以太坊已重夺 USDT 供应量最大区块链的领先地位，在经过数月的激烈竞争后，超越了 Tron。自 5 月以来，以太坊上的 USDT 供应量增长了约 170 亿美元，达到约 770 亿美元。根据 DeFiLlama 的数据，Tron 目前持有约 762 亿美元，这表明两个网络之间的差距仍然很小。
今年大部分时间里，Tron 和以太坊一直在争夺榜首的位置。5 月，Tron 占据了 USDT 市场的 48%，而以太坊占 42%。此后，机构采用已将平衡转向有利于以太坊的方向。零售交易者通常会因为 Tron 的低费用而转向它，但以太坊一直保持着强大的流动性和广泛的 DeFi 生态系统。其他链持有较小的份额，BSC 占 7.5%，Plasma (XPL) 占 43.7 亿美元，Solana 约为 21 亿美元。
以太坊目前每天处理约 400,000 笔 USDT 交易，而整个网络每天处理超过 160 万笔交易。Tron 仍然记录了更多的交易，但以太坊已成为大规模转账和机构结算的首选。以太坊上 USDT 供应的规模推动了跨链桥的使用、流动性供应和交易所集成。这使以太坊成为采用区块链支付的金融公司的主要结算层。
机构采用起着重要作用。像 PayPal 这样的公司已将他们的 PYUSD 稳定币集成到以太坊上，增加了超过 17 亿美元的供应量。这些举措表明了对以太坊作为受监管的稳定币和金融应用的基础层的信任。分析师指出，虽然以太坊的交易费用高于 Tron，但机构更看重以太坊提供的更深层次的流动性和符合法规的基础设施。
Tether 仍然是稳定币市场的全球领导者，市值约为 1740 亿美元。Circle 的 USDC 紧随其后，约为 740 亿美元。两者共同主导着稳定币市场，但它们的策略有所不同。Tether 于 2014 年以 RealCoin 的名义推出，通过在 90 多个网络上提供快速结算和较低的费用，建立了其领先地位。它也面临着关于其储备金的争议和监管机构的罚款。Circle 的 USDC 于 2018 年推出，专注于合规性和透明度。它发布每月储备金证明，并与美国金融机构密切合作。Circle 于 6 月在纽约证券交易所上市，在其 IPO 中筹集了超过 10 亿美元。
美国的监管环境也在影响竞争。7 月份签署成为法律的 GENIUS 法案为稳定币设定了明确的标准。它要求每月公开储备金披露、独立审计和对资产持有的严格限制。Circle 已经遵守了这些规则中的大多数。Tether 现在正在推出一种名为 USAT 的新的符合美国法规的代币，同时继续为全球市场发行 USDT。
尽管受到审查，Tether 仍然保持盈利。它报告了数十亿美元的季度收益，主要来自其持有的美国国债。该公司现在是美国债务的最大私人持有者之一，持有超过 240 亿美元的国库券。Circle 虽然因其透明度而受到信任，但由于其与银行合作伙伴的收入分成模式，面临着较慢的增长。
以太坊和 Tron 之间的竞争反映了更广泛的稳定币竞赛。零售用户仍然选择 Tron 进行日常转账，因为它费用低廉，而机构和 DeFi 项目则倾向于以太坊，因为它具有稳定性和网络深度。随着新法规的出台，稳定币正越来越接近主流金融。分析师指出，以太坊通过 USDT 和 USDC 吸引机构资金流动的能力将塑造其作为全球支付结算层的作用。
随着稳定币市场的扩张，关于长期主导地位的问题仍然存在。Tron 继续为零售用户提供高效的平台。在机构的支持和合规驱动的增长的支持下，以太坊可能会巩固其作为稳定币主要归宿的地位。随着 Tether 和 Circle 在规模和监管方面展开竞争，市场可能仍将处于分裂状态。显而易见的是，稳定币已成为加密货币流动性的核心，弥合了传统金融和数字资产之间的差距，同时为全球的 DeFi 和支付提供动力。
