O presidente da SEC, Paul Atkins, disse que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA planeja introduzir uma nova “isenção de inovação” até dezembro, que permitiria que empresas de criptomoedas lançassem produtos mais rapidamente. A mudança permitiria que as empresas implantassem os serviços primeiro e entrassem em conformidade depois. Atkins chamou isso de uma plataforma mais estável para inovação e disse que poderia tornar o mercado dos EUA mais competitivo. A isenção é vista como uma grande mudança na supervisão da SEC e ocorre quando o regulador se adapta à crescente pressão sobre os ativos digitais.
Desde que o presidente Donald Trump assumiu o cargo, a SEC abandonou vários casos de execução e criou uma força-tarefa de criptomoedas. A agência também está redigindo novas regras que definem como os tokens e as plataformas de negociação se encaixam na lei de valores mobiliários. Esta medida segue uma ação mais ampla da Casa Branca. Patrick Witt, diretor executivo do Conselho de Assessores de Ativos Digitais da Casa Branca, disse na Korea Blockchain Week que um projeto de lei abrangente sobre a estrutura do mercado de criptomoedas deve estar pronto até o final do ano. O projeto de lei se baseia na Lei CLARITY bipartidária, aprovada em julho, e na Lei GENIUS, que introduziu padrões de stablecoin no início deste ano. Juntas, as leis visam esclarecer as funções da SEC e da Commodity Futures Trading Commission na supervisão dos mercados de criptomoedas.
Uma das políticas mais debatidas envolve planos de aposentadoria. Trump assinou uma ordem executiva em agosto que orienta os reguladores a revisar as regras para contas 401(k) patrocinadas pelo empregador. A ordem permitiria que portfólios de aposentadoria incluíssem ativos alternativos, como private equity, imóveis, commodities, infraestrutura e Bitcoin. Os republicanos da Câmara, incluindo o presidente de Serviços Financeiros, French Hill, pressionaram a SEC para agir rapidamente. Eles argumentam que oferecer Bitcoin em contas 401(k) poderia dar a cerca de 90 milhões de americanos novas maneiras de diversificar e reduzir a dependência de ativos tradicionais. O deputado Warren Davidson acrescentou que o Bitcoin em contas de aposentadoria poderia até ultrapassar os fundos negociados em bolsa em fluxos de longo prazo, uma vez que as contribuições são alocadas automaticamente.
Os apoiadores destacam o papel potencial do Bitcoin como hedge. Eles apontam para pesquisas do Deutsche Bank sugerindo que o Bitcoin e o ouro poderiam servir como ativos de reserva até 2030, à medida que a volatilidade cai e a demanda institucional cresce. A adoção institucional tem sido um dos principais impulsionadores do recente crescimento do Bitcoin, com grandes empresas adicionando exposição como uma forma de gerenciar a inflação e a incerteza global. Os defensores dizem que incluir o Bitcoin em contas 401(k) aceleraria essa tendência e daria aos trabalhadores acesso direto a ativos digitais como parte de suas economias de longo prazo.
Os críticos alertam que os riscos permanecem significativos. Os analistas argumentam que altas taxas, incompatibilidades de liquidez e volatilidade podem expor os fiduciários a ações judiciais sob a Lei de Segurança de Renda de Aposentadoria de Funcionários, ou ERISA. Os defensores do consumidor acrescentam que a maioria dos poupadores não tem as ferramentas para avaliar ativos digitais complexos. Eles dizem que colocar Bitcoin em portfólios de aposentadoria pode levantar preocupações sobre a proteção do investidor e expor os trabalhadores comuns a perdas. Alguns especialistas jurídicos observam que os fiduciários podem enfrentar novos desafios ao explicar os ativos digitais aos participantes do plano e defender as decisões se os mercados se tornarem voláteis.
A isenção de inovação da SEC e o impulso para o Bitcoin em contas de aposentadoria fazem parte de um esforço mais amplo para reformular a supervisão de criptografia dos EUA. Durante anos, o debate tem se concentrado em se os reguladores devem priorizar a inovação ou a proteção. Os proponentes argumentam que dar às empresas de criptomoedas aprovações mais rápidas e permitir Bitcoin em contas de aposentadoria aumentará a escolha de investimento e manterá os EUA competitivos com outros mercados. Os críticos argumentam que mover-se muito rápido pode enfraquecer as salvaguardas e colocar muito risco sobre os trabalhadores e poupadores.
O Departamento do Trabalho e a SEC agora enfrentam um prazo de 180 dias para atualizar os regulamentos vinculados à ordem de Trump. Essas atualizações podem moldar como os portfólios de aposentadoria incluem ativos alternativos e como a SEC lida com a conformidade para empresas de criptomoedas. Observadores da indústria esperam mais detalhes de Atkins nos próximos meses, incluindo como a isenção se aplicará a startups e empresas estabelecidas. Os legisladores também estão esperando para ver como o projeto de lei da estrutura de mercado equilibrará a autoridade da SEC e da CFTC.
A discussão se transformou em uma das estratégias mais coordenadas até agora para ativos digitais nos Estados Unidos. Combina ação legislativa, ordens executivas e mudanças na política regulatória em uma única estrutura. Se o Bitcoin se torna uma opção padrão nos planos 401(k) ou se as empresas de criptomoedas garantem aprovações de produtos mais rápidas, dependerá de como os reguladores equilibram a proteção do investidor com a necessidade de inovação. O resultado definirá o tom de como os EUA lidam com os ativos digitais nos próximos anos e pode influenciar a política global, enquanto outros países observam a abordagem americana.
