica que as carteiras ligadas aos EAU produziram cerca de 4,2 BTC por dia na última semana — um sinal de uma operação grande e ativa, não de um estoque único. Também se encaixa no esforço de longo prazo dos EAU para se tornar um hub de ativos digitais, focando não só na negociação, mas na infraestrutura por trás dela.
Essa narrativa de infraestrutura começou há alguns anos. Em 2023, a Marathon Digital e a Zero Two com sede em Abu Dhabi anunciaram uma joint venture para construir dois sites de mineração com resfriamento por imersão em Abu Dhabi, com capacidade combinada de 250 megawatts. A Marathon afirmou que os locais usariam resfriamento por imersão para lidar com o calor do deserto e melhorar o desempenho da mineração. Esse projeto é um elo importante: capacidade de mineração gera fluxo de bitcoin recém-criado, e a reserva aumenta se o operador guardar a maior parte do que minerar.
Ao mesmo tempo, Abu Dhabi trilha um segundo caminho para o bitcoin por meio dos mercados públicos. Relatórios recentes de formulários 13F mostram que a Mubadala elevou sua participação no IBIT da BlackRock para 12.702.323 ações no final de 2025, e a Al Warda Investments também aumentou sua posição para 8.218.712 ações. Juntas, as duas somam quase 21 milhões de ações do IBIT. Com o preço atual do IBIT em US$ 38,07, as duas participações valem cerca de US$ 796,5 milhões — abaixo do valor de fim de ano, pois o IBIT acompanha o bitcoin, mas ainda demonstrando forte exposição por meio de ações de ETF regulamentado.
Esses dois caminhos se complementam. A mineração dá aos EAU uma reserva direta de bitcoin. O IBIT oferece às entidades de Abu Dhabi um veículo de mercado simples, que pode ser mantido em carteiras tradicionais. Um caminho é industrial e on-chain; o outro, financeiro e negociado em bolsa. Ambos aumentam a exposição ao bitcoin, mas com ferramentas e perfis de risco distintos.
A ação do gráfico também mostra por que a história importa agora. O bitcoin está negociando perto de US$ 67.041, com uma faixa intraday de cerca de US$ 65.683 a US$ 68.241. Essa amplitude revela um mercado ainda volátil, mas encontrando compradores acima da região de US$ 65 mil. O volume também está ativo. Dados do CoinGecko mostram cerca de US$ 40 bilhões em volume de negociação de bitcoin em 24 horas, com alta em relação ao dia anterior. Quando o preço sustenta uma zona-chave e o volume permanece elevado, geralmente significa que o mercado continua engajado e atento ao próximo movimento, não entrando em silêncio. Para mineradores e detentores de ETF, isso importa, pois preço e volume juntos moldam sentimento e liquidez.
A história dos EAU se destaca porque conecta produção, armazenamento e acesso ao mercado em um só lugar. A mineração constrói a reserva. A retenção limita a pressão de venda. A compra de ETF adiciona outra camada de exposição. Em um mercado onde muitos governos só detêm bitcoin por decisões judiciais, o modelo dos EAU parece uma estratégia planejada. Se o bitcoin se manter firme e a produção da mineração continuar, a reserva de bitcoin dos EAU pode continuar crescendo mesmo sem grandes compras spot.
