BlackRock sta esplorando una nuova idea che potrebbe cambiare il modo in cui le persone investono nei fondi negoziati in borsa. La società sta valutando di collocare gli ETF su blockchain pubbliche. Un ETF, o fondo negoziato in borsa, è un gruppo di azioni o altri asset che vengono scambiati in borsa come un singolo titolo. Molti investitori utilizzano gli ETF perché forniscono un modo semplice per ottenere esposizione a mercati diversi. Se questi fondi fossero tokenizzati, potrebbero passare dai mercati azionari tradizionali alle blockchain, dove esisterebbero come token digitali. Questo cambiamento potrebbe consentire di effettuare scambi 24 ore su 24 e ridurre il tempo necessario per la liquidazione delle transazioni. Potrebbe anche aprire l’accesso alle persone nei paesi in cui gli ETF sono difficili da acquistare.
BlackRock ha già testato la tokenizzazione attraverso il BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, noto come BUIDL. Tale fondo è sostenuto da titoli del Tesoro statunitensi, accordi di riacquisto e contanti. È diventato rapidamente il più grande prodotto del Tesoro tokenizzato al mondo, gestendo circa 2,2 miliardi di dollari. Utilizzando le corsie blockchain, BlackRock ha dimostrato che la tokenizzazione può funzionare nella pratica e può essere ridimensionata a dimensioni elevate. Questo dà alla società un motivo per espandersi dai titoli del Tesoro agli ETF legati ad asset del mondo reale come le azioni. Un ETF tokenizzato utilizzerebbe la stessa struttura del fondo utilizzata oggi, ma emetterebbe azioni come token invece di mantenerle in un registro di scambio tradizionale.
I vantaggi della tokenizzazione sono evidenti. Il trading di ETF sulla catena non si fermerebbe quando i mercati chiudono. Gli investitori potrebbero negoziare 24 ore su 24, 7 giorni su 7, proprio come possono fare con Bitcoin o Ethereum. Il regolamento, che spesso richiede due giorni lavorativi nella finanza tradizionale, potrebbe avvenire in pochi minuti. Questo regolamento più rapido riduce il rischio per gli investitori e facilita lo spostamento di denaro da e verso i fondi. Gli investitori globali potrebbero ottenere l’accesso anche se i loro mercati locali non offrono ETF. Questo tipo di accesso è importante in luoghi in cui i prodotti finanziari sono limitati. I fondi tokenizzati potrebbero fungere da ponte, consentendo a più persone di detenere asset come azioni statunitensi tramite token blockchain.
L’idea degli ETF tokenizzati non riguarda solo la convenienza. Riguarda anche l’efficienza. Le blockchain eliminano la necessità di molti intermediari. Invece di fare affidamento su banche, broker e camere di compensazione, una blockchain può gestire le transazioni con trasparenza. I gestori patrimoniali, le società fintech e le banche stanno già testando la blockchain per obbligazioni, credito privato e altri prodotti finanziari. Gli ETF potrebbero essere il prossimo passo. Se gli enti regolatori approveranno, gli ETF tokenizzati potrebbero diventare un’opzione mainstream insieme ai fondi tradizionali.
La sfida è la regolamentazione. I governi devono decidere come gli ETF tokenizzati si inseriscono nelle leggi esistenti. Negli Stati Uniti, la Securities and Exchange Commission ha impiegato del tempo per approvare nuovi prodotti crittografici. Mentre gli ETF su Bitcoin hanno ottenuto l’approvazione, le versioni tokenizzate dei fondi azionari potrebbero affrontare revisioni più lunghe. BlackRock non può lanciare questi prodotti finché non riceve il via libera dalle autorità di regolamentazione. Tuttavia, questa esplorazione mostra dove la finanza potrebbe dirigersi. I fondi tokenizzati potrebbero diventare parte di un movimento più ampio in cui gli asset del mondo reale si spostano sulle blockchain pubbliche.
Allo stesso tempo, il mercato crittografico più ampio sta mostrando forza. Gli analisti di Coinbase ritengono che l’attuale mercato rialzista potrebbe durare fino al quarto trimestre. Sottolineano che, mentre Bitcoin spesso fatica a settembre, la tendenza si è interrotta nel 2023 e nel 2024 e non ha più un forte peso statistico. I tesori di asset digitali detengono ora oltre 130 miliardi di dollari in Bitcoin, Ethereum e Solana. Ciò dimostra una crescente domanda di token a grande capitalizzazione, anche se progetti crittografici più piccoli potrebbero affrontare un consolidamento. Il passaggio agli ETF tokenizzati è collegato a questa tendenza. Man mano che gli investitori si sentono più a loro agio con gli asset digitali, potrebbero cercare prodotti di investimento tradizionali come gli ETF in forma tokenizzata.
Un ETF tokenizzato potrebbe combinare il meglio dei due mondi. Avrebbe la struttura familiare di un fondo legato ad azioni o obbligazioni, con la velocità e l’accesso della blockchain. Gli investitori potrebbero detenere azioni in un portafoglio allo stesso modo in cui detengono criptovalute. I trasferimenti potrebbero essere istantanei. La liquidità potrebbe migliorare poiché i token possono muoversi oltre i confini senza i limiti delle borse nazionali. Per molti, questo renderebbe gli investimenti più semplici e diretti. Invece di aspettare gli orari di mercato, potrebbero negoziare quando scelgono. Invece di aspettare giorni per il regolamento, vedrebbero i risultati in pochi minuti.
L’interesse di BlackRock segnala la fiducia che la tokenizzazione abbia un valore reale. Il fondo BUIDL da 2,2 miliardi di dollari ha dimostrato che il modello funziona con i titoli del Tesoro. Estendere questo agli ETF potrebbe rimodellare il modo in cui gli investitori globali scambiano fondi. Se gli enti regolatori saranno d’accordo, gli ETF legati alle azioni potrebbero presto vivere sulle blockchain, portando con sé scambi 24 ore su 24, 7 giorni su 7, una liquidazione più rapida e un accesso più ampio. Questo si adatterebbe alla direzione che la finanza sta già prendendo, poiché le istituzioni testano i binari blockchain per molte classi di asset. Gli investitori stanno osservando da vicino per vedere se BlackRock può ancora una volta aprire la strada. La combinazione di ETF tradizionali e tokenizzazione blockchain potrebbe segnare un punto di svolta nel modo in cui i mercati opereranno nei prossimi anni.
