欧洲证券及市场管理局 (ESMA) 希望在欧盟对加密货币拥有更大的权力。ESMA 表示，根据加密资产市场法 (MiCA) 实施的现行体系过于分散。目前，每个国家的国家主管机构都会向加密资产服务提供商 (CASP) 颁发许可证。这意味着 27 个不同的监管机构以不同的方式应用相同的规则。ESMA 认为，这会减慢监管速度、增加成本并削弱投资者保护。欧盟委员会目前正在研究一项计划，将更多加密货币监管权从国家监管机构转移到 ESMA，以支持单一市场和资本市场联盟。
ESMA 主席韦雷娜·罗斯 (Verena Ross) 表示，目标是建立一个更具整合性和全球竞争力的欧盟金融格局。她说，欧盟集中加密货币监管将支持监管趋同并减少重复工作。根据 MiCA，来自一个成员国的许可证允许公司使用跨境许可（也称为通行证）在整个欧盟运营。但一些大型市场不喜欢通行证的工作方式。法国一直在权衡对在其他欧盟国家获得许可但希望为法国用户提供服务的公司施加限制。批评人士表示，此类限制可能会违反单一市场原则。专家指出，从技术上讲，可以阻止 MiCA 下的通行证，但会给一致实施带来法律复杂性和风险。
一些较小的国家率先获得了 MiCA 许可证。立陶宛批准了 Robinhood Europe。马耳他授权了 OKX 和 Crypto.com 等交易所。卢森堡向 Bitstamp 和 Coinbase 授予了许可证。ESMA 警告称许可标准不一致，并表示授权流程需要更严格的检查。7 月，ESMA 指出了马耳他做法的某些部分，并呼吁制定更明确的规则。该机构还推动对交易所和钱包实施更严格的 AML/CTF 控制，以便跨境监管更加统一，执法权在实践中发挥作用。
ESMA 领导的支持者表示，国家当局必须 27 次建立相同的专业知识，这是低效的。他们认为，ESMA 直接监督欧盟加密货币监管的关键部分将加快决策速度、协调审慎和行为监管并改善市场协调。欧洲加密货币倡议 (European Crypto Initiative) 是一个由玛丽娜·马尔凯齐克 (Marina Markezic) 领导的政策团体，表示问题源于一个框架有多个监管机构。她警告说，MiCA 下不均衡的规则可能会破坏协调并损害信任。CoinShares 合规主管杰罗姆·卡斯蒂 (Jerome Castille) 表示，现在最艰巨的任务是保持实施的一致性，以便 CASP 在申请授权和使用通行证权时知道会发生什么。
MiCA 从 2024 年 6 月开始分阶段生效。它为所有 27 个成员国的数字资产构建了一个统一的框架。该法律对 CASP 在许可、治理、利益冲突管理、市场滥用和消费者披露方面提出了明确的要求。它还涵盖资产参考代币和电子货币代币。对于公司而言，MiCA 的价值在于欧盟范围内的许可证。只要遵守通用规则，在一个成员国获得授权的公司就可以在欧盟其他地区进行营销并为客户提供服务，而无需获得新的批准。对于用户而言，这旨在提高投资者保护并降低因标准不均衡带来的风险。
如果欧盟委员会支持 ESMA 的提议，立法者仍然需要就范围达成一致。一种模式是让国家主管机构保持日常检查，但赋予 ESMA 对最大或最具跨境 CASP 的直接监督权。另一种模式是允许 ESMA 与国家监管机构进行联合检查并制定具有约束力的技术标准。无论哪种方式，目标都是明确的：减少分散的市场监管、提高授权门槛并使欧盟加密货币监管具有可预测性。
市场参与者现在关注的是，尽管有 MiCA 通行证，法国和其他大国是否会施压要求实施更严格的本地措施。他们还会跟踪马耳他、立陶宛和卢森堡如何适应 ESMA 更严格的期望。OKX、Crypto.com、Bitstamp、Coinbase 等交易所和 Robinhood Europe 等经纪商需要展示强大的 AML/CTF 计划、明确的治理和清晰的授权记录，才能保留其 MiCA 许可证及其在欧盟范围内的影响力。ESMA 成立于 2008 年金融危机之后，旨在协调金融规则，它表示希望在整个欧洲为加密货币制定一本规则手册和一个监管标准。
