加密货币投资者面临艰难时期，即使比特币 ETF 获得巨大成功。
虽然比特币表现良好，但更广泛的加密货币市场却并非如此。随着对这一年轻资产类别的需求似乎正在减弱，投资者开始感到幻灭，质疑加密货币的未来。
加密货币市场下跌，尽管牛市
在典型的牛市中，我们预计所有加密货币资产都会上涨。比特币通常领涨，其次是以太坊 (ETH) 和其他较小的币种。然而，这一次却不同。由于比特币 ETF 的成功，比特币已成功创下新高，但加密货币市场的其他部分却在苦苦挣扎。
在上个月，加密货币的搜索兴趣很低，网络活动也有所放缓。更糟糕的是，期货资金利率短暂转为负值。最近开始交易的以太坊 ETF 已经出现了净流出。比特币 ETF 尽管取得了成功，但也经历了一些净流出。
Delphi Digital 的分析师 Michael Rinko 指出，虽然头条新闻让加密货币市场看起来表现良好，但投资者之间的信心却非常低。“我们没有得到市场过去周期所预期的那种全面反弹，”Rinko 说。他强调，自 4 月份以来，比特币已经下跌了 12%，而 ETH 和 Solana 分别下跌了 29% 和 27%。
小型加密货币资产的困境
较小加密货币资产的情况更糟。币安币 (BNB) 已下跌 10%，瑞波币 (XRP) 已下跌 8%。与此同时，标准普尔 500 指数等传统资产已上涨 6%，而黄金同期上涨了 12%。这种鲜明的差异凸显了加密货币市场内部的困境。
花旗集团的大卫·格拉斯表示，加密货币普遍表现不佳，尤其是在调整后波动性的基础上。他还指出，除了稳定币之外，大多数加密货币需求指标都有所减弱。稳定币一直是一个亮点，即使在 8 月初的市场修正期间，其市值继续增长。
比特币 ETF 的重要性
比特币 ETF 在比特币的近期成功中发挥了至关重要的作用。这些 ETF 是历史上最成功的推出之一。贝莱德的 iShares 比特币信托 (IBIT) 现在管理着 230 亿美元的资产。尽管取得了这一成功，但更广泛的加密货币市场并没有受益太多。许多加密货币原生投资者不持有比特币，因此当比特币价格上涨时，他们不会看到财富效应。相反，他们正在等待以太坊价格的类似提振，这可能会对市场产生更大的影响。
Rinko 指出，虽然比特币的成功令人印象深刻，但它在某种程度上是孤立的。许多加密货币社区人士对较小网络和新项目缺乏兴趣感到失望。如果没有新项目和创新，曾经推动加密货币市场蓬勃发展的兴奋之情正在消退。
加密货币行业的幻灭
加密货币投资者之间的幻灭情绪达到了新的高度。曾经围绕该行业产生的兴奋正在消退，许多人质疑加密货币的未来。在过去，牛市是新项目和创新的时期。投资者将为这些项目提供资金，希望发现下一个大项目。但这一次，这种情况并没有发生。
Rinko 解释说，曾经推动加密货币市场的叙述不再能激发投资者的热情。“DeFi 已死，NFT 死得更惨，”他说。即使是曾经俘获了许多人想象力的模因币，现在也感觉虚无主义。如果没有一个新的、令人兴奋的技术故事，许多投资者都对该行业失去了信心。
稳定币在当前市场中的作用
虽然大多数加密货币市场都在苦苦挣扎，但稳定币却在不断发展。稳定币的总市值最近创下 2022 年新高，表明资金开始回流加密货币。如果美联储开始降息，这可能预示着未来会更好。
较低的利率可能会使加密货币收益率更具竞争力，从而鼓励更多投资者重返市场。Rinko 认为，即将到来的降息可能是加密货币行业的一个转折点。“利率越高，意味着稳定币面临更高的资本障碍率，”他解释说。但随着降息的临近，加密货币可能再次成为投资者的一个有吸引力的选择。
比特币和加密货币的未来
由 ETF 推动的比特币成功是不可否认的。然而，更广泛的加密货币市场仍然面临着重大的挑战。新项目和创新的缺乏，加上较小资产的困境，让许多投资者感到失望。
但并非所有希望都破灭了。稳定币表现出了强劲的迹象，降息的可能性也可能给市场带来新的活力。此外，比特币鲸鱼持仓量（通常在比特币价格上涨时增加）也可能在推动需求方面发挥作用。
加密货币市场可能下跌了，但并没有退出。投资者正在密切关注，希望出现反弹。无论是比特币 ETF 的成功、稳定币的增长，还是较低利率的潜在影响，仍然存在复苏的机会。关键在于市场能否重新获得曾经推动其向前发展的兴奋和创新。
