加密货币市场已从2025年末的峰值抹去约2万亿美元，彻底回吐了特朗普胜选后的全部涨幅。最新数据显示，总市值跌至约2.39万亿美元，远低于几个月前逼近4万亿美元的规模。这场急刹把加密市场从“动量叙事”变成“风险叙事”，交易者如今紧盯价格与成交量，而非头条新闻。
图表清晰呈现关键转折：加密市场2025年末筑顶后，一路走出更低的高点。更低的高点意味着每次反弹买盘都在减弱；下跌又快又深，显示强平出逃与信心崩塌。简言之，市场不是降温，而是结构断裂，涨幅全数奉还。
成交量也佐证这一剧本。深度回调中，暴跌常伴随放量——杠杆爆仓、短线资金夺路而出；反弹时却迅速缩量——买盘后继乏力。这种价量组合正是去杠杆阶段的典型特征，解释了为何加密市场难以筑稳底部。
跌势席卷所有主流币。比特币、以太坊、XRP、Solana无一幸免。截至撰稿，比特币约67,597美元，以太坊1,953.56美元，XRP 1.39美元，Solana 82.71美元。相比2025年末高点，市场已面目全非。比特币虽仍占市值龙头，却独木难支。
这也引出作者对“弱周期”的提醒。过往周期，交易者常盼比特币大幅突破后，资金轮动至山寨币。本轮比特币虽刷新历史新高至约126,000美元，却远未及市场喊出的18–20万美元目标。龙头乏力，市场便失去流向山寨、NFT、小型DeFi的燃料，导致整体后继无力。
结果是：加密市场在某些方面显得更成熟，却也更脆弱。机构资金曾推升上行，但宏观风险升温时，机构流速也能瞬间急冻；散户则遭遇仿盘、垃圾币、 meme 炒作连环割，信任受损。一旦散户亏钱，资金不再像旧周期那样轮动，市场深度与持续性双双下滑。
Layer 2 疲劳与项目质量下滑亦符合大背景。若新币多数毫无价值，市场便不需要无穷尽的新代币。紧缩周期里，资本倾向已验证的网络、真实用户与可用产品。创新未死，只是门槛更高：技术更优、治理更好、用例更明。适者生存，纯靠炒作者出局。
暗处亦有微光。今日消息称，比特币需求三月来首次转正，表明净买盘开始吸收新增供给。虽非反弹保证，却可能是初步企稳信号。此类底部通常耗时，价格区间横盘，成交量冷却，情绪低迷。
加密市场正站在十字路口：狂欢结束，风险偏好骤降，图表仍残破。但深度回撤向来是加密世界的一部分。对交易者与长线持有者而言，关键在于这是一段漫长重置，还是新一轮布局。答案将先由价格与成交量给出，再由情绪确认。
