当加密货币爱好者翘首以待比特币突破 10 万美元这一里程碑时，不妨关注一家持有大量加密货币的公司：MicroStrategy。
这家由执行董事长迈克尔·赛勒领导的软件公司自 2020 年以来已将其未来与比特币绑定在一起。
2020 年，迈克尔·赛勒做出了大胆的决定，大举投资比特币。他相信比特币将成为一种可靠的价值储存手段，并保护公司的资产免受通胀侵蚀。自那以后，MicroStrategy 一直积极买入比特币，成为该加密货币最大的企业持有者之一。截至 2023 年 8 月，该公司持有超过 152,800 枚比特币，平均每枚比特币的购买价格约为 29,672 美元。
这一策略对 MicroStrategy 的股价表现产生了重大影响。过去一年，该公司股价飙升，往往跑赢比特币本身。投资者注意到，MicroStrategy 的市值不断增长，这不仅反映了其软件业务，还反映了其比特币持有的价值。该公司股票表现引起了加密货币爱好者和传统投资者的关注。
迈克尔·赛勒解释了 MicroStrategy 的市值与其比特币资产价值之间的差距，称：“MicroStrategy 找到了一种方法来超越比特币。从本质上讲，我们超越比特币的方法就是简单地利用比特币。”通过利用其比特币持有，该公司旨在将收益放大到仅持有比特币所能达到的水平之上。
为了为其比特币收购提供资金，MicroStrategy 一直毫不犹豫地通过发行股票和债券筹集新资金。该公司发行了可转换债券和其他债务工具，以增加其购买力。在一些情况下，他们增加了可转换债券发行规模，以提高他们的购买力。这种激进的财务策略是加强其在加密货币市场地位的大胆计划的一部分。
MicroStrategy 的计划是在未来几年通过股票和债券发行筹集数十亿美元，用于继续购买比特币。对于一家软件公司而言，这种做法并不常见，但迈克尔·赛勒认为，这将使该公司在长期内取得成功。他将比特币视为数字黄金，是对冲经济不确定性的工具。
然而，并非所有人都相信这种方法是可持续的。以其批判性分析和卖空而闻名的 Citron Research 表达了怀疑。虽然对比特币本身持乐观态度，但 Citron 对 MicroStrategy 的股票采取了做空立场，认为该公司的股价可能被高估了。他们认可了赛勒的远见卓识，但警告称存在潜在风险。
“非常尊重迈克尔·赛勒，但即使是他，也应该知道 MicroStrategy 的股票被高估了，”Citron 在社交媒体上写道。这反映了部分投资者更广泛的担忧，即该公司对比特币的严重依赖以及与加密货币市场相关的波动性。潜在风险包括市场波动、监管变化以及比特币价格下跌的可能性。
迈克尔·赛勒对市场波动和承担风险并不陌生。在互联网泡沫破灭期间，他遭受了巨大的财务损失，但他毫不气馁。有一次，由于科技股崩盘，他一天就损失了数十亿美元。他对风险的承担意愿在 MicroStrategy 目前的策略中显而易见。回首他决定投资比特币，赛勒说：“要么很快死亡，要么慢慢死亡，要么冒险，做一些与众不同的事情。”
该公司的做法引发了人们对这种以比特币为中心的商业模式的潜在风险和回报的质疑。一方面，如果比特币继续上涨，MicroStrategy 将受益匪浅。该公司的股票可能继续跑赢比特币，回报那些愿意承担相关风险的投资者。另一方面，如果比特币价格下跌，该公司可能面临巨大的财务挑战，其股价也可能下跌。
投资者们正密切关注 MicroStrategy 如何利用可转换债券发行和其他金融工具为其比特币收购提供资金。该公司通过发行股票和债券筹集资本的能力扩大了其比特币投资组合，但也增加了财务杠杆和潜在风险。为购买比特币而借入的债务必须得到谨慎管理，以避免过度扩张公司的财务资源。
MicroStrategy 积极收购比特币对其股票估值的影响是一个争论的话题。一些人认为这是明智的举措，将使公司在未来获得收益，而另一些人则担心过度依赖一种不稳定的资产。该公司的股票表现受到比特币价格波动的影响，使其比传统软件公司更具波动性。
迈克尔·赛勒的大量财务损失和收益历史为这个故事增添了另一层内涵。他在互联网泡沫破灭时的经历可能影响了他现在敢于迈出大胆一步的意愿。他对市场波动的接受态度反映了他对比特币长期价值的信念，以及对一种对于一家软件公司来说并不传统的战略的承诺。
MicroStrategy 的市值与其比特币持有的价值之间的差距
