阿拉伯联合酋长国正在以一种与大多数政府截然不同的方式建立比特币储备。与通过没收获取比特币不同，阿联酋的储备据称全部来自挖矿。Arkham 相关报告指出，与阿联酋皇家集团（Royal Group）关联的钱包持有 6,782 枚 BTC，且大部分已数月未动。按当前约 67,041 美元的比特币价格计算，这批储备价值约 4.547 亿美元，与此前估计接近，仍是链上可追踪的国家关联持仓中较大的一笔。
Arkham 还估算，该挖矿业务拥有约 3.44 亿美元的未实现收益（未扣除电力及运营成本）。这一点至关重要，因为它展示了挖矿策略如何在无需每次涨价都在公开市场买入的情况下累积比特币储备。只要挖矿成本低于市价，储备就能以较小的直接市场冲击增长；同时也意味着，如果比特币价格下跌，账面利润会迅速缩水——毕竟在未卖出前这只是纸面收益。
挖矿速度是故事受到关注的原因之一。Arkham 相关报道指出，过去一周这些与阿联酋关联的钱包日均产出约 4.2 枚 BTC，显示出这是一套大规模且持续运转的矿场，而非一次性囤积。这也契合阿联酋长期打造数字资产枢纽的战略：不仅交易加密货币，更要建设底层基础设施。
基础设施布局早在几年前就已启动。2023 年，Marathon Digital 与阿布扎比本土公司 Zero Two 宣布合资建设两座浸没式冷却矿场，总装机容量 250 兆瓦，均位于阿布扎比。Marathon 表示，站点将采用浸没冷却技术以应对沙漠高温并提升挖矿效率。这一环节至关重要：挖矿产能决定了新增比特币的流入速度，只要运营商保留大部分产出，储备就会持续增长。
与此同时，阿布扎比还通过公开市场开辟第二条比特币路径。近期 13F 文件显示，穆巴达拉（Mubadala）在 2025 年底将其持有的贝莱德 IBIT 份额提升至 12,702,323 股，Al Warda Investments 也将持仓增至 8,218,712 股，两者合计近 2,100 万股。按当前 IBIT 价格 38.07 美元计，总价值约 7.965 亿美元。虽因 IBIT 随比特币波动而较年底缩水，但仍显示出通过受监管 ETF 获得敞口的强劲力度。
两条路径互为补充：挖矿为阿联酋提供直接的比特币储备；IBIT 则让阿布扎比实体能在传统投资组合中轻松持有比特币敞口。一条是工业级、链上原生；另一条是金融化、交易所交易。两者均增加比特币敞口，却使用不同工具、承担不同风险。
价格走势也解释了为何此刻该故事备受瞩目。比特币目前交投于 67,041 美元附近，日内区间约 65,683–68,241 美元，表明市场虽仍波动，但在 6.5 万美元中段上方持续吸引买盘。成交量亦活跃。CoinGecko 数据显示，24 小时比特币交易额约 400 亿美元，且较前一日上升。当价格守住关键区间且成交量保持高位时，通常意味着市场仍在积极参与并等待下一步方向，而非陷入沉寂。对矿工和 ETF 持有者而言，价格与成交量共同左右市场情绪与流动性。
阿联酋模式之所以突出，在于它将生产、存储与市场化通道集于一体：挖矿累积储备，长期持有减少抛压，ETF 买入再添一层敞口。在许多政府仅因司法案件才被动持有比特币的市场里，阿联酋的做法更像一项主动规划的战略。若比特币价格保持坚挺且挖矿持续产出，阿联酋的比特币储备无需大额现货购买也能继续增长。
