Os bancos centrais dos BRICS podem debater ainda este ano um plano para interligar seus sistemas de dinheiro digital oficial, e a Rússia está a impulsionar o rublo digital como ferramenta-chave para essa viragem. A ideia é simples: se os membros dos BRICS conseguirem movimentar fundos utilizando infraestruturas interligadas de moeda digital de banco central (CBDC), conseguirão liquidar pagamentos comerciais e de viagem com menos etapas que dependam do sistema do dólar. Os defensores dizem que uma estrutura compartilhada pode reduzir o atrito nos pagamentos, acelerar a liquidação e diminuir o risco de sanções.
Na Rússia, o rublo digital ocupa o centro desse plano. Timur Aitov, membro da Câmara de Comércio Russa, afirmou que o rublo digital é “antes de mais nada um projeto internacional”, embora também tenha apontado a fraca procura interna. Essa divisão é importante. A Rússia ainda quer que o rublo digital funcione para pagamentos do dia-a-dia, mas Moscovo também o quer como ponte transfronteiriça com parceiros dos BRICS.
Os maiores bancos russos não demonstraram grande entusiasmo pelo rublo digital no uso doméstico. O CEO do Sberbank, German Gref, disse não ver por que as pessoas comuns precisam de uma opção em CBDC, e acrescentou que bancos e empresas também não veem uma necessidade clara. Aitov concordou com esse ponto básico e disse que o problema é a procura, não apenas a tecnologia. Na sua visão, a Rússia já consegue processar pagamentos digitais rápidos com as ferramentas bancárias atuais, pelo que o rublo digital tem de merecer o seu lugar.
Ainda assim, o Banco da Rússia está a avançar com uma data definida. Os reguladores planeiam introdução em larga escala do rublo digital a partir de 1 de setembro de 2026. O banco central diz que as pessoas acederão ao rublo digital por intermédio de apps bancários normais ligados à sua plataforma, e que as transferências serão gratuitas para particulares. Para os formuladores de política russos, o lançamento mantém o rublo digital na rota como opção de pagamento doméstica e como experiência transfronteiriça.
O enfoque nos BRICS está a aguçar-se porque o banco central da Índia apresentou uma proposta formal para interligar as CBDC dos BRICS. Fontes familiarizadas com a ideia dizem que o Reserve Bank of India quer o tema na agenda de uma reunião dos BRICS, com foco em pagamentos de comércio e turismo transfronteiriços. Se os membros dos BRICS aceitarem o plano, isso empurrá-los-ia para infraestrutura compartilhada e normas regulatórias mais unificadas. Isso é trabalho difícil, pois exige acordo sobre padrões de mensagens, regras de conformidade, tratamento de disputas e governança. Também exige decidir quem define as regras técnicas quando cinco sistemas diferentes se ligam.
Os movimentos da China aumentam a pressão. Pequim já testou usos transfronteiriços do yuan digital e continua a construir ferramentas para mais liquidações sem dólar. Para a Rússia, isto é relevante porque a China é o seu principal parceiro comercial. Se a China conseguir pagar e receber sem recorrer a infraestruturas do dólar, a Rússia quer ter a sua própria opção pronta. Nesse enquadramento, o rublo digital torna-se menos sobre conquistar compradores em Moscovo e mais sobre liquidar faturas através das fronteiras.
O debate sobre stablecoins ocorre paralelamente a este plano de CBDC. Bancos comerciais russos mostraram interesse em stablecoins atreladas ao rublo para negócios transfronteiriços, pois as stablecoins são flexíveis e podem ligar-se à infraestrutura dos mercados de cripto. Mas muitos banqueiros centrais não confiam nelas. O banco central da Índia advertiu que as stablecoins podem ameaçar a estabilidade monetária, enfraquecer o controlo político e criar riscos para bancos e o sistema em geral. O banco central da Rússia adotou uma linha semelhante: não se opôs a stablecoins para uso transfronteiriço em casos limitados, mas proibiu-as para pagamentos internos. Essa postura explica por que os formuladores de política continuam a voltar ao rublo digital, mesmo quando os bancos preferem tokens privados.
A Rússia também argumenta que o rublo digital pode combater fraudes e corrupção. Aitov disse que o rublo digital pode facilitar o rastreamento de fundos roubados, pois os registros podem mostrar para onde foram as unidades digitais e quem as recebeu. Os defensores dizem que esse tipo de rastreabilidade pode ajudar em gastos públicos e pagamentos de benefícios. Os críticos respondem que a mesma rastreabilidade pode levantar preocupações de privacidade, pois uma CBDC pode dar ao Estado mais visibilidade sobre os fluxos de dinheiro.
Este debate ocorre enquanto os mercados de cripto permanecem voláteis e os legisladores continuam a disparar contra o Bitcoin. O legislador russo Anatoly Aksakov, que ajudou a moldar partes da política russa de cripto, voltou a prever que o Bitcoin entrará em colapso com o tempo por não ter lastro e depender de especulação. Os seus comentários sublinham uma divisão mais ampla: a Rússia pode promover o rublo digital como ferramenta estatal enquanto limita o papel do crypto como dinheiro.
Um último desenvolvimento surgiu esta semana de reportagens sobre possíveis conversações económicas EUA-Rússia. Uma reportagem da Bloomberg disse que um memorando interno do Kremlin discutiu um potencial regresso a canais de liquidação em dólares como parte de uma oferta económica mais ampla ao presidente Donald Trump, com energia e matérias-primas entre as áreas de foco. Se essa ideia ganhar tração, não apagará o plano do rublo digital. Mas mostrará a rapidez com que a mensagem pode mudar: a Rússia pode promover o rublo digital como forma de reduzir a dependência do dólar, ao mesmo tempo que explora caminhos de volta à infraestrutura do dólar se isso servir a um acordo maior. Na prática, a Rússia parece querer opções. O rublo digital oferece mais uma opção.
