欧洲的加密资产格局随着《加密资产市场条例》(MiCA)的出台而发生改变。这一欧盟加密法规监管稳定币、其他数字资产以及相关活动。它要求更透明的储备授权和对交易所(在许多地方称为 CEX)实施更严格的监督,以保护投资者并促进加密资产市场的健康发展。根据这些规则,稳定币发行人必须在欧盟内的银行持有特定的法定储备。发行人还必须遵守经常称为 ESMA 的欧洲证券和市场管理局设定的交易量或交易上限。这些限制似乎是为了防止稳定币变得过于庞大,从而对常规货币构成风险。许多人想知道这些规则是否解决了实际威胁,或者立法者是否走得太远。尽管意见不一,但许多人一致认为,稳定币提供商必须做出重大改变才能在欧洲运营。
一些观察人士指出,稳定币仅占该地区 M2 货币供应的一小部分,后者衡量的是在经济体内流通的总金额。该数据表明,与传统货币相比,稳定币微不足道,但官员们仍然保持谨慎。支持 MiCA 的一个论点是,一个用于控制稳定币的稳健计划可能有助于防止数字资产不受控制地增长时出现的金融冲击。另一些人则表示,这些规则可能会减缓创新,因为稳定币发行人必须遵守严格的指导原则。这种额外负担可能导致一些项目退出欧洲,从而使用户的加密选项减少。如果币安和 Coinbase 等大型参与者能够负担合规成本,这种情况可能会使它们在市场上占据更大的份额。这些大型加密货币交易所已经拥有满足监管要求和跟踪交易量所需的资源,而小型发行者通常缺乏这些资源。对于许多公司来说,合规成本会带来麻烦,但忽视该框架可能会使未达到标准的稳定币退市。
稳定币退市将影响投资者和交易者。例如,USDT 支持 CEX 上的较高比例的交易对。如果它从欧盟的平台上消失,交易者可能会失去便捷的配对。一些人可能会转向符合 MiCA 标准的其他代币,但这种转换可能是棘手的。稳定币必须维持适当的法定储备并低于 ESMA 的交易量上限,才能避免问题。这些规则还要求稳定币发行人确认支持该代币的资产中有 60% 在欧盟银行中。如果储备金存在受良好监管的机构中,这个数字会降低突然崩溃的可能性。该计划可能会带来稳定性,但也会给代币团队带来额外的工作,他们必须实时跟踪其银行状况。许多较小的稳定币感受到压力,要么退出欧盟,要么面临大量文书工作。稳定币选择减少可能导致加密货币交易所上某些交易对的流动性下降,进而可能挫败寻求各种选择的交易者。
这些变化不仅仅影响稳定币。加密行业的其他参与者也必须调整。钱包提供商必须确保他们仍然可以支持通过 MiCA 测试的稳定币。如果风投公司专注于算法稳定币或加密抵押稳定币,他们可能会将某些项目视为风险更大,而这些项目现在在欧盟内似乎不再可行。特别是算法稳定币在近年备受瞩目的崩盘后失宠,因此许多项目被迫选择退出市场或被迫退出市场。加密抵押稳定币也受到审查,因为它们使用其他加密资产来维持其挂钩,而不是使用可靠的法定储备。欧盟要求发行人以法定货币的形式持有真实资产,目的是减少稳定币崩盘或恐慌性暴跌的可能性。监管机构希望避免过去损害数字资产信任的市场事件重演。
MiCA 的推出是一个多阶段流程,官员们计划分阶段执行该框架的不同部分。最终版本预计在 2025 年发布,这给了稳定币发行人和交易所准备时间。ESMA 和其他机构可能会给予宽限期,以便公司可以在没有立即受到处罚的情况下改变其运营。与此同时,不保证宽大处理,监管机构暗示拒绝遵守可能导致罚款或要求稳定币退市的命令。这种紧张局势促使稳定币团队如果希望进入欧洲市场,就必须迅速采取行动。对许多人来说,问题是如何在不牺牲增长或让自己面临风险的情况下遵守规定。在欧盟建立银行合作伙伴关系可能很缓慢,特别是对于缺乏主要平台所享有的关系或资本的小型项目而言。
在英吉利海峡的另一边,英国的加密货币法律也引发了挑战。尽管英国退出了欧盟,但对于加密企业来说仍然很重要。例如,币安为英国用户建立了一个新的前端,并限制了对某些服务