印度在加密货币和数字资产方面采取谨慎态度。 印度政府不倾向于通过强有力的法律来监管市场的每个部分，而是倾向于有限的监督。 领导人担心，如果完全承认加密货币，可能会使其以不安全的方式成为金融体系的一部分。 路透社看到的一份报告显示，印度储备银行（RBI）认为，通过监管来控制风险将非常困难。 官员们担心，过多的控制可能会弊大于利，从而产生可能通过银行和支付系统蔓延的系统性风险。
一些国家正在朝着不同的方向发展。 日本和澳大利亚正在逐步构建监管数字资产的框架。 中国继续禁止加密货币，但正在研究数字人民币稳定币。 美国已经通过了一项名为《天才法案》的法律，该法案支持使用稳定币。 稳定币是与现实世界的货币（如美元）挂钩的加密货币。 它们旨在避免剧烈的价格波动，但仍然可能在市场冲击或流动性枯竭时改变价值。 这就是包括印度在内的许多国家的监管机构密切关注它们的原因。
稳定币对印度来说提出了特殊的问题。 政府担心，如果稳定币变得流行，它们可能会削弱被称为 UPI 的统一支付接口。 UPI 是印度快速增长的数字支付系统的支柱。 大量使用稳定币可能会使该系统支离破碎，从而使 RBI 难以控制支付。 官员们还担心，即使稳定币与美元挂钩，也可能给印度经济带来外部压力。
与此同时，政府不希望完全禁止加密货币。 禁令可能会阻止一些风险，但不会阻止点对点转账或去中心化交易所交易。 这些类型的加密货币活动很难监控或阻止。 相反，印度倾向于要求全球加密货币交易所进行本地注册。 交易所必须接受严格的检查，以防止洗钱和欺诈行为。 这种方法限制了风险，而没有使加密货币成为该国主要金融体系的一部分。
税收是印度用来管理加密货币市场的另一种工具。 政府对加密货币收益征收惩罚性税收。 这些高额税收是对投机性交易的警告。 目标是减少高风险押注，同时避免对更广泛的金融体系造成损害。 即使有这些障碍，印度人也持有价值约 45 亿美元的加密货币。 这个数字显示出日益增长的兴趣，但与该国的整体经济相比仍然很小。 监管机构表示，它尚未对金融稳定构成系统性风险。
全球行动也影响着印度的政策。 美国监管稳定币的决定可能会影响发达经济体和印度等新兴经济体。 随着稳定币越来越受欢迎，其对支付系统和经济的影响将会增加。 印度需要仔细评估稳定币对其金融安全和国家支付骨干的影响有多大。 不同的国家正在采取不同的道路。 虽然美国正在走向更正式的规则，但印度希望先观望这些规则如何发挥作用，然后再决定自己的框架。
这种观望态度是有历史渊源的。 早在 2021 年，印度就准备了一项禁止私人加密货币的法案，但它选择不通过该法案。 在 2023 年担任 G20 轮值主席国期间，印度呼吁建立一个全球框架来监管虚拟资产。 2024 年，政府曾计划发布一份关于加密货币监管的讨论文件，但决定推迟。 官员们希望在印度国内做出决定之前，先从美国和其他主要经济体那里获得更多明确性。
印度储备银行和联邦财政部尚未就这些计划发表公开评论。 尽管如此，政府的谨慎基调是明确的。 印度并没有急于进行加密货币监管。 它正在平衡加密货币采用的风险与其金融体系的稳定性。 通过侧重于有限的监督、对交易所的严格检查以及对收益征收高额税收，印度正试图防止系统性风险，同时保持其支付网络的强大。 这一战略表明，印度与日本、澳大利亚、中国和美国等国家的不同之处在于，这些国家都在测试不同的方式来处理快速增长的数字资产和稳定币世界。
