Gli azionisti Microsoft respingono la proposta di aggiungere Bitcoin e questa decisione influenza il modo in cui le grandi aziende considerano l’integrazione di asset digitali. Nella recente assemblea degli azionisti Microsoft, un piano per destinare circa l’1% degli asset Microsoft a Bitcoin non ha ottenuto abbastanza sostegno. Molti speravano che aggiungere una piccola quota di Bitcoin avrebbe funzionato come copertura contro l’inflazione usando Bitcoin, dato che l’azienda detiene circa 78 miliardi di dollari in contanti e titoli negoziabili. Tuttavia, le raccomandazioni del consiglio di amministrazione invitavano alla cautela. Ritenevano che la strategia di portafoglio di investimenti di Microsoft dovesse favorire investimenti stabili rispetto ad asset digitali volatili. Questa decisione di governance aziendale riflette il desiderio di evitare rischi inutili nelle riserve di cassa aziendali, specialmente quando tali riserve finanziano già operazioni principali e crescita.
La proposta proveniva dal National Center for Public Policy Research, che mirava a diversificare l’1% degli asset Microsoft in Bitcoin. Sebbene alcuni considerino l’adozione di Bitcoin nelle aziende tecnologiche un segno di innovazione, il consiglio di amministrazione Microsoft ha sostenuto che la volatilità di Bitcoin rendeva questa mossa poco solida. Aggiungere Bitcoin avrebbe comportato un cambiamento nella diversificazione della tesoreria aziendale e alcuni hanno pensato che avrebbe creato un precedente per altri investimenti istituzionali in Bitcoin. Eppure il consiglio di amministrazione Microsoft è rimasto fermo, preferendo strategie di allocazione del capitale incentrate sulla coerenza. Dopotutto, gli azionisti si fidano del consiglio per mantenere principi di gestione del rischio finanziario che proteggano gli interessi a lungo termine dell’azienda.
La promozione di Michael Saylor per gli investimenti in Bitcoin ha aggiunto un elemento drammatico al dibattito. Saylor, il presidente esecutivo di MicroStrategy che spinge per Bitcoin, ha provato a persuadere gli azionisti a vedere i potenziali guadagni. Ha sostenuto che negli ultimi cinque anni, Microsoft aveva perso 200 miliardi di dollari in possibili guadagni di capitale non adottando Bitcoin. Pensava che comparare dividendi e riacquisti di azioni con investimenti in Bitcoin avrebbe dimostrato che Microsoft avrebbe potuto guadagnare di più acquistando e detenendo Bitcoin. Ha suggerito che se l’azienda avesse investito anche solo una frazione del suo denaro contante in Bitcoin, avrebbe potuto beneficiare della crescita del prezzo di Bitcoin. Questo tipo di argomentazione si basa sull’idea di trasformare denaro contante stabile in un asset digitale che potrebbe superare i rendimenti tradizionali nel tempo.
Ma alcuni erano preoccupati. Il consiglio di amministrazione Microsoft ha raccomandato di respingere la misura, sostenendo che la volatilità di Bitcoin rimane una seria preoccupazione. Anche coloro che vedono Bitcoin come una potente strategia di copertura dell’inflazione si preoccupano per le forti oscillazioni di prezzo. I timori di volatilità nelle criptovalute non sono una novità. Il prezzo di Bitcoin può aumentare un mese e crollare il successivo. Per una grande azienda come Microsoft, queste oscillazioni potrebbero non allinearsi con il percorso prudente seguito per decenni. L’azienda valuta rendimenti stabili e prevedibili piuttosto che guadagni improvvisi che potrebbero scomparire se i prezzi dovessero scendere. Questa preferenza per investimenti stabili rispetto ad asset digitali volatili assicura che l’azienda aderisca a un approccio conservativo.
La posizione di Microsoft dimostra come i timori di volatilità impediscano a Microsoft di investire in Bitcoin. Molte istituzioni che considerano l’aggiunta di Bitcoin ai propri bilanci lo fanno perché credono che anche una piccola allocazione possa comportare alti rendimenti. Ma la domanda rimane: perché gli azionisti Microsoft hanno rifiutato di detenere Bitcoin nel bilancio aziendale? Il ragionamento del consiglio per rifiutare Bitcoin come copertura contro l’inflazione potrebbe risiedere nella cronologia della valuta digitale. Sebbene Bitcoin sia salito di valore nel lungo termine, continua a salire e scendere senza schemi chiari. Gli investimenti istituzionali in Bitcoin possono affrontare un intenso controllo quando l’asset non si comporta come previsto.
L’ultimo tentativo di Michael Saylor di influenzare la decisione di Microsoft su Bitcoin ha creato fermento. Alcuni volevano vedere come il sostegno di Saylor alla proposta avrebbe influenzato le proposte e i voti degli azionisti. Alla fine, il consiglio di amministrazione Microsoft si è attenuto alle sue collaudate strategie di allocazione del capitale. L’azienda ha scelto di fare affidamento su metodi noti di gestione del denaro. I suoi leader credono che la gestione della tesoreria aziendale significhi attenersi ad asset che non oscillano così tanto in termini di prezzo. Preferiscono proteggere la ricchezza dell’azienda e mantenerla stabile, piuttosto che puntare le riserve di denaro contante aziendali su una moneta digitale che potrebbe crollare dopo un breve rally.
L’impatto del voto degli azionisti sulle strategie di investimento aziendale in Bitcoin è chiaro qui. Quando gli azionisti votano contro una proposta, ciò segnala che si fidano dell’approccio del consiglio. Il rifiuto da parte di Microsoft di una proposta di diversificazione degli asset Bitcoin dell’1% dimostra che non tutte le grandi aziende sono pronte a seguire il percorso di aziende più avventurose che hanno adottato Bitcoin. Gli analisti che studiano le decisioni di governance aziendale osservano che mentre alcune aziende si cimentano nelle criptovalute, molte rimangono caute. Vedono gli asset digitali come rischiosi, anche quando alcuni esperti sostengono che l’adozione di Bitcoin nelle aziende tecnologiche potrebbe migliorare il loro marchio come lungimiranti.
Poiché sempre più aziende considerano l’integrazione di asset digitali, questi voti contribuiscono a plasmare il futuro delle criptovalute nel mondo aziendale. Le lezioni dell’assemblea degli azionisti di Microsoft sull’adozione istituzionale di Bitcoin ci insegnano che non tutti sono pronti ad andare oltre gli investimenti stabili. Alcuni credono che mentre Bitcoin può fungere da copertura contro l’inflazione usando la crescita a lungo termine di Bitcoin, altri vedono troppe incognite. Il timore che un calo improvviso del mercato possa spazzare via i guadagni è difficile da ignorare. Per un’azienda come Microsoft, che valuta un rendimento costante dei suoi fondi, il rischio potrebbe non valerne la pena.
Dopo il voto, le azioni Microsoft non si sono mosse molto. Hanno oscillato attorno ai 446 dollari. Nel frattempo, Bitcoin è sceso di oltre il 4% a circa 95.000 dollari in 24 ore. Tale cambiamento potrebbe confermare la convinzione del consiglio secondo cui la volatilità di Bitcoin rimane elevata. I sostenitori di Bitcoin potrebbero sostenere che le variazioni di prezzo a breve termine sono poco significative. Dicono che se si osserva Bitcoin in un arco di anni, supera comunque molti investimenti tradizionali. Ma per un’azienda focalizzata sulla gestione del rischio finanziario e sulle decisioni di governance aziendale, la realtà quotidiana delle oscillazioni di prezzo ha importanza. Il consiglio non vuole legare la sua fortuna a un asset che potrebbe costringerlo a adeguare le sue strategie di allocazione del capitale ogni volta che il mercato traballa.
Alcuni investitori si chiedono se questo voto stabilisca un precedente. Altre grandi aziende rinunceranno anche a Bitcoin? Studieranno l’approccio di investimento di Microsoft e scopriranno che gli investimenti stabili sono una scommessa più sicura degli asset digitali? Sebbene alcune aziende più piccole o imprese più audaci potrebbero ancora considerare di destinare parte delle loro riserve di cassa aziendale a Bitcoin, la scelta di Microsoft chiarisce che non tutti i giganti la pensano allo stesso modo. L’azienda ritiene che la sua crescita passata, guidata da mosse attente e metodi collaudati, funzioni meglio di una scommessa rischiosa su una valuta digitale. Rifiutando questa proposta, Microsoft invia un messaggio. Dice che gli investimenti stabili su asset digitali volatili rimangono la sua priorità.
Coloro che volevano vedere una maggiore diversificazione della tesoreria aziendale potrebbero sentirsi delusi, ma il dibattito non è finito. Molte aziende continuano a parlare di strategie di copertura dell’inflazione e di come potrebbero cambiare le partecipazioni di cassa aziendali. Alcuni lo vedono come un’occasione persa per cavalcare l’onda dell’integrazione di asset digitali, mentre altri applaudono la decisione di Microsoft di andare sul sicuro. Analizzare il rifiuto di Microsoft di una proposta di diversificazione degli asset Bitcoin dell’1% ci consente di apprendere come le grandi aziende soppesano i rischi. Mostra anche come proteggono la loro posizione a lungo termine in un mercato pieno di opzioni. Confrontare l’approccio di investimento di Microsoft con la strategia Bitcoin di MicroStrategy evidenzia come diverse aziende abbiano filosofie uniche. Microsoft vuole rendimenti stabili. MicroStrategy fa passi audaci con gli asset digitali. Entrambi i modi hanno i loro sostenitori e il tempo dirà quale percorso porta a risultati migliori.
