Polymarket sta crescendo, ma gli ultimi dati mostrano che la maggior parte dei trader di Polymarket perde ancora denaro. Uno studio on‑chain recente del ricercatore Andrey Sergeenkov, basato su 2,5 milioni di indirizzi wallet di Polymarket fino al 1 aprile, ha rilevato che l’84,1 % dei trader di Polymarket è in rosso. Solo il 2 % ha guadagnato più di 1 000 $ nell’intera storia, e appena 840 wallet, ovvero lo 0,033 %, hanno guadagnato più di 100 000 $. Questo è importante perché Polymarket non è più un piccolo progetto secondario cripto. È diventato il più grande mercato predittivo on‑chain e ora si colloca molto più vicino alla finanza tradizionale, allo sport e alle notizie globali.
Il divario tra vincitori e perdenti appare ancora più netto se si guarda da vicino. Sergeenkov ha tracciato i flussi di USDC su Polygon attraverso acquisti, vendite, riscatti, split e merge. Questo gli ha fornito un quadro più completo rispetto a ricerche precedenti, aiutando a spiegare perché il suo tasso di perdita fosse più alto rispetto a uno studio del dicembre 2025 che aveva trovato il 70 % dei trader non profittevole. Anche il modello in cima è significativo. Solo una piccola fetta di trader di Polymarket ha registrato profitti mensili seri, e molti dei wallet che hanno incassato 5 000 $ al mese sono stati attivi per un solo mese. In parole povere, la maggior parte degli utenti di Polymarket arriva, negozia per poco tempo e se ne va.
Questo debole record al dettaglio si affianca a una rapida crescita della piattaforma. L’MLB ha nominato Polymarket partner esclusivo per il mercato delle previsioni il 19 marzo. Reuters ha riferito che l’accordo potrebbe valere circa 300 milioni di dollari in tre anni. Allo stesso tempo, i mercati predittivi sono passati da un’attività di nicchia cripto a un mercato osservato da banche, analisti e desk di trading. TRM Labs ha dichiarato che il volume mensile dei mercati predittivi è salito da circa 1,2 miliardi di dollari all’inizio del 2025 a oltre 20 miliardi entro l’inizio del 2026. Il volume di scambio di Polymarket nel 2025 ha superato i 22 miliardi di dollari nei primi 11 mesi, mentre i trader attivi mensili hanno raggiunto le centinaia di migliaia verso la fine del 2025.
L’attività di trading aiuta a spiegare perché Polymarket continui a crescere anche se la maggior parte dei trader perde. In questi mercati, il prezzo funziona come probabilità. Un contratto che scambia a 0,74 $ implica una probabilità del 74 %. Quando il rischio di guerra, gli shock del petrolio o le notizie elettorali colpiscono, i prezzi di Polymarket si muovono rapidamente perché i trader mettono denaro dietro la loro visione, non solo rispondendo a un sondaggio. Il volume spesso salta nello stesso momento. Questa combinazione di scoperta rapida dei prezzi e volume elevato è il motivo per cui alcuni investitori ora trattano Polymarket come un segnale di sentiment in tempo reale per il rischio macro. Quando la tensione geopolitica aumenta, le probabilità su petrolio, conflitti e mercati di politica possono muoversi prima che le note degli analisti più lenti le raggiungano.
Ma la stessa azione di prezzo e volume che rende Polymarket utile aiuta anche i trader esperti a battere gli utenti più lenti. Un paper di IMDEA Networks ha scoperto che i trader di arbitraggio hanno estratto circa 40 milioni di dollari da Polymarket durante il periodo di studio. Il wallet più grande ha guadagnato circa 2 milioni di dollari in 4.049 operazioni, ovvero circa 496 $ per operazione. La ricerca ha mostrato che i guadagni più alti spesso andavano ai trader che usano bot, sistemi di market‑making e strategie basate sulla velocità. I trader al dettaglio di Polymarket che reagiscono manualmente a notizie dell’ultimo minuto arrivano spesso dopo che il mercato si è già mosso.
È qui che il dibattito etico diventa difficile da ignorare. Man mano che Polymarket si espande nello sport e nella geopolitica, più persone chiedono se ogni evento in diretta dovrebbe diventare un mercato. La reazione negativa è cresciuta dopo che Polymarket ha ospitato mercati legati al destino delle truppe statunitensi e ai risultati di operazioni di soccorso, per poi rimuoverli dopo le critiche. La preoccupazione più ampia è semplice: Polymarket può essere utile come strumento di segnale, ma crea anche un sistema in cui conflitto, morte e paura possono trasformarsi in volume di scambio. I sostenitori affermano che i mercati predittivi aiutano a misurare le aspettative in tempo reale. I critici sostengono che possono oltrepassare una linea morale e potrebbero necessitare di regole più severe.
Polymarket sta ora cercando di migliorare la piattaforma stessa. Il 6 aprile ha annunciato quello che ha definito il più grande cambiamento infrastrutturale dalla sua nascita: un motore di trading ricostruito, contratti aggiornati e un nuovo token di collaterale chiamato Polymarket USD, garantito 1:1 da USDC, per sostituire il USDC.e bridgato. L’upgrade è destinato a migliorare l’esecuzione e ridurre l’attrito. Questo potrebbe aiutare la piattaforma a scalare, ma non risolve il problema di base mostrato nei dati. Binari migliori non garantiscono risultati migliori per i trader di Polymarket. Anzi, mercati più veloci possono rendere la vita ancora più difficile per gli utenti che operano d’impulso.
La storia più grande è che Polymarket sta crescendo in due direzioni contemporaneamente. Sta diventando più importante come segnale di mercato e meno indulgente come luogo per i trader occasionali. Questa divisione aiuta a collegare il quadro generale. Polymarket può essere influente, liquido e veloce, ma al contempo un gioco perdente per la maggior parte delle persone sulla piattaforma. A meno che Polymarket non introduca una migliore educazione o mercati di pratica a basso rischio, la prossima ondata di trader potrebbe continuare a imparare la stessa costosa lezione.
